Ao entardecer, dei uma olhada nos projetos mais recentes que foram colocados na cadeia do RWA, à primeira vista parece que a “liquidez na cadeia” está bastante animada, há muitas ordens pendentes, mas sempre tenho a sensação de que é meio ilusório: você pensa que pode vender a qualquer momento, mas na hora de resgatar percebe que as cláusulas são bem rígidas, T+N, limites, janelas de tempo, até condições de acionamento... de qualquer forma, não é algo que você possa simplesmente clicar e retirar.

Especialmente agora, em certas regiões, onde impostos adicionais e conformidade às vezes se tornam mais rígidos e às vezes mais relaxados, as expectativas de entrada e saída de fundos também flutuam, e quando o humor sobe, fica mais fácil confundir “poder negociar” com “poder sair”. Depois, pensando bem, é até engraçado, por mais transparente que a cadeia seja, as regras ainda são escritas por pessoas.

Agora, ao analisar esse tipo de ativo, prefiro que seja menos, mas que a rota de resgate seja claramente marcada como uma linha de stop: quanto tempo, no pior caso, leva para recuperar o valor, e o que fazer se não conseguir. Em resumo, a sensação de limite deve estar primeiro escrita na posição.