Криптовалютный рынок в последнее время стал полем битвы между противоположными взглядами. Некоторые аналитики настаивают на том, что наступил бычий рынок, в то время как другие считают, что мы просто зависаем в конце предыдущего цикла. Ни одна из сторон не смогла полностью убедить другую, но данные могут дать четкую перспективу, которую не могут дать эмоции. Давайте оценим текущую температуру рынка через призму потоков капитала.
Согласно данным SuperEx Research, чистый приток в американские криптоинвестиционные продукты на прошлой неделе составил 785 миллионов долларов, что стало пятой подряд неделей с положительным притоком, что впервые с начала 2025 года привело к общему притоку свыше 7,5 миллиардов долларов.
Это резко контрастирует с масштабным выводом капитала в феврале и марте, когда за считанные недели было выведено почти 7 миллиардов долларов. С продолжающимся возвратом средств проблемы становятся все более актуальными: Становимся ли мы свидетелями настоящего начала бычьего рынка?
Ожидания смягчения политики усиливаются, снижение неопределенности в политике вызывает рискованный аппетит
С начала мая США и несколько основных экономик выпустили ряд сигналов о "смягчении" торговой и денежно-кредитной политики, восстановив уверенность инвесторов в общей политической среде.
С одной стороны, замедление темпов переговоров Белого дома с основными экономическими партнерами уменьшило опасения по поводу потенциальных торговых конфликтов. С другой стороны, последние заявления нескольких чиновников Федеральной резервной системы указывают на то, что процентные ставки, возможно, достигли пика, и рынок постепенно восстанавливает ожидания по поводу снижения ставок позже в этом году. На фоне этого двойного смягчения волатильность традиционных финансовых рынков снизилась, что побудило капитал вновь рассматривать криптоактивы как целесообразную цель для размещения.
В частности, ключевую роль сыграло повышение предсказуемости политики. ** Повышенная ликвидность в биткоин- и эфириум-ETF, а также смягчение регулятивных настроений в некоторых регионах повысили уверенность институциональных инвесторов в возвращении на рынок и стали основным драйвером текущей волны притока капитала. **
Концентрация капитала на ключевых активах, экосистема Эфириума пользуется высоким спросом
В этом раунде притока капитала наблюдаются явные структурные предпочтения: основные активы доминируют, Ethereum привлекает больше всего внимания после Bitcoin.
Согласно данным, на прошлой неделе чистый приток Ethereum составил 205 миллионов долларов, что является самым большим недельным ростом в 2025 году. С технической точки зрения, недавние обновления сети Ethereum значительно улучшили ее производительность и масштабируемость, еще больше укрепив институциональную уверенность в ее будущей роли в DeFi, интегрированных с искусственным интеллектом блокчейн-сервисах и инфраструктуре свертывания.
Более того, Ethereum все чаще рассматривается как «суперсуверенный актив». Он является не только средством платежа и обеспечения, но и служит основным «топливом» экосистемы уровня 2. Его ценностное предложение заключается в переходе от одного токена к критически важной инфраструктуре.
Теперь инвесторы рассматривают Ethereum как «цифровую сокровищницу» мира Web3, не предлагающую никакой доходности, кроме стабильности и ликвидности актива, похожего на шлюз. Этот сдвиг в восприятии является центральным фактором растущей концентрации капитала в Ethereum.
Медвежий рынок действительно вернулся?
Ключевой вопрос в том: это настоящая бычья рынок или всего лишь коррекционный отскок?
Ответ не в эмоциях социальных сетей, а в механизмах распределения капитала, поведения пользователей, макроэкономических условиях и технологической динамики.
Вливание со стороны институций показывает возвращение доверия
Самым убедительным доказательством являются масштабы институционального участия. Приток $785 млн за неделю не был обусловлен розничными инвесторами. Эта ликвидность поступает от хедж-фондов, семейных офисов и управляющих активами, которые перераспределяют портфели.
Кроме того, явно лидируют Соединенные Штаты, на долю которых на этой неделе пришлось $681 млн от общего притока. За ней следует Германия с 86,3 млн долларов США, в то время как Гонконг зафиксировал приток в размере 24,4 млн долларов США. Это говорит о том, что институциональное доверие – явление не локальное, а глобальное, хоть и американоцентричное.
Когда институциональный капитал начинает поступать в высокорисковые и высокодоходные криптоактивы в относительно напряженные геополитические периоды, это часто является опережающим сигналом. Эти участники не гонятся за FOMO, а заранее закладывают свои позиции в ожидании изменения денежно-кредитной политики или внедрения технологий.
Макроэкономические благоприятные условия начинают проявляться
С макроэкономической точки зрения несколько факторов выравниваются:
Ставки достигли пика: хотя Федеральная резервная система еще не приступила к снижению ставок, рынок в целом ожидает, что цикл ужесточения закончился. Стабильная или мягкая процентная среда обычно благоприятствует долгосрочным активам, включая криптовалюты.
Геополитическое хеджирование: тарифы на временное перемирие между США и Китаем, неопределенность на традиционных рынках (, такие как давление на акции и более слабый индекс доллара США, ) подталкивают инвесторов к альтернативным активам.
Ончейн и технические метрики набирают оборотыВ дополнение к потокам капитала, ончейн-активность также демонстрирует обнадеживающие признаки. Ethereum и его 2( уровня, такие как Arbitrum и Optimism), находятся на подъеме с точки зрения ежедневных активных адресов, общей заблокированной (TVL) и предложения стейблкоинов. Хешрейт биткоина остается на рекордно высоком уровне, что указывает на уверенность майнеров и долгосрочную устойчивость.
В то же время такие опережающие индикаторы, как индикатор верхней точки PI-цикла и коэффициент MVRV, еще не подали сигнал о перегреве, что означает, что текущий рост еще не достиг состояния ажиотажа.
Следует проявлять осторожность
Однако рынок все еще находится на переходном этапе, а не в состоянии полного восторга:
Отставание розничного участия: поисковые запросы Google по запросам «Bitcoin» и «Ethereum» остались на прежнем уровне, что говорит о том, что розничный FOMO еще не начался, что является признаком позднего бычьего рынка.
Спад цикла альткоинов: Несмотря на то, что Ethereum показал хорошие результаты, большинство альткоинов все еще значительно ниже своих максимумов 2021 года. До того, как фонды будут широко ротированы токенами с низкой и средней капитализацией, на рынке все еще могут доминировать основные активы.
Структурные изменения поддерживают теорию долгосрочного бычьего рынка
Помимо графиков цен и недельного притока, в отрасли происходят фундаментальные улучшения. Обновление Ethereum Pectra, широкое применение ZK-rollup и дальнейшее развитие решений второго уровня биткойна (, таких как Lightning и Runes ), закладывают основу для долгосрочной масштабируемости.
В то же время токенизация реальных активов (RWA) получает предпочтение со стороны учреждений. Такие компании, как BlackRock, Franklin Templeton и JPMorgan, активно исследуют традиционное расчетное обслуживание на основе Блокчейн. Слияние традиционных финансов и криптоинфраструктуры указывает на то, что это не просто сезонный рост, а многолетний бычий рынок.
Короче говоря, текущая волна притока средств не только спекулятивная, но и поддерживается технологиями и институциональными ветрами.
Резюме
Так вернулся ли бычий рынок?
Все признаки указывают на осторожный "да". Мы наблюдаем постоянный приток институциональных инвестиций, макроэкономические препятствия превращаются в попутный ветер, а ключевые технические обновления базовых сетей, таких как Эфириум и Биткойн, вновь оживляют рынок. Хотя рынок еще не вошел в состояние ажиотажа - что на самом деле хорошо - но очевидно, что он восстанавливает силу.
Для инвесторов, которые все еще находятся в ожидании, ближайшие недели могут быть ключевыми**. Если приток продолжится и рынок альткоинов последует за ним, бычий рынок 2025 года может стать не только теорией, но и реальностью.**
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
США крипторынок на подъеме: 7,5 миллиарда вливаются, Бычий рынок пришел?
Компиляция: Понятный Блокчейн
!
Криптовалютный рынок в последнее время стал полем битвы между противоположными взглядами. Некоторые аналитики настаивают на том, что наступил бычий рынок, в то время как другие считают, что мы просто зависаем в конце предыдущего цикла. Ни одна из сторон не смогла полностью убедить другую, но данные могут дать четкую перспективу, которую не могут дать эмоции. Давайте оценим текущую температуру рынка через призму потоков капитала.
Согласно данным SuperEx Research, чистый приток в американские криптоинвестиционные продукты на прошлой неделе составил 785 миллионов долларов, что стало пятой подряд неделей с положительным притоком, что впервые с начала 2025 года привело к общему притоку свыше 7,5 миллиардов долларов.
Это резко контрастирует с масштабным выводом капитала в феврале и марте, когда за считанные недели было выведено почти 7 миллиардов долларов. С продолжающимся возвратом средств проблемы становятся все более актуальными: Становимся ли мы свидетелями настоящего начала бычьего рынка?
Ожидания смягчения политики усиливаются, снижение неопределенности в политике вызывает рискованный аппетит
С начала мая США и несколько основных экономик выпустили ряд сигналов о "смягчении" торговой и денежно-кредитной политики, восстановив уверенность инвесторов в общей политической среде.
С одной стороны, замедление темпов переговоров Белого дома с основными экономическими партнерами уменьшило опасения по поводу потенциальных торговых конфликтов. С другой стороны, последние заявления нескольких чиновников Федеральной резервной системы указывают на то, что процентные ставки, возможно, достигли пика, и рынок постепенно восстанавливает ожидания по поводу снижения ставок позже в этом году. На фоне этого двойного смягчения волатильность традиционных финансовых рынков снизилась, что побудило капитал вновь рассматривать криптоактивы как целесообразную цель для размещения.
В частности, ключевую роль сыграло повышение предсказуемости политики. ** Повышенная ликвидность в биткоин- и эфириум-ETF, а также смягчение регулятивных настроений в некоторых регионах повысили уверенность институциональных инвесторов в возвращении на рынок и стали основным драйвером текущей волны притока капитала. **
Концентрация капитала на ключевых активах, экосистема Эфириума пользуется высоким спросом
В этом раунде притока капитала наблюдаются явные структурные предпочтения: основные активы доминируют, Ethereum привлекает больше всего внимания после Bitcoin.
Согласно данным, на прошлой неделе чистый приток Ethereum составил 205 миллионов долларов, что является самым большим недельным ростом в 2025 году. С технической точки зрения, недавние обновления сети Ethereum значительно улучшили ее производительность и масштабируемость, еще больше укрепив институциональную уверенность в ее будущей роли в DeFi, интегрированных с искусственным интеллектом блокчейн-сервисах и инфраструктуре свертывания.
Более того, Ethereum все чаще рассматривается как «суперсуверенный актив». Он является не только средством платежа и обеспечения, но и служит основным «топливом» экосистемы уровня 2. Его ценностное предложение заключается в переходе от одного токена к критически важной инфраструктуре.
Теперь инвесторы рассматривают Ethereum как «цифровую сокровищницу» мира Web3, не предлагающую никакой доходности, кроме стабильности и ликвидности актива, похожего на шлюз. Этот сдвиг в восприятии является центральным фактором растущей концентрации капитала в Ethereum.
Медвежий рынок действительно вернулся?
Ключевой вопрос в том: это настоящая бычья рынок или всего лишь коррекционный отскок?
Ответ не в эмоциях социальных сетей, а в механизмах распределения капитала, поведения пользователей, макроэкономических условиях и технологической динамики.
Вливание со стороны институций показывает возвращение доверия
Самым убедительным доказательством являются масштабы институционального участия. Приток $785 млн за неделю не был обусловлен розничными инвесторами. Эта ликвидность поступает от хедж-фондов, семейных офисов и управляющих активами, которые перераспределяют портфели.
Кроме того, явно лидируют Соединенные Штаты, на долю которых на этой неделе пришлось $681 млн от общего притока. За ней следует Германия с 86,3 млн долларов США, в то время как Гонконг зафиксировал приток в размере 24,4 млн долларов США. Это говорит о том, что институциональное доверие – явление не локальное, а глобальное, хоть и американоцентричное.
Когда институциональный капитал начинает поступать в высокорисковые и высокодоходные криптоактивы в относительно напряженные геополитические периоды, это часто является опережающим сигналом. Эти участники не гонятся за FOMO, а заранее закладывают свои позиции в ожидании изменения денежно-кредитной политики или внедрения технологий.
Макроэкономические благоприятные условия начинают проявляться
С макроэкономической точки зрения несколько факторов выравниваются:
Ончейн и технические метрики набирают оборотыВ дополнение к потокам капитала, ончейн-активность также демонстрирует обнадеживающие признаки. Ethereum и его 2( уровня, такие как Arbitrum и Optimism), находятся на подъеме с точки зрения ежедневных активных адресов, общей заблокированной (TVL) и предложения стейблкоинов. Хешрейт биткоина остается на рекордно высоком уровне, что указывает на уверенность майнеров и долгосрочную устойчивость.
В то же время такие опережающие индикаторы, как индикатор верхней точки PI-цикла и коэффициент MVRV, еще не подали сигнал о перегреве, что означает, что текущий рост еще не достиг состояния ажиотажа.
Следует проявлять осторожность
Однако рынок все еще находится на переходном этапе, а не в состоянии полного восторга:
Отставание розничного участия: поисковые запросы Google по запросам «Bitcoin» и «Ethereum» остались на прежнем уровне, что говорит о том, что розничный FOMO еще не начался, что является признаком позднего бычьего рынка. Спад цикла альткоинов: Несмотря на то, что Ethereum показал хорошие результаты, большинство альткоинов все еще значительно ниже своих максимумов 2021 года. До того, как фонды будут широко ротированы токенами с низкой и средней капитализацией, на рынке все еще могут доминировать основные активы.
Структурные изменения поддерживают теорию долгосрочного бычьего рынка
Помимо графиков цен и недельного притока, в отрасли происходят фундаментальные улучшения. Обновление Ethereum Pectra, широкое применение ZK-rollup и дальнейшее развитие решений второго уровня биткойна (, таких как Lightning и Runes ), закладывают основу для долгосрочной масштабируемости.
В то же время токенизация реальных активов (RWA) получает предпочтение со стороны учреждений. Такие компании, как BlackRock, Franklin Templeton и JPMorgan, активно исследуют традиционное расчетное обслуживание на основе Блокчейн. Слияние традиционных финансов и криптоинфраструктуры указывает на то, что это не просто сезонный рост, а многолетний бычий рынок.
Короче говоря, текущая волна притока средств не только спекулятивная, но и поддерживается технологиями и институциональными ветрами.
Резюме
Так вернулся ли бычий рынок?
Все признаки указывают на осторожный "да". Мы наблюдаем постоянный приток институциональных инвестиций, макроэкономические препятствия превращаются в попутный ветер, а ключевые технические обновления базовых сетей, таких как Эфириум и Биткойн, вновь оживляют рынок. Хотя рынок еще не вошел в состояние ажиотажа - что на самом деле хорошо - но очевидно, что он восстанавливает силу.
Для инвесторов, которые все еще находятся в ожидании, ближайшие недели могут быть ключевыми**. Если приток продолжится и рынок альткоинов последует за ним, бычий рынок 2025 года может стать не только теорией, но и реальностью.**
Ссылка на статью:
Источник: