Предупреждение о крахе стейблкоинов: рыночная турбулентность от UST до DEI

Почему стабильные токены терпят крах?

Цель стейблкоинов заключается в поддержании стабильности цен, привязанной к доллару США или другим активам. Однако безопасность стейблкоинов зависит от дизайна их механизма и ситуации с резервами. Как только рыночная уверенность подрывается, механизм привязки может потерпеть неудачу, что приведет к расхождению цен. Особенно для алгоритмических стейблкоинов их стабильность цен зависит от сложных корректировок спроса и предложения, которые могут часто вызвать каскадный эффект во время массовых распродаж, приводя к "смертельной спирали."

Обзор событий коллапса представителей

• TerraUSD (UST) - крупнейший случай краха в истории
  В мае 2022 года TerraUSD (UST) испытала серьезное отклонение от паритета. Ее механизм зависел от токенов LUNA для регулирования спроса и предложения, но под сильным давлением выкупа механизм полностью потерпел неудачу. Цена UST упала с $1 до почти $0, что привело к испарению миллиардов долларов рыночной стоимости, став самым серьезным событием краха стейблкоинов в истории криптовалют.
• Iron Finance (IRON) - Провал алгоритмических стейблкоинов
  В 2021 году IRON обещал поддерживать привязку к доллару США с частичным обеспечением и алгоритмами. Однако, когда рыночные настроения отошли и большое количество инвесторов произвело выкуп, проблема недостаточных резервов была выявлена, что привело к обрушению цен. Это событие также заставило инвесторов впервые осознать нестабильность алгоритмических стейблкоинов в крупном масштабе.
• Крах DEI (2022)
  DEI — это еще одна стабильная монета, привязанная к доллару США, которая испытала значительное отклонение в 2022 году из-за недостаточного обеспечения и паники на рынке. Его цена однажды упала ниже $0,5, и несмотря на попытки команды проекта исправить ситуацию, он все еще испытывал трудности с восстановлением доверия рынка.

Рынок цепной реакции краха стейблкоинов

Как только стейблкоин потеряет свою привязку, это окажет огромное влияние на весь крипторынок:

• Рынковая паника усиливается: большие суммы средств выводятся, ликвидность падает;
• Биржи и DeFi-протоколы, на которые это повлияло: ликвидные пулы, зависящие от стейблкоинов, столкнулись с ликвидацией и капитальными потерями;
• Биткойн и Эфириум под давлением: Инвесторы вынуждены продавать основные активы за наличные для хеджирования.
• Увеличение регуляторного давления: правительства по всему миру начинают требовать более строгого контроля и требований к прозрачности для стейблкойнов.

Что могут узнать инвесторы из этого?

Крах стейблкоинов говорит нам:

• Стейблкоины не являются безрисковой "альтернативой наличным";
• Алгоритмические стейблкоины особенно уязвимы, и следует остерегаться их риска "спирали смерти";
• Используйте стейблкоины децентрализованным образом, не концентрируйте активы на одном проекте;
• Обратите внимание на прозрачность и придавайте приоритет стейблкоинам, которые имеют аудиторские отчеты и публично раскрытые резервы.

Будущее стейблкоинов и тренды регулирования

С увеличением частоты коллапсов глобальные регулирующие органы начинают обращать внимание на проблему стейблкоинов. Будущие тренды могут включать:

• Требовать от проектов стейблкоинов раскрытия резервных активов и принятия регулярных аудитов;
• Ограничить разработку высокорисковых алгоритмических стейблкоинов;
• Поощряйте соответствующие стабильные монеты (такие как USDC, USDT) для повышения прозрачности и ликвидности;
• Продвигать цифровую валюту центрального банка (CBDC) как стабильную альтернативу.

В долгосрочной перспективе стейблкоины остаются незаменимой инфраструктурой на крипторынке, но они могут действительно служить "безопасным убежищем" только при поддержке прозрачных, соответствующих требованиям и надежных механизмов.