Grayscale 2025 Q1 rigoroso: 20 Tokens com alto potencial de subir

TL&DR
O mercado cripto teve um forte aumento no quarto trimestre de 2024, conforme indicado pelo índice FTSE/Grayscale Crypto Sectors, que mostrou um desempenho de mercado sólido. O aumento reflete em grande parte uma reação positiva do mercado aos resultados das eleições nos Estados Unidos.

A competição no campo das plataformas de contratos inteligentes ainda está intensa. O desempenho de preços do Ethereum, líder nesse campo, ficou atrás do concorrente Solana, o segundo maior em valor de mercado, e os investidores estão cada vez mais interessados em outras redes de Camada 1, como Sui e The Open Network (TON).

A Grayscale Research atualizou a lista dos 20 principais tokens. A lista representa ativos diversificados da indústria de criptomoedas, que podem ter um alto potencial no próximo trimestre. Os novos ativos adicionados no Q1 de 2025 incluem HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO e GRASS. Todos os ativos na lista Top 20 têm alta volatilidade de preços e devem ser considerados de alto risco.

Setores de criptografia em escala de cinza

O Grayscale Crypto Sectors fornece uma estrutura abrangente para compreender o escopo dos ativos digitais investíveis e sua relação com a tecnologia subjacente. Com base nessa estrutura e em parceria com a FTSE Russell, a Grayscale desenvolveu a série de índices FTSE Grayscale Crypto Sectors para medir e monitorar os ativos criptográficos (Figura 1). A Grayscale Research incluiu este índice em sua análise do mercado de ativos digitais.

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Gráfico 1: Retorno positivo do índice dos setores de criptomoedas da Grayscale em 2024

A avaliação de criptomoedas disparou no quarto trimestre de 2024, principalmente devido à resposta positiva do mercado aos resultados das eleições dos EUA. De acordo com o Índice de Mercado da Indústria de Criptomoedas (CSMI), o valor total da indústria aumentou de US$ 1 trilhão para US$ 3 trilhões neste trimestre. A Figura 2 compara o valor total das criptomoedas com várias categorias de ativos de mercado público e privado tradicionais. Por exemplo, o valor de mercado da indústria de ativos digitais de hoje é aproximadamente equivalente ao mercado de títulos ligados à inflação global - mais de duas vezes o mercado de títulos de alto rendimento dos EUA, mas ainda abaixo do setor global de fundos de hedge ou do mercado de ações do Japão.

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Figura 2: O valor de mercado das criptomoedas aumentou em 1 trilhão de dólares no quarto trimestre de 2024

Devido ao aumento da avaliação, muitas novas moedas atendem aos critérios de inclusão do framework Grayscale Crypto Sectors (que exige uma capitalização de mercado mínima de 100 milhões de dólares para a maioria das moedas). Nesta reequilibração trimestral, a Grayscale adicionou 63 novos ativos à sua série de índices, totalizando agora 283 moedas. Os setores de consumo e cultura foram os que mais tiveram novas moedas adicionadas, refletindo o contínuo retorno positivo das moedas Meme e a valorização de várias moedas relacionadas a jogos e redes sociais.

Em termos de capitalização de mercado, o maior ativo recém-adicionado no setor de criptomoedas é Mantle, que é um protocolo de camada 2 para Ethereum, e agora atende aos requisitos mínimos de liquidez
Competição de plataformas de contratos inteligentes

A área da plataforma de contratos inteligentes pode ser o mercado mais competitivo da indústria de ativos digitais. Embora 2024 seja um ano marcante para o líder do setor, Ethereum, que obteve a aprovação do ETP da Bolsa de Mercadorias dos EUA e passou por importantes atualizações, o desempenho do ETH fica aquém de alguns concorrentes, como Solana, que é o segundo maior ativo em valor de mercado nesse setor. Os investidores também estão voltando sua atenção para outras redes L1, incluindo blockchains de alto desempenho como Sui e a blockchain TON integrada à plataforma Telegram.

Ao criar a infraestrutura para desenvolvedores de aplicativos, os arquitetos de blockchain de contratos inteligentes enfrentam várias opções de design. Essas escolhas de design afetam os três elementos do 'triângulo impossível do blockchain': escalabilidade de rede, segurança de rede e descentralização de rede. Por exemplo, priorizar a escalabilidade geralmente se traduz em alta taxa de transferência de transações e baixo custo (como Solana), enquanto priorizar a descentralização e a segurança da rede pode resultar em menor taxa de transferência e custos mais altos (como Ethereum). Essas escolhas de design levam a diferentes tempos de bloco, taxa de transferência de transações e custo médio de transação (Figura 3).

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Gráfico 3: As plataformas de contratos inteligentes têm características técnicas diferentes

Independentemente das escolhas de design e das vantagens e desvantagens da rede, as plataformas de contratos inteligentes derivam seu valor por meio da receita de taxas geradas pela rede. Embora outras métricas, como o TVL total, também sejam importantes, a receita de taxas pode ser considerada a principal força motriz da acumulação de valor do Token nesse segmento de mercado (leitura relacionada: batalha de valor nas plataformas de contratos inteligentes).

Conforme mostrado na Figura 4, há uma relação estatística entre a receita de taxas da plataforma de contratos inteligentes e seu valor de mercado. Quanto maior a capacidade da rede de gerar receita de taxas, maior será a capacidade da rede de transferir valor para a rede na forma de destruição de tokens ou recompensas de staking. Neste trimestre, a lista dos Top 20 tokens compilada pela Grayscale Research inclui alguns tokens de plataformas de contratos inteligentes, tais como ETH, SOL, SUI e OP.

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Gráfico 4: Todas as plataformas de contratos inteligentes estão competindo pela receita de taxas

Lista de 20 principais tokens de pesquisa Grayscale

A cada trimestre, a equipe da Grayscale Research analisa centenas de ativos digitais para fornecer informações sobre o processo de rebalanceamento dos índices da série FTSE/Grayscale Crypto Sectors. Após esse processo, a Grayscale Research gera uma lista dos 20 principais ativos no setor de Crypto Sectors. Esses 20 principais ativos representam uma diversificação em diversos setores de criptomoedas e podem ter um alto potencial nos próximos trimestres (Figura 4). A seleção dessa lista leva em consideração uma série de fatores, incluindo adoção/rede, catalisadores futuros, sustentabilidade dos fundamentos, avaliação dos tokens, inflação do fornecimento de tokens e riscos potenciais.

Em 2025, no primeiro trimestre, a Grayscale concentrar-se-á em Tokens que estejam pelo menos relacionados com um dos três temas principais do mercado seguinte:

O impacto potencial das eleições nos Estados Unidos na regulamentação do setor, especialmente nas áreas de finanças descentralizadas (DeFi) e staking;

O contínuo avanço da tecnologia de IA descentralizada e o uso de agentes de IA na blockchain;

O crescimento do ecossistema Solana.

Com base nesses temas, as seguintes seis classes de ativos foram adicionadas à lista Top 20 do primeiro trimestre de 2025:

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid é uma blockchain L1 projetada para suportar aplicativos financeiros descentralizados. Sua aplicação principal é uma exchange descentralizada (DEX) para contratos futuros perpétuos, com um livro de pedidos totalmente na blockchain.

Ethena (ENA): O protocolo Ethena evoluiu para a nova moeda estável USDe, principalmente garantida por posições de hedge de Bitcoin e Ethereum. Em particular, o protocolo detém posições longas de Bitcoin e Ethereum, bem como posições curtas de contratos de futuros perpétuos do mesmo ativo. A versão tokenizada oferece rendimentos através da diferença entre os preços à vista e futuros.

Protocolo Virtual (VIRTUAL): O Protocolo Virtual é uma plataforma que cria agentes de inteligência artificial (AI) na rede Base da camada 2 da Ethereum. Estes agentes de AI visam imitar as decisões humanas e executar tarefas de forma autónoma. Esta plataforma permite a criação e co-propriedade de agentes de AI tokenizados, que podem interagir com o seu ambiente e outros utilizadores.

Jupiter (JUP): Jupiter é o principal agregador DEX na Solana, com o TVL mais alto na rede. Com o aumento dos traders de varejo entrando no mercado de criptomoedas através da Solana e a especulação em torno das memecoins e tokens de IA baseados na Solana se intensificando, acreditamos plenamente que Jupiter tem a capacidade de aproveitar esse mercado em constante crescimento.

Jito (JTO): Jito é um protocolo de liquidez na Solana. A adoção do Jito aumentou significativamente no último ano e tem a melhor situação financeira no campo das criptomoedas, com receitas estimadas em mais de 5,5 bilhões de dólares em 2024.

Grass (GRASS): Grass é uma rede de dados descentralizada que recompensa os usuários por compartilharem largura de banda de internet não utilizada por meio de uma extensão do Chrome. Esta largura de banda é usada para coletar dados online e depois vendê-los para empresas de IA e desenvolvedores para treinar modelos de aprendizado de máquina, efetivamente realizando a coleta de dados da web e compensando os usuários.

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Figura 5: Os 20 principais incluem aplicações DeFi, agentes de IA e ecossistemas Solana

Nota: As sombras representam os novos Tokens a serem adicionados no próximo trimestre (1º trimestre de 2025). O asterisco (*) indica ativos relacionados que não estão incluídos no Índice dos Setores de Criptografia. Fonte de dados: Artemis, Grayscale Investments. Dados atualizados até 20 de dezembro de 2024, apenas para referência. Os ativos estão sujeitos a alterações. Os ativos estão sujeitos a alterações. A Grayscale e suas afiliadas e clientes podem ter posições nos ativos digitais discutidos neste artigo. Todos os 20 principais ativos têm alta volatilidade de preços e devem ser considerados ativos de alto risco.

Além dos temas mencionados acima, a Grayscale continua otimista em relação aos temas dos primeiros trimestres, como soluções de escalabilidade do Ethereum, tokenização e infraestrutura física descentralizada (DePIN). Esses temas continuam sendo representados por alguns protocolos que retornaram ao Top 20, como Optimism, Chainlink e Helium.

Neste trimestre, removemos o Celo dos Top 20. A Grayscale Research continua a ser otimista em relação a esses projetos e considera-os ainda uma parte importante do ecossistema criptográfico. No entanto, a lista revisada dos Top 20 pode oferecer um retorno de investimento mais atraente no próximo trimestre.

Investir em criptoativos envolve riscos, alguns dos quais são exclusivos dessa classe de ativos, como vulnerabilidades em contratos inteligentes e incerteza regulatória. Além disso, todos os ativos no Top 20 são altamente voláteis e devem ser considerados de alto risco, portanto, não são adequados para todos os investidores. Dado os riscos associados a essa classe de ativos, qualquer investimento em ativos digitais deve ser considerado no contexto de uma carteira de investimentos e levando em consideração os objetivos financeiros do investidor.