Taiwan Semiconductor: Ключевой игрок в революции ИИ

Ключевые моменты

• Передовые производственные возможности TSMC обеспечивают ей значительный рост в развитии инфраструктуры ИИ
• Компания готова извлечь выгоду из достижений в области автономных транспортных средств, робототехники и квантовых вычислений
• Несмотря на его ключевую роль в буме ИИ, акции TSMC остаются привлекательно оценёнными.

Тайваньская полупроводниковая корпорация (NYSE: TSM) может не создавать такие же заголовки, как разработчики ИИ-чипов, но ее роль в революции искусственного интеллекта незаменима. Как ведущая в мире фабрика полупроводников, компетенции TSMC в производстве передовых чипов в больших объемах являются критически важными для продолжающегося строительства инфраструктуры ИИ.

Непревзойденное производственное мастерство

TSMC утвердилась в качестве доминирующей силы на мировом рынке полупроводниковых фабрик. В то время как такие конкуренты, как Intel и Samsung, сталкиваются с проблемами по доходности и прибыльности в своих фабричных бизнесах, TSMC последовательно демонстрирует свою способность уменьшать размеры узлов и обеспечивать высокую доходность в большом масштабе. Это технологическое преимущество очевидно в структуре доходов TSMC:

• Почти 75% дохода поступает от чипов, изготовленных на 7 нм или меньших узлах.
• 3-нм узел сам по себе составляет примерно 25% дохода
• Разработка технологии 2 нм уже в процессе

Мастерство в использовании продвинутых узлов имеет решающее значение для производства высокопроизводительных, энергоэффективных чипов, необходимых для приложений ИИ.

Ценовая власть и расширение маржи

Рыночная позиция TSMC привела к значительной ценовой власти. Компания последовательно повышала цены на свои услуги, и по сообщениям, запланировано увеличение на 10% в следующем году. Эта ценовая сила, в сочетании с операционной эффективностью, привела к значительному расширению маржи:

• Валовая прибыль увеличилась с 46,4% в 2019 году до 56,1% в 2022 году
• Колебания маржи могут происходить из-за строительства новых фабрик и введения новых узлов.
• Общая бизнес-модель демонстрирует улучшенную прибыльность по сравнению с допандемийными уровнями

Рост на основе ИИ

Бум ИИ станет основным катализатором роста для TSMC в ближайшие годы. Прогнозы в отрасли рисуют картину взрывного роста:

• Nvidia оценивает, что рынок инфраструктуры ИИ достигнет 3-4 триллионов долларов в следующие пять лет
• Руководство TSMC прогнозирует, что спрос на AI-чипы вырастет на более чем 40% в годовом исчислении до 2028 года

Хотя эти прогнозы поразительны, возможности роста TSMC выходят за рамки только ИИ-чипов.

Разнообразные технологии

TSMC хорошо подготовлена к использованию нескольких новых технологических трендов:

1. Автономные транспортные средства: Увеличение числа роботакси потребует нескольких современных чипов на каждое транспортное средство, создавая значительный спрос на производственные возможности TSMC.

2. Робототехника: Проекты, такие как гуманоидный робот Optimus от Tesla, будут стимулировать спрос на сложные чипы для питания сложных роботизированных систем.

3. Квантовые вычисления: По мере развития этой новой области потребуется передовое производство полупроводников.

Экспертиза TSMC в производстве современных чипов ставит компанию в центр этих технологических революций.

Инвестиционные соображения

Несмотря на его критическую роль в обеспечении бума ИИ и сильные перспективы роста, оценка акций TSMC остается привлекательной:

• Рост выручки: 44% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года
• Прогнозируемое соотношение P/E: 21x на основе оценок аналитиков на 2026 год

Инвесторы, стремящиеся получить выгоду от революции в области ИИ, могут найти сочетание технологического лидерства, разнообразных факторов роста и разумной оценки TSMC привлекательным. Поскольку процесс создания инфраструктуры ИИ продолжает ускоряться, ключевая роль TSMC в этой трансформации может привести к значительному долгосрочному созданию стоимости для акционеров.