Китайский FX сегодня: Юань держится в равновесии, так как данные CPI ставят под сомнение усилия Пекина по борьбе с Дефляцией.

Китайская оффшорная валюта относительно стабильно держится во вторник, при этом курс USD/CNH составляет 7.1134, слегка снизившись на менее чем 0.1%, поскольку рынки с нетерпением ожидают публикации данных по инфляции в Китае за август, запланированной на раннее утро среды.

Ожидается, что индекс потребительских цен Китая в августе снизится на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по сравнению с нулевым значением в июле, что может вновь вызвать опасения по поводу слабого внутреннего спроса в экономике второго по величине мира.

Сегодняшние трейдеры на валютном рынке рассматривают этот предстоящий отчет как критическое испытание экономическойCredibility Пекина. Народный банк Китая установил свой базовый курс USD/CNY на уровне 7.1008, что немного ниже, чем накануне, намекая на их решимость предотвратить дальнейшую девальвацию валюты.

Этот последний экономический индикатор окажет решающее влияние на формирование монетарных ожиданий и оценку эффективности правительства в борьбе с устойчивой дефляцией.

Технический анализ: USD/CNH Нисходящий тренд сохраняется

Пара USD/CNH сохраняла четкую нисходящую траекторию с начала 2024 года, несмотря на кратковременную попытку восстановления, которая подтолкнула к пику в 7.4291 в апреле.

Только что достигнув нового минимума с ноября 2024 года на уровне 7.1133, следующая важная поддержка находится на уровне 7.1000 - историческом уровне поддержки, который совпадает с дневной линией нисходящего тренда.

Пробитие ниже этой зоны может ускорить снижение пары к минимуму сентября 2024 года на уровне 6.9713.

Если поддержка на уровне 7.1000 будет держаться, валюта может вырасти к 100-дневной простой скользящей средней, которая в настоящее время расположена на уровне 7.1873.

Экономическая устойчивость встречается с инфляционными опасениями

Экономика Китая в этом году продемонстрировала удивительную стойкость, достигнув роста ВВП на 5,3% в первом полугодии, поддерживаемая восстановлением потребления и неамериканскими экспортными рынками.

Тем не менее, как отмечает аналитик BNP Paribas Кристин Пельтье, “битва против дефляции далека от победы.”

Замедление промышленности в июле ( на 5.7% по сравнению с 6.6% в H1) и сокращение инвестиций в производство ( на -1.3% по сравнению с прошлым годом ) сигнализируют о снижающейся динамике.

Ценовые давления продолжают ослабевать. После стагнирующего показателя CPI 0% в июле, данные за август могут стать отрицательными. Консенсус-прогнозы предполагают снижение на 0,2% в годовом исчислении, в то время как некоторые местные компании, такие как China International Capital Corp, ожидают еще более резкого снижения на 0,4%, ссылаясь на высокий базовый эффект и слабые цены на продукты.

Перспективы индекса цен производителей остаются столь же тревожными, поскольку продолжающаяся индустриальная дисинфляция отражает вялый спрос и падающие цены на сырьё.

Экономическая дилемма Пекина

Китайские политики сталкиваются с растущей дилеммой. Они усилили усилия по “анти-инволюции” - меры, направленные на избыток производства, конкурентные практики и поддержку цен в ключевых отраслях.

Тем не менее, эти политики рискуют подорвать краткосрочную занятость, особенно в секторах с низкой производительностью или высокой задолженностью.

Аналитики BNP Paribas считают, что “успех этой стратегии зависит от способности правительства устойчиво поддерживать внутренний спрос.”

Текущие инициативы представляются недостаточными. Несмотря на субсидии для потребителей, детские пособия и целевые снижения ставок, расходы домохозяйств остаются слабыми, а рост розничных продаж замедлился до 3,7% в июле с более чем 5% в первой половине года.

Отчет о высокой инфляции

Число китайской инфляции в среду представляет собой не просто еще одну статистическую точку - это лакмусовая бумажка для кредитоспособности экономической политики Пекина.

Подтверждение дефляционной рецессии может заставить власти принять более жесткие меры через монетарное смягчение или новые фискальные стимулы.

Что касается юаня, за исключением положительных инфляционных сюрпризов или неожиданных изменений в политике, он может продолжать укрепляться против доллара в краткосрочной перспективе.