NVIDIA［NVDA］, «сила» и «тень» лидера ИИ-инфраструктуры — анализ финансовых результатов за 1 квартал 2026 года | Путь Хейхачиро Окамото к мастеру американских акций | Manekuri — инвестиционная информация и медиа, полезные для денег от Monex Securities
Выручка 441 миллиард Долларов — рост, достигнутый главными игроками эпохи ИИ
В первом квартале 2026 финансового года (закончившемся 27 апреля 2025 года) выручка Nvidia [NVDA] составила ошеломляющие 44,1 миллиарда долларов. Это ускоренный рост на +69% в годовом исчислении и +12% по сравнению с предыдущим кварталом, что подтверждает наши позиции в качестве ключевой компании в области инфраструктуры искусственного интеллекта. После объявления цена акций Nvidia выросла более чем на 4% на рынке после получения прибыли.
На фоне хороших финансовых результатов выручка ключевого подразделения центров обработки данных достигла 39 миллиардов Доллар, что на 73% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спрос на выводы и обучение с использованием генеративного ИИ продолжает расти, и компания успешно справляется с новой волной спроса на инфраструктуру под названием «AI-фабрика».
Генеральный директор Дженсунь Хан заявил: «Объем генерируемых токенов в AI-вычислениях увеличился в 10 раз за последний год. В будущем AI-агенты станут мейнстримом, и потребности в AI-вычислениях будут расти еще быстрее».
Прямой удар торговой войны между США и Китаем — убытки в 4,5 миллиарда Долларов из-за запасов чипов H20
Однако за этим успешным отчетом скрываются явные негативные факторы, вызванные противостоянием между США и Китаем. 9 апреля 2025 года правительство США ввело новые правила, обязывающие получать экспортные лицензии для продуктов NVIDIA, предназначенных для Китая, включая «H20». В результате этого NVIDIA понесла временные убытки в размере 4,5 миллиарда долларов в первом квартале из-за запасов и контрактов на закупку, связанных с H20.
H20 изначально был представлен на китайском рынке как «законный продукт», соответствующий существующим нормативам. В первом квартале было зафиксировано продаж H20 на сумму 4,6 миллиарда долларов, однако из-за влияния новых правил была приостановлена отгрузка на сумму 2,5 миллиарда долларов, и Nvidia оценивает, что в будущем может быть потеряно еще 8 миллиардов долларов возможностей продаж.
В результате этого влияние валовая прибыль снизилась до 61,0% на основе не-GAAP. Даже после корректировок с исключением убытков H20, она составляет 71,3%, что явно замедление по сравнению с 73,5% за предыдущий квартал и 78,9% за аналогичный период прошлого года.
Новая надежда, которую приносит архитектура «Blackwell»
Тем не менее, у NVIDIA есть четкие инструменты для обеспечения будущего роста. Это архитектура следующего поколения «Blackwell» и развёртывание AI суперкомпьютера «NVL72», который её использует.
NVL72 уже приступил к полномасштабному массовому производству, используя свою производственную базу в США, а также строя «фабрики искусственного интеллекта» в геополитически разнообразных регионах, таких как Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) и Тайвань. В результате разрабатывается глобальная система, позволяющая гибко реагировать на спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта, избегая при этом рисков со стороны Китая.
Генеральный директор Fan сказал: «Правительства по всему миру начинают признавать ИИ в качестве «основной инфраструктуры» после электричества и интернета, и NVIDIA занимает центральное место в этом процессе.»
Облачные технологии, игры, автономное вождение ─ многогранное развитие для многослойной структуры доходов
Нейросети не единственная область, где Nvidia демонстрирует стабильный прогресс.
В игровом сегменте зафиксирован рекордный рост с выручкой 3,8 миллиарда Долларов (по сравнению с предыдущим кварталом +48%, по сравнению с прошлым годом +42%). В дополнение к запуску новых продуктов, таких как «RTX 5070» и «DLSS 4», установка чипов Nvidia в следующем поколении игровой консоли Nintendo «Switch 2» вызывает большой интерес.
В области профессиональной визуализации наблюдается рост на +19%, в автомобильном сегменте - на +72%, также продолжается сотрудничество с General Motors [GM] в разработке автомобилей следующего поколения и робототехники. Мы также усиливаем лидерство в области гуманоидного ИИ, включая серию "Isaac GR00T".
Прогнозы на будущее и комментарии финансового директора Креса ─ сценарий восстановления уже запущен
В качестве прогноза на второй квартал 2026 финансового года NVIDIA ожидает выручку в 45 миллиардов Долларов (±2%) и валовую маржу около 72,0%. Компания стремится компенсировать потерянные 8 миллиардов долларов от H20 за счет новых продуктов и построения AI-инфраструктуры в новых регионах, чтобы поддержать рост.
Генеральный директор по финансовым вопросам Nvidia, Коулетт Кресс, подчеркнула, что «потери, связанные с H20, являются временными, и в целом спрос на ИИ и клиентская база становятся даже более крепкими».
Особенно такие поставщики генеративного ИИ, как Meta Platforms [META], OpenAI и xAI, последовательно принимают платформу ИИ на основе «Blackwell», и таким образом формируется структура доходов «второй волны» в виде ИИ-агентов и SaaS-услуг.
Компании роста, которые продолжают сиять даже среди регуляторных рисков
В этом финансовом отчете было показано, что NVIDIA смогла противостоять геополитическим неблагоприятным условиям благодаря своей продуктовой мощи, партнерской стратегии и стратегии географической диверсификации.
Вопрос H20 не является легкой проблемой, но уже приняты меры для его преодоления, и можно сказать, что для фондового рынка это была отчетность, которая "показала истинную ценность NVIDIA в испытаниях".
С учетом того, что в будущем волна от генеративного ИИ → ИИ-агентов → ИИ-фабрик будет развиваться, можно ожидать, что роль NVIDIA станет еще более значительной. Центры обработки данных, облако, крайние вычисления, игры, автомобили, роботы ─ NVIDIA, похоже, будет еще более усиливать свое присутствие в качестве "электрической компании ИИ", соединяющей все это.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
NVIDIA［NVDA］, «сила» и «тень» лидера ИИ-инфраструктуры — анализ финансовых результатов за 1 квартал 2026 года | Путь Хейхачиро Окамото к мастеру американских акций | Manekuri — инвестиционная информация и медиа, полезные для денег от Monex Securities
Выручка 441 миллиард Долларов — рост, достигнутый главными игроками эпохи ИИ
В первом квартале 2026 финансового года (закончившемся 27 апреля 2025 года) выручка Nvidia [NVDA] составила ошеломляющие 44,1 миллиарда долларов. Это ускоренный рост на +69% в годовом исчислении и +12% по сравнению с предыдущим кварталом, что подтверждает наши позиции в качестве ключевой компании в области инфраструктуры искусственного интеллекта. После объявления цена акций Nvidia выросла более чем на 4% на рынке после получения прибыли.
На фоне хороших финансовых результатов выручка ключевого подразделения центров обработки данных достигла 39 миллиардов Доллар, что на 73% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спрос на выводы и обучение с использованием генеративного ИИ продолжает расти, и компания успешно справляется с новой волной спроса на инфраструктуру под названием «AI-фабрика».
Генеральный директор Дженсунь Хан заявил: «Объем генерируемых токенов в AI-вычислениях увеличился в 10 раз за последний год. В будущем AI-агенты станут мейнстримом, и потребности в AI-вычислениях будут расти еще быстрее».
Прямой удар торговой войны между США и Китаем — убытки в 4,5 миллиарда Долларов из-за запасов чипов H20
Однако за этим успешным отчетом скрываются явные негативные факторы, вызванные противостоянием между США и Китаем. 9 апреля 2025 года правительство США ввело новые правила, обязывающие получать экспортные лицензии для продуктов NVIDIA, предназначенных для Китая, включая «H20». В результате этого NVIDIA понесла временные убытки в размере 4,5 миллиарда долларов в первом квартале из-за запасов и контрактов на закупку, связанных с H20.
H20 изначально был представлен на китайском рынке как «законный продукт», соответствующий существующим нормативам. В первом квартале было зафиксировано продаж H20 на сумму 4,6 миллиарда долларов, однако из-за влияния новых правил была приостановлена отгрузка на сумму 2,5 миллиарда долларов, и Nvidia оценивает, что в будущем может быть потеряно еще 8 миллиардов долларов возможностей продаж.
В результате этого влияние валовая прибыль снизилась до 61,0% на основе не-GAAP. Даже после корректировок с исключением убытков H20, она составляет 71,3%, что явно замедление по сравнению с 73,5% за предыдущий квартал и 78,9% за аналогичный период прошлого года.
Новая надежда, которую приносит архитектура «Blackwell»
Тем не менее, у NVIDIA есть четкие инструменты для обеспечения будущего роста. Это архитектура следующего поколения «Blackwell» и развёртывание AI суперкомпьютера «NVL72», который её использует.
NVL72 уже приступил к полномасштабному массовому производству, используя свою производственную базу в США, а также строя «фабрики искусственного интеллекта» в геополитически разнообразных регионах, таких как Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) и Тайвань. В результате разрабатывается глобальная система, позволяющая гибко реагировать на спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта, избегая при этом рисков со стороны Китая.
Генеральный директор Fan сказал: «Правительства по всему миру начинают признавать ИИ в качестве «основной инфраструктуры» после электричества и интернета, и NVIDIA занимает центральное место в этом процессе.»
Облачные технологии, игры, автономное вождение ─ многогранное развитие для многослойной структуры доходов
Нейросети не единственная область, где Nvidia демонстрирует стабильный прогресс.
В игровом сегменте зафиксирован рекордный рост с выручкой 3,8 миллиарда Долларов (по сравнению с предыдущим кварталом +48%, по сравнению с прошлым годом +42%). В дополнение к запуску новых продуктов, таких как «RTX 5070» и «DLSS 4», установка чипов Nvidia в следующем поколении игровой консоли Nintendo «Switch 2» вызывает большой интерес.
В области профессиональной визуализации наблюдается рост на +19%, в автомобильном сегменте - на +72%, также продолжается сотрудничество с General Motors [GM] в разработке автомобилей следующего поколения и робототехники. Мы также усиливаем лидерство в области гуманоидного ИИ, включая серию "Isaac GR00T".
Прогнозы на будущее и комментарии финансового директора Креса ─ сценарий восстановления уже запущен
В качестве прогноза на второй квартал 2026 финансового года NVIDIA ожидает выручку в 45 миллиардов Долларов (±2%) и валовую маржу около 72,0%. Компания стремится компенсировать потерянные 8 миллиардов долларов от H20 за счет новых продуктов и построения AI-инфраструктуры в новых регионах, чтобы поддержать рост.
Генеральный директор по финансовым вопросам Nvidia, Коулетт Кресс, подчеркнула, что «потери, связанные с H20, являются временными, и в целом спрос на ИИ и клиентская база становятся даже более крепкими».
Особенно такие поставщики генеративного ИИ, как Meta Platforms [META], OpenAI и xAI, последовательно принимают платформу ИИ на основе «Blackwell», и таким образом формируется структура доходов «второй волны» в виде ИИ-агентов и SaaS-услуг.
Компании роста, которые продолжают сиять даже среди регуляторных рисков
В этом финансовом отчете было показано, что NVIDIA смогла противостоять геополитическим неблагоприятным условиям благодаря своей продуктовой мощи, партнерской стратегии и стратегии географической диверсификации.
Вопрос H20 не является легкой проблемой, но уже приняты меры для его преодоления, и можно сказать, что для фондового рынка это была отчетность, которая "показала истинную ценность NVIDIA в испытаниях".
С учетом того, что в будущем волна от генеративного ИИ → ИИ-агентов → ИИ-фабрик будет развиваться, можно ожидать, что роль NVIDIA станет еще более значительной. Центры обработки данных, облако, крайние вычисления, игры, автомобили, роботы ─ NVIDIA, похоже, будет еще более усиливать свое присутствие в качестве "электрической компании ИИ", соединяющей все это.