BeWater Research: Что заставляет двигаться экосистему роста BTCFi, услышав о "росте"?

Слова: Майя, BeWater Venture Studio

TL; ДОКТОР

• Для выпуска и использования ассетов, привязанных к BTC, на данный момент централизованные обертывания BTC по-прежнему занимают доминирующее положение с более чем 75%. Но в то же время BTC LST, представленная LBTC и SolvBTC.BBN, быстро растет вместе с запуском Babylon, ставящейся в качестве новой силы на рынке активов, привязанных к BTC, и на данный момент рыночный объем BTC LST достиг 25,6 тыс. BTC. ** Под влиянием потребности в доходности базовых активов, рынок стейкинга BTC и производных от него рынок баллов постепенно становятся новыми точками роста в области BTCFi. **
• @Coredao_Org - это сеть L1, ориентированная на BTC, которая предлагает пользователям стабильный доход через независимые стейкинг схемы и двойные стейкинг механизмы. Его TVL за полгода вырос на 4757,9%, достигнув 591,5 миллиона долларов. Стратегия роста Core включает: (1) фокусировку на увеличении рынка BTC-анкерированных активов для повышения ликвидности экосистемы, привлечение быстрорастущих активов BTC LST, (2) создание сопутствующего основного протокола и быстрая интеграция с проектом BTCFi для создания полноценных экосистемных приложений, (3) использование программы аирдропа и рыночной поддержки оригинального токена $CORE для стимулирования участия и удержания активов.
• @use_corn - это новейшая сеть ETH L2, текущий аккумулированный TVL активности Corn Kernels достигает $425.9M, что заложило основу для Основная сеть. Быстрый рост Corn обусловлен его эффективным капиталом для прироста рынка BTC LST. Фокусируясь на свойствах доверенности ликвидности и игровых механизмов, Corn совместно с Pendle запустил пять пулов, которые привлекли общий TVL в $290.3M, привлекая 11.4% общего объема рынка BTC LST.
• @build_on_bob - это гибридная L2-сеть, объединяющая BTC и ETH, которая привлекла большое количество активов благодаря широкому интеграцию проектов BTCFi и сервису застейкать с одним кликом. В настоящее время TVL BOB составляет $65.7M, основные активы происходят из накопленной части активов, якорированных в BTC, $WBTC. Производительность BOB в основном обусловлена: (1) архитектурой моста с минимальным уровнем доверия, которая соединяет активы из большинства сетей, решая проблему фрагментации Ликвидности (2) одним кликом застейкать вход и сильной экосистемой, которая создает удобный вход застейкать и полноценные сценарии применения.

В этом году, по мере развития BTCFi, Ликвидность активов BTC в блокчейне стала фокусом внимания всех экосистем и Протоколов. В связи с выпуском расширенных решений BTC и возникновением BTC LST, BTC превращается из статического средства хранения ценности в актив, который может участвовать во многих сценах доходности в блокчейне, повышая потенциал применения во всей экосистеме Децентрализованных финансов.

@Coredao_Org, @build_on_bob и @use_corn являются репрезентативными кейсами роста в области BTCFi во второй половине года: Core фокусируется на активах большого объема BTC LST в период роста; Corn сотрудничал с Pentle, чтобы запустить внедрение игрового процесса, основанного на очках, чтобы быстро захватить дополнительный рынок; BOB привлекает ликвидность, обогащая экосистему и сервисы ликвидного стейкинга; Серия действий различных экосистем вокруг «процентного заработка» сильно активизировала ликвидность активов BTC. В будущем, с постепенным высвобождением ликвидности BTC, ончейн-масштаб осадков активов в экосистеме BTCFi по-прежнему имеет огромный потенциал роста.

1 Фон

1.1 BTC资产в блокчейне流动路径

BTC и его якорные активы могут быть разделены на три уровня в потоке в блокчейне:

• Первый уровень: исходный BTC
• Второй уровень：(1) Отцентрализованная упаковка BTC на основе централизованного хранения (2) Картированные активы, работающие на уровне L2 BTC и SideChain (3) Ликвидный стейкинг BTC
• Третий уровень: различные производные активы BTC в сценариях децентрализованных финансовых услуг

1.2 BTC рынок активов

BTC Описание выпуска и использования якорных активов

Из ситуации с выпуском BTC, привязанного к активам на сетях ETH, Arbitrum и BNB, можно сделать вывод, что централизованная кастодия по-прежнему занимает большую часть рынка. В частности, $WBTC (поставка 156,1 тыс.) и $BTCB (поставка 65,3 тыс.) в совокупности составляют более 75% общего объема обращения активов, привязанных к BTC. Кроме того, $LBTC (поставка 10,5 тыс.) и $SolvBTC.BBN (поставка 8 тыс.), в результате поддержки BTC (re)staking в последние несколько месяцев, быстро растут и становятся новой силой на рынке активов, привязанных к BTC.

Как якорный Токен для самого высокого Соглашения и самой большой рыночной капитализации, основное применение анкерных активов BTC сосредоточено в Протоколе займа. Для самых крупных активов $WBTC и $BTCB наиболее значимые применения находятся в Протоколе Aave v3 и Протоколе Venus, общий объем замороженных активов составляет более 20% от общего предложения каждого из них, что отражает потребность крупных финансовых инвестиций в относительно стабильных доходах от BTCFi.

*

BTC LST выпуск и обзор применения

В настоящее время рыночный оборот BTC LST составляет около 25,1K BTC, причем Протоколы Lombard и Solv занимают более 70% рыночной доли. Поглощение и выпуск BTC LST напрямую влияют на движение и накопление BTC-активов на различных цепях. В частности, Solv оказывает значительное влияние на TVL различных цепей, обеспечивая Core и Scroll чистый приток в размере 309,7 млн. долларов и 177,8 млн. долларов соответственно, что значительно увеличивает объем активов этих двух цепей.

По сравнению с централизованным управлением выпуск BTC в виде упаковки, BTC LST как актив с доходом расширил более богатые сценарии применения. Помимо Протокола займов, рынок торговых очков стал еще одним важным нижестоящим приложением для BTC LST. Avalon и Pendle - это, соответственно, «займы» и «рынок дериватов на очки» - зона, где накоплено больше всего средств BTC LST, сопровождая развитие повествования о BTCFi и стейкинге BTC для достижения взаимной пользы.

2 Стратегия накопления активов экосистемы BTCFi

2.1 Core: фокус на рост экосистемы, движимой инкрементными активами и стимулируемой токенами

Основная информация

Core-это масштабируемая L1-платформа, разработанная на базе BTC, которая позволяет пользователям получать пассивный доход, застейкивая BTC без необходимости его перевода или упаковки. С момента запуска в апреле 2024 года на Core было застейкано более 7 500 BTC, обеспечивая безопасность сети благодаря безопасности BTC. В июле 2024 года Core представил механизм двойного застейкивания BTC и CORE. Пользователи могут получать безрисковый базовый доход, застейкивая BTC, а также получать дополнительные награды, застейкивая оригинальный токен CORE, причем распределение наград будет зависеть от количества и продолжительности застейкивания CORE. Механизм двойного застейкивания дополнительно стимулирует рост TVL на Core.

На сегодняшний день TVL CORE достигло 591,5 миллиона долларов США, увеличившись на 4757,9% за полгода и заняло 16-е место в рейтинге блокчейна по TVL. Увеличение TVL CORE представлено несколькими ключевыми узлами: в июне запуск нативного протокола заимствования на @colend_xyz и интеграция с производными активами от @SolvProtocol способствовали росту TVL на 51,1 миллиона долларов США в том месяце, что составило 202,2%. В июле введение механизма двойного застейкивания привело к притоку новых средств и способствовало росту TVL на 92,6 миллиона долларов США в том месяце, что составило 121,3%. В августе интеграция в CORE ведущего протокола BTC Restaking от @Pell_Network вызвала еще больший приток средств в масштабе.

стратегия роста

Основной рост CORE TVL в основном обусловлен следующими факторами: (1) сосредоточение на увеличении рынка привлечения активов, привязанных к BTC, для повышения ликвидности экосистемы, быстрое привлечение растущих производных активов Solv (2) создание сопутствующих протоколов, таких как Colend, и быстрая интеграция с проектами, такими как Pell Network, для создания полноценных экосистемных приложений (3) использование программы Аирдроп и рыночной поддержки Токена $CORE для стимулирования структуры, что приводит к многомерному синергетическому эффекту в экосистеме.

• Интеграция и сотрудничество с Глубина для производных активов Solv

SolvBTC.BBN и SolvBTC - это пятый и шестой по величине объема BTC-производные активы на рынке, с общим выпуском в 15,6K BTC, находящиеся в стабильной стадии роста. С июня SolvBTC расширился на Core экосистему и интегрировался с двумя протоколами Colend и Pell Network, способствуя росту TVL на $51,1M в этом месяце. В настоящее время производные активы Solv составляют 65% от общего TVL Core, что обусловлено не только стабильным доходом, предоставляемым модулем Децентрализованные финансы в рамках Core экосистемы, но также высокими поощрениями для применения SolvBTC и ожиданиями Аирдроп, поддерживаемыми $CORE Токеном. Это показывает, что развитие экосистемы Core не ограничивается механизмом застейкания BTC, а также направлено на привлечение и поощрение крупных объемов BTC для увеличения активности и объема блокировки всей сети. Через интеграцию и сотрудничество с Протоколом Solv, Core не только увеличивает TVL, но также обеспечивает разнообразную поддержку ликвидности для Децентрализованные финансы на цепи.

• Экосистема BTCFi, возглавляемая Colend и Pell Network

Colend - это базовый протокол для кредитования на Core, который обеспечивает основную поддержку для большинства активов в экосистеме. С момента введения SolvBTC в июне с максимальной степенью стимулирования, его TVL значительно вырос. Текущий TVL в протоколе Colend составляет 85%, поступающих от производных активов Solv Protocol, что демонстрирует его сильный синергетический эффект с Solv. Кроме того, Colend является основным применением производных активов CORE Token, включая wCORE на сумму 17,4 миллиона долларов и stCORE на сумму 5,2 миллиона долларов. Сценарий заработка процентов, предоставляемый Colend для CORE LST, способствует увеличению желания пользователей застейкать CORE и одновременно обеспечивает поддержку его стоимости.

Кроме того, BTC Restaking уже стал стабильным сценарием роста для производных активов BTC. В августе ведущий проект Pell Network появился на Core и быстро стимулировал рост экосистемы TVL, приток активов по-прежнему в основном происходит от Solv Protocol, что привело к образованию производных активов Solv на сумму $108.3M. Что касается стимулирования проекта, Pell Network предоставил наибольшее количество бонусных баллов для SolvBTC на Core, в то время как Core также предоставил бонус Ignition Drop в 5X для Pell Network, дополнительно повысив участие и применение BTC LST из Core в Протоколе Pell Network. На текущий момент накопленный объем TVL Pell Network достиг $271.7M, причем почти половина вклада приходится на экосистему Core.

*

• От структуры мотивации, начиная с Аирдроп и поддержки рынка от родного Токена $CORE

В мае 2024 года Core запустил программу стимулирования Sparks, цель которой - поощрять участников в блокчейне, ускорять принятие и расширение экосистемы. В настоящее время идет второй сезон. В отличие от проектов, основанных на неопределенных ожиданиях выпуска монеты и зависящих от баллов стимулирования, Core уже в 2023 году выпустил свой собственный токен $CORE и успешно завершил первый воздушный захват, что положило основу для образования обширного сообщества. $CORE, как основной токен экосистемы, используется в основном для оплаты комиссий за транзакции, стейкинга, получения вознаграждения и участия в управлении блокчейном. Согласно дизайну Tokenomics, пользовательское вознаграждение составляет 25,029% от общего предложения $CORE, что составляет 525,6 миллионов монет. Ранее Core провел масштабную программу воздушного захвата через приложение Satoshi App, чтобы наградить участников экосистемы и повысить долгосрочный интерес пользователей к его экосистеме. Второй сезон программы воздушного захвата предусматривает выпуск 24,7 миллионов $CORE, из которых 17 миллионов используются для вознаграждения участников, что продолжит поддерживать энтузиазм пользователей к Core экосистеме.

• Среда 9/18&utm_source=iterable&utm_medium=электронная почта

2.2 Corn: эффективное привлечение рынка BTC LST с помощью деривативных игр на очки

Основная информация

Corn - это недавно запущенная сеть ETH L2, которая использует гибридную токенизацию BTC (BTCN) в качестве газовой платы и экономического стимула, с целью объединить интересы пользователей, разработчиков и поставщиков ликвидности. Ядро механизма поощрения Corn основано на модели veCHAIN, и вкладчики CORN токенов будут определять распределение сетевых наград.

На данный момент Corn еще не запущен в Основной сети, но уже успешно привлек $425.8M средств для хранения через совместные депозитные мероприятия, что значительно превышает Merlin и BSquared, уже запущенные слои BTC. Эти депозиты в основном сосредоточены в пулах, запущенных Pendle вместе с несколькими BTC LST, такими как LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC, и составляют 85% от общего TVL на текущий момент.

стратегия роста

• Сотрудничество с Pendle: ведущие игры на производных инструментах BTC LST

Рынок дериватов баллов - один из ключевых стратегических сценариев для использования BTC LST в качестве процентного актива. В качестве ведущего Протокола зоны, Pendle начал первым интеграцию различных BTC LST в начале сентября. В настоящее время сотрудничество Corn, Pendle и BTC LST поддерживает пять крупных активов BTC LST: LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24h Volume), SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24h Volume), eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24h Volume), PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24h Volume), uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24h Volume), что составляет 11.4% от общего объема рынка BTC LST, лонгующее сотрудничество привело к хорошему синергетическому эффекту:

Для держателей BTC LST рынок с плечом предоставляет разнообразные стратегии игры, Pendle стала основным сценарием применения для общего объема BTC LST в размере 10%-30%. Кроме того, Corn предоставляет наибольшее умножение баллов для стимулирования участия держателей в этих пулах. Для Corn BTC LST является ключевым фактором роста TVL на ранних этапах развития. В настоящее время эти пулы являются единственным приложением, которое создает внешние эффекты в рамках майнинг-активности Corn, что заложило основы для его будущего основного сетевого запуска.

*

• Кампания по запуску TVL

В существующем дизайне Майнинга Corn каждый пользователь, внесший эквивалент $1 активов, каждые 210 минут получает 1 ядро ядра. Эти депозиты можно снять в любое время без взимания штрафов или комиссий, что обеспечивает большую гибкость. Цель этой акции - привлечь начальную Ликвидность через стимулирование ядерных баллов. Однако в настоящее время, за исключением BTC LST пула, сотрудничающего с Pendle, другие депозиты не приносят сети дополнительной ценности. Гибкость снятия депозитов также несет риск краткосрочного Майнинга, что может привести к расширению Corn баллов и, следовательно, размытию ожидаемой ценности для отдельных лиц.

**2.3 BOB: безопасный мост и мощная экосистема помогают собрать активы

Основная информация

BOB - это инновационная гибридная сеть Layer2, объединяющая преимущества BTC и Ethereum. Она использует особенности смарт-контрактов ETH и EVM, а также технологию rollup для увеличения пропускной способности и масштабируемости транзакций. В то же время окончательное подтверждение транзакций BOB осуществляется на блокчейне BTC, обеспечивая высокий уровень безопасности благодаря механизму консенсуса BTC PoW. На данный момент общий TVL BOB составляет $65.7M, преимущественно представленный в виде $WBTC.

*

стратегия роста

На основе решения проблемы доверия и фрагментации Ликвидности в архитектуре моста, рост экосистемы BOB в течение полугода также обусловлен запуском сервиса однокнопочного заморозки замороженных BTC (re)staking и сильной рыночной силой и экосистемным сотрудничеством, что способствует росту экосистемы.

• Подключение услуги застейкать к экосистеме ликвидности

BOB Stake интегрирует несколько провайдеров услуг по застейкиванию и платформ Децентрализованные финансы, используя шлюз BOB, чтобы выполнить функцию застейкивания нескольких Протоколов с помощью одной операции BTC. С помощью BOB Stake пользователи могут легко застейкать BTC на несколько Протоколов LST, экономя время и затраты. Кроме того, BOB Stake также интегрирует застейканные пользователем LST с Глубиной Протокола Децентрализованные финансы, делая BOB удобным входом для потокового застейкивания BTC и приложений Децентрализованные финансы.

В рамках экосистемной разработки BOB Stake интегрировал несколько протоколов застейкать, основанных на ядре Babylon, включая SolvBTC.BBN, uniBTC и PumpBTC. BOB также стал предпочтительной платформой застейкать BTC для нескольких агрегаторов и кошельков, привлекая более 3 миллионов пользователей на платформе Staking Rewards. Кроме того, BOB интегрировался с десятками протоколов децентрализованных финансов, таких как Avalon, Layerbank и Segment, предоставляя разнообразные возможности для получения дохода от BTC LST и постоянно укрепляя свое влияние на рынке. В настоящее время Avalon, как основной протокол займа в экосистеме BOB, привлекает 35,6% активов в блокчейне, которые почти полностью состоят из SolvBTC.BBN. Однако его использование составляет всего 8,9%, что указывает на низкую реальную потребность в займе в экосистеме BOB, и требуется дальнейшее укрепление ликвидности и экосистемных протоколов.

*

• Инцентивная программа BOB Fusion

BOB Fusion - это основная инцентивная программа экосистемы BOB, которая направлена на поощрение пользователей за участие в кросс-чейн взаимодействии, закрытых позициях, взаимодействии с экосистемными проектами и реферальной системе. Поддерживаемые активы для депозита включают BTC, стабильные монеты, а также ETH и LST. В рамках текущего плана третьего сезона BOB Fusion, участие, займы и торговля процентными активами, такими как SolvBTC.BBN, получают наивысшие бонусы по сравнению с другими активами. Эта программа инцентивов значительно способствует развитию экосистемы BOB, привлекая более 147,000 пользователей, более 100 партнеров и запуская более 60 экосистемных проектов.

3 Резюме

Наблюдая за Core, BOB и Corn - тремя новыми силами экосистемы BTC, можно увидеть различия в стратегии накопления активов разных сетей. Core успешно привлек много активов, интегрируя Глубину с Solv Protocol - производными активами в этом ростовом периоде, а также инновационно вводя двойной механизм застейки, что обеспечивает стабильный доход. Corn успешно привлек много BTC LST активов, запуская совместную игровую платформу с Pendle, что положило основу для ее будущего запуска на Основной сети. BOB привлек много активов, интегрируя широкий спектр проектов BTCFi и предоставляя услугу одноразового застейкивания.

С точки зрения движения активов, привязанных к BTC, в блокчейне, ключевым фактором для успешного оседания экосистемы капитала является разблокирование и поощрение больших объемов прироста привязанных активов и формирование через разнообразные Децентрализованные финансы приложений комбинированных стратегий доходности, обеспечивающих ожидания поощрения лонгующих, синергетический эффект будет стимулировать активность и ликвидность активов, привязанных к BTC, на различных цепях в блокчейне. На данный момент общий объем активов, привязанных к BTC, в L2 и сайдчейн сетях составляет примерно 1,6 миллиарда долларов, что составляет всего лишь 0,14% от общей рыночной капитализации BTC. С постепенным освобождением ликвидности BTC в будущем, объем оседания активов BTC на различных цепях в блокчейне и потенциал роста сценариев применения экосистемы BTCFi все еще огромны.