World Wide Technology приобрела Softchoice за 1,3 млрд долларов: выгодная сделка или спасение?

В шаге, который вызывает удивление в технологическом секторе, частная компания World Wide Technology приобретает канадскую облачную вычислительную фирму Softchoice Corp. в сделке на 1,3 миллиарда долларов. Как наблюдатель за происходящим, я не могу не задуматься, представляет ли это собой стратегическую операцию по спасению, а не оптимистичное приобретение.

Сделка оценивает Softchoice в 24,50 канадских долларов за акцию с крупным штрафом за расторжение в размере C$49 миллионов. Хотя Softchoice, базирующаяся в Торонто, гордится более чем 2000 сотрудниками, специализирующимися на облачных вычислениях, ее рыночные показатели рассказывают печальную историю.

С момента выхода на публичный рынок в мае 2021 года по цене C$20 за акцию, Softchoice испытала краткий период «медового месяца», достигнув пика в C$40 за акцию всего через несколько месяцев. Затем реальность ударила как следует. Акции обрушились на потрясающие 65%, опустившись до около C$14.50, что выявило серьезные скрытые слабости в бизнес-модели компании или ее рыночной позиции. Только новости о приобретении смогли поднять акции на 13%, удобно приведя цену в соответствие с предложением о выкупе.

Заявление генерального директора World Wide Technology Джима Каванагха о том, что его компания является «трансформирующим игроком» в ИТ в течение более 30 лет, звучит как стандартная корпоративная риторика. То, что он не подчеркивает, так это то, что это приобретение может представлять собой возможность поглотить struggling конкурента по цене, которая, хотя и выше недавних уровней торговли, остается значительно ниже исторического пика Softchoice.

Уолл-стрит, похоже, настроена неоднозначно по поводу сделки. Четыре аналитика разделили свои рекомендации поровну между покупкой и удержанием, и никто не был достаточно смел, чтобы выставить рейтинг на продажу, несмотря на проблемное прошлое компании. Их средняя ценовая цель фактически указывает на незначительный риск снижения от текущих уровней.

Запланированное исключение из Торонтской фондовой биржи после закрытия сделки в первой половине этого года удобно уберет Softchoice из-под общественного контроля, позволяя его интеграции — или, возможно, распаду — происходить за закрытыми дверями. Для инвесторов, которые наблюдали за обесцениванием своих активов, эта сделка может представлять собой не столько триумф, сколько неохотное принятие реальности.