Основатель Wintermute анализирует крах 10.11: риски накладного плеча и Бессрочные фьючерсы

【区块律动】20 октября основатель крипто-маркетмейкера Wintermute Евгений Гаевой в ходе подкаста заявил, что «считает, что событие обрушения 10.11 является результатом сочетания множества факторов. С одной стороны, в системе действительно больше рычагов; с другой стороны, на рынке появилось больше видов токенов, больше продуктов бессрочных фьючерсов и больше крупных платформ, торгующих этими бессрочными фьючерсами.

Вспоминая три-четыре года назад, у нас вообще не было столько бессрочных фьючерсов с огромным объемом открытых позиций и скрытыми рисками краха. Что касается зрелости рынка, хотя в целом он действительно стал более совершенным и точным по сравнению с прошлым, такое развитие также породило множество проблем.

В настоящее время не совсем ясно, кто именно «разорился» и кто понес наибольшие потери, но я подозреваю, что многие сильно пострадавшие организации на самом деле применяли стратегию хеджирования (long-short strategy), например, они могли шортить биткойн и лонговать некоторые альткойны, полагая, что это поможет хеджировать риски, но в итоге они оказались «ударены» механизмом ADL.