Рост акций Walmart на 22%: продать или удвоить ставку?

Я с равным восхищением и скептицизмом наблюдал за стремительным ростом Walmart. Розничный гигант за шесть месяцев показал скачок на 21,5%, опередив большинство своих прямых конкурентов, в то время как Target остался позади с его снижением на 12,4%. Но давайте будем честными - эта впечатляющая производительность ставит вопрос: действительно ли Walmart стоит своей все более высокой цены?

Торгуясь на уровне $102.65 и всего на 2.5% ниже своего 52-недельного максимума, WMT уверенно находится выше как своих 50-дневных, так и 200-дневных скользящих средних. Технические сигналы кричат о силе, но я не могу не задаться вопросом, не являемся ли мы свидетелями иррационального восторга, а не обоснованной оценки.

Бычья ситуация, безусловно, убедительна. Результаты Walmart за второй квартал 2026 финансового года показали рост выручки на 4,8% до 177,4 миллиарда долларов, с сопоставимыми продажами, увеличившимися на 4,6% в США. Их цифровая трансформация была просто замечательной — продажи электронной коммерции выросли на 25% по всему миру. Компания успешно сместила акцент с больших гипермаркетов на высокомаржинальные бизнесы, такие как реклама через Walmart Connect и доход от членства в Walmart+ и Sam's Club.

Тем не менее, меня беспокоят несколько факторов, которые, похоже, недооценены рынком. Рост зарплат, инвестиции в технологии и расходы на обязательства продолжают сокращать маржу. Переход компании к продуктовым и медицинским категориям - хотя и привлекает клиентов - по своей природе имеет более низкие маржи, чем общий ассортимент товаров. Добавьте внешние давления от тарифов и колебаний валют, и путь к устойчивому росту прибыльности выглядит все более узким.

Что действительно вызывает у меня сомнения, так это оценка Walmart. Торгуясь по прогнозируемому P/E 36.73 против среднего по отрасли 32.87, инвесторы платят значительную премию за историю роста Walmart. Этот высокий мультипликатор оставляет мало места для ошибок в исполнении или экономических трудностей.

Руководство прогнозирует 3.75-4.75% консолидированного роста чистых продаж и скорректированную прибыль на акцию в размере $2.52-$2.62 на фискальный 2026 год. Хотя аналитики повысили свои прогнозы по прибыли, я сомневаюсь, оправдывают ли эти скромные прогнозы роста такую высокую оценку.

Для долгосрочных инвесторов, стремящихся к стабильности и постепенному росту, Walmart остается надежным, хоть и невыразительным активом. Но для тех из нас, кто ищет ценность, текущая точка входа кажется явно непривлекательной. Я бы предпочел дождаться коррекции, прежде чем вкладывать новые средства в этого розничного гиганта, независимо от его неоспоримого операционного превосходства.