Начало истории основателя Pantera: легенда о покупке Биткойна по 65 долларов, ставшая в 1000 раз успешной

Автор: Лео Шварц, журнал Fortune

Перевод: Лаффи, Foresight News

Дэн Морхед, основатель Pantera Capital

В 2016 году Дэн Морхед начал глобальное путешествие, проповедуя «Евангелие» биткойна. Этот бывший трейдер Goldman Sachs и Tiger Management несколько лет назад был «полностью покорен» биткойном и твердо верит, что он изменит глобальную экономику. Его вера в эту валюту настолько сильна, что он даже вышел из полупенсионного статуса и преобразовал свой хедж-фонд Pantera Capital в один из первых в мире биткойн-фондов.

Этот новый бизнес был запущен в 2013 году, в начале его стремительный рост поддержали два выпускника Принстона, Пит Бригер и Майк Новограц, оба из крупных инвестиционных компаний Fortress Investment Group. Трое с радостью наблюдали, как биткойны, купленные Pantera по начальной цене 65 долларов, к концу года выросли до более чем 1000 долларов. Но вскоре пришла катастрофа, хакеры ограбили главную криптовалютную биржу нового поколения Mt. Gox, и цена биткойна упала на 85%. «Люди говорили: «Разве ты не занимаешься тем биткойном, который уже мертв?»» Вспоминает Морхед. «Он все еще жив!» Он всегда так отвечал.

В 2016 году во время турне по презентациям биткойна Morehead организовал 170 встреч. Каждый раз, входя в офис потенциального инвестора, он тратил час на то, чтобы объяснить, почему этот новый актив является наиболее привлекательной возможностью. Результат таков: он собрал всего 1 миллион долларов для фонда, находящегося на грани краха. Еще хуже, что гонорар самого Morehead составил около 17 тысяч долларов. «Я зарабатываю 100 долларов за каждую встречу, чтобы убедить людей купить биткойн», - сказал он журналу Fortune.

Менее чем через десять лет, когда цена биткойна приблизится к 120000 долларов, трудные годы Morehead в начале его карьеры станут частью мифа основателей — сопоставимого с историей о том, как Стив Джобс и Стив Возняк изобрели свои идеи в гараже родителей Джобса, или рассказом о том, как Уоррен Баффет и Чарли Мангер обменивались опытом торговли акциями на ужине в Омахе.

Сегодня криптофонды под управлением Pantera управляют активами на сумму более 4 миллиардов долларов, включая биткойн, эфириум и другие цифровые активы, а также инвестиции в такие проекты, как Circle (вышедший на биржу в июне) и Bitstamp (приобретенный Robinhood за 200 миллионов долларов в начале этого года). Однако в условиях жесткой конкуренции в области криптоинвестиций уникальность этой компании заключается в ее статусе «первопроходца»: она является известным мостом между консервативным традиционным финансом и некогда бунтарской криптоиндустрией. А центральная фигура, Морхед, в этой насыщенной легендарными личностями отрасли — скромный практик.

«Я очень упрямый и полностью верю, что (биткойн) изменит мир», — сказал Морхед журналу «Форчун», — «поэтому я продолжал настаивать на этом.»

Дикая поездка Биткойна

Динамика цен на биткойн с 2013 года. Источник данных: CoinGecko

Принстон "ганг"

В эпоху, когда Уолл-стрит еще не проникла в индустрию блокчейна, Морхед казался неуместным в хаотичном мире ранних криптовалют. Он был двукратным спортсменом Принстонского университета (в американском футболе и гребле на байдарках), и по сей день сохраняет широкие плечи и квадратную челюсть, которые были у него в молодости. Это совершенно отличается от тех, кто худощав, эксцентричен и целыми днями зависает на интернет-форумах. Напротив, Морхед пришел из традиционного финансового сектора, и до сих пор привык носить пиджаки.

Перед тем как столкнуться с биткойном, Морхед уже имел долгую карьеру трейдера. После работы в Goldman Sachs и Tiger Fund он основал свой собственный хедж-фонд Pantera, который закрылся во время финансового кризиса 2008 года. Примерно в это время загадочный человек по имени Сатоши Накамото опубликовал в интернете белую книгу, введя биткойн в мир.

В 2011 году Морхед впервые услышал о биткойне от своего брата и смутно знал, что его однокурсник по Принстону Гэвин Андресен управляет сайтом, на котором пользователи могут получить 5 биткойнов (в настоящее время рыночная цена около 575 000 долларов), просто разгадывая капчу. Но он не придал этому особого значения, пока несколько лет спустя другой однокурсник Бригер не пригласил его в офис Fortress Investment Group в Сан-Франциско выпить кофе и обсудить криптовалюту, к ним также присоединился Новограц по видеосвязи. «С тех пор я был очарован биткойном», - сказал Морхед.

Технологическая сфера известна так называемой «мафией», например, мафия PayPal позже возглавила следующее поколение стартапов. В области криптовалют «мафия» не исходит от какой-либо компании, а исходит из университета: Принстон стал родиной некоторых из самых влиятельных проектов в этой отрасли. Бригер и Новогратц являются ключевыми сторонниками Pantera, а Морхед даже переехал в свободное пространство офиса Fortress Investment в Сан-Франциско. Бригер по-прежнему сохраняет закулисное влияние в области криптовалют, недавно он вошел в совет директоров компании Strategy по владению биткойнами Майкла Сэйлора, стоимостью 100 миллиардов долларов. Новогратц основал Galaxy, став одной из крупнейших криптовалютных корпораций. Другой одноклассник Джо Лубин впоследствии стал соучредителем Ethereum.

Но в 2013 году выпускники Лиги Плюща, занимающиеся высококлассными областями, такими как частный капитал и макро-трейдинг, интересовались биткойном, что все еще звучало абсурдно. Бригер рассказал журналу Fortune, что впервые услышал о биткойне от аргентинского предпринимателя и раннего энтузиаста криптовалют Уэнсеса Касареса, когда они оба проживали в одной комнате на встрече Молодежной президентской организации на островах Сан-Хуан. Бригер быстро увидел потенциал для разрушения глобальной платежной системы и по-прежнему настаивает на этом, хотя считает, что биткойн все еще находится на начальном этапе. Он сказал, что перспективы биткойна сопоставимы с интернетом, который способствовал появлению новых форм распространения информации. «Способы перемещения средств не успевают за этим, и это действительно печально», — сказал он.

После того как они поделились этой идеей с Novogratz, они пришли к выводу, что Morehead с опытом на валютном рынке является подходящим капитаном. Когда Morehead решил посвятить остаток своей финансовой карьеры криптовалютной сфере, он перепозиционировал Pantera как фонд биткойнов, открыв его для внешних инвесторов. Briger и Novogratz стали ограниченными партнерами, в то время как Fortress Investment, венчурная компания Benchmark и Ribbit стали обычными партнерами (позже вышли). Его наставник в Tiger Fund, легендарный инвестор Julian Robertson, также вложил средства в позже созданный фонд.

Рождение Пантеры

В ранние дни шумихи вокруг криптовалют предприниматели сталкивались с сильными рыночными колебаниями, по сравнению с которыми современные колебания просто незначительны. Но Новограц вспоминает, что главной проблемой были не ценовые американские горки, а то, что биткойн просто невозможно было купить.

Он когда-то обратился в только что основанную Coinbase, чтобы купить 30 000 биткойнов, которые тогда стоили около 2 миллионов долларов. В результате всплыло окно с уведомлением, что его лимит составляет 50 долларов. После обсуждения с первым сотрудником Coinbase, который позже стал известной фигурой в мире криптовалют, Олафом Карлсоном-Ви, Coinbase согласилась увеличить его лимит до 300 долларов.

Тем не менее, возможно, самым впечатляющим достижением Морхеда является то, что он продержался в период спада с 2013 по 2016 год. В то время цена биткойна находилась в упадке, и никто, кроме закрытого круга блокчейна, не обращал на него внимания. «В те годы, когда в криптовалюте не происходило ничего интересного, Дэн постоянно был на ногах», — рассказал Новограц журналу «Форбс».

В то время также были яркие моменты, включая три ежегодные встречи, проведенные Морхедом в его доме на озере Тахо. На одной из них основатель биржи Kraken Джесси Пауэлл не воспользовался арендованным Морхедом частным самолетом, а выбрал поездку на автомобиле. «В то время в самолете было много людей из биткойн-сообщества, и он беспокоился, что если самолет упадет, то и биткойн тоже погибнет», - вспоминает Морхед.

В отличие от многих коллег, Морхед никогда не позиционировал себя как «максималист биткойна» (то есть как сторонник мнения, что не должно существовать других криптовалют). После покупки 2% мирового供应я биткойнов, Pantera стал одним из первых инвесторов Ripple Labs, компании, выпустившей цифровую валюту XRP. «Моя мысль заключается в том, что биткойн, безусловно, является самым важным», — сказал Морхед, — «но компаний в интернете тоже не одна».

По словам Морхеда, 86% венчурных проектов Pantera были прибыльными. Учитывая, что подавляющее большинство стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, эта цифра впечатляет. В криптоиндустрии, возможно, более снисходительны, поскольку многие проекты владеют криптовалютой, что означает, что даже если продукт стартапа не приносит результатов, инвестиционная стоимость зачастую продолжает существовать.

Морхед теперь проводит половину времени в Пуэрто-Рико, где это место стало горячей точкой для криптовалют. В то время партнер Pantera, а ныне работающий в Founders Fund Питера Тиля, Джои Круг переехал туда, и Морхед тоже решил переехать. Он оценивает, что на острове находится 1000 блокчейн-предпринимателей, однако они подвергаются проверке из-за роста цен на недвижимость. Морхед был предметом расследования Сенатского комитета по финансовым вопросам, и его расспрашивали о том, нарушил ли он федеральные налоговые законы, переехав на остров и получив более 850 миллионов долларов капитальных доходов от Pantera. В начале этого года он сказал New York Times, что верит, что «с налогами все в порядке», но отказался комментировать это дальше для Fortune.

Будущее биткойна

Морхед признал, что криптоиндустрия переполнена азартными играми, и Pantera не занимается мем-коинами, как многие венчурные компании. Но он считает, что это не должно затмевать амбициозные цели блокчейна по преобразованию глобальной финансовой системы. «Пытаться уничтожить индустрию блокчейна из-за некоторых побочных путей — это абсурд», — сказал он. «Событие с GameStop не означает, что вся американская фондовая биржа имеет проблемы.»

Pantera продолжает расширяться, включая募集 пятого венчурного фонда с целью 1 миллиард долларов. Морхед заявил, что закроет募集 после завершения инвестиций в четвертый фонд позже в этом году. Pantera также вошла в горячую область цифровых активов, то есть上市公司将加密货币纳入资产负债表.

Но биткойн по-прежнему является核心 стратеги Pantera. В конце прошлого года его биткойн-фонд показал доходность в 1000 раз, а накопленная доходность составила более 130,000%. Когда его спрашивали о будущем ценах на биткойн, ответ Morehead всегда оставался неизменным: удвоение за год. Эта простая модель в целом срабатывает, хотя он признает, что темпы роста могут замедляться. Он считает, что биткойн все еще вырастет на один порядок, близкий к 1 миллиону долларов, но это будет последний 10-кратный рост.

Если биткойн никогда не достигнет этой вехи, Морхед также готов вынести критику. В конце концов, в 2016 году он все еще защищал биткойн по цене 500 долларов. И менее чем через десять лет после этого он только начинает. «Я верю, что вера большинства институциональных инвесторов в биткойн только начинает развиваться», - сказал он журналу Fortune, - «нам нужно пройти еще десятки лет."