Серебро преодолевает барьер $51 : что дальше для белого металла?

Вчера я с восхищением наблюдал, как серебро пробило $51 за унцию — порог, который оно никогда не пересекало в истории. Лишь дважды оно даже приближалось к отметке $50 : один раз во время печально известной попытки манипуляции рынком братьев Хант в 1980 году и снова кратко в 2011 году.

Метеоритный рост серебра превзошел даже впечатляющие показатели золота. В то время как желтый металл вырос на 53% с начала года, серебро подскочило на 65%. Мне всегда было интересно, как серебро обычно отстает от золота, прежде чем внезапно взорваться вверх.

Золото само по себе достигло беспрецедентных 4000 долларов за унцию на этой неделе. Продолжающаяся приостановка работы правительства США, безусловно, способствовала этому росту, но я не могу не думать, что более глубокие силы, действующие в данной ситуации, вызывают большее беспокойство — центральные банки накапливают физический металл, геополитические пороховые бочки готовы взорваться и растущее недоверие к бумажным валютам.

Что делает серебро особенно интересным для меня, так это его двойственная идентичность. В отличие от золота, оно не только безопасное убежище — оно также необходимо для промышленности. Серебряный институт сообщает, что промышленный спрос достиг рекорда в 680,5 миллиона унций в 2024 году, что стало следствием инфраструктуры зеленой энергетики и электрификации транспортных средств. Несмотря на то, что общий спрос снизился на 3% в прошлом году, мы все еще сталкиваемся с дефицитом поставок в 148,9 миллиона унций — четвертый год подряд нехватки.

Многие аналитики прогнозируют трехзначные цены, хотя большинство ожидает коррекции перед следующим ростом. Но я скептически отношусь к сравнению сегодняшней ситуации с предыдущими пиковыми ценами. Как указывает Крис Маркус из Arcadia Economics, “Если что-то происходит с предложением, а затем в какой-то момент вы сталкиваетесь с проблемами с долговыми обязательствами и валютами, это, безусловно, оставит нас, вероятно, в гораздо более другой среде для серебра, чем в 1980 или 2011 году.”

Мне интересно, не являемся ли мы свидетелями не просто очередного циклического пика, а фундаментальной переоценки того, что составляет “настоящие деньги” в всё более нестабильной финансовой системе.