Acabei de ouvir falar de algo que tem passado despercebido. Aparentemente, Elon está a explorar uma potencial fusão entre a SpaceX, Tesla e a xAI — e se isso acontecer realmente, consolidaria uma das maiores posições corporativas de bitcoin do mundo sob um único teto. Estamos a falar de quase 20.000 BTC combinados, atualmente avaliados em cerca de 1,46 mil milhões de dólares ao preço de hoje.

Para colocar isso em perspetiva, isso faria deles o sétimo maior detentor de BTC a nível mundial. Bastante significativo quando se pensa nisso.

Aqui é onde fica interessante. A SpaceX tem vindo a manter bitcoin discretamente desde início de 2021 e atualmente controla aproximadamente 8.285 BTC — cerca de $605 milhões de dólares em valor. A Tesla detém 11.509 BTC, avaliados em torno de $840 milhões. Agora, nenhuma das empresas sinalizou planos de comprar ou vender como parte destas discussões, mas a concentração por si só importa.

A verdadeira complexidade surge com a governação e a contabilidade. A Tesla é pública, por isso está sujeita às regras de contabilidade pelo valor justo. Isso significa que cada oscilar do preço do bitcoin afeta diretamente os lucros. No último trimestre, a Tesla registou uma perda de $239 milhões de dólares após impostos em ativos digitais, à medida que o BTC caiu de $114K para os $80 mil. A SpaceX, sendo privada, evitou essa visibilidade trimestral — por agora. Mas se a SpaceX se tornar pública (, o que aparentemente estão a ponderar), isso muda tudo. Investidores institucionais a fazer diligência devida terão de considerar as participações em cripto nas suas análises.

A história da Tesla com o bitcoin acrescenta ainda uma camada de sensibilidade aqui. Eles fizeram uma compra de 1,5 mil milhões de dólares no início de 2021, venderam parte e, depois, descartaram cerca de 75% das participações perto dos mínimos do mercado bajista em 2022. Esse tipo de histórico torna qualquer foco renovado nas tesourarias de bitcoin ligadas a Musk um tema mais quente para os investidores. Não é que as participações representem uma fração massiva do volume diário de negociação — não representam. Mas, nas margens, a concentração corporativa importa, especialmente enquanto as pessoas debatem se o bitcoin realmente pertence aos balanços das empresas.

As conversas sobre fusão realmente destacam algo que tem vindo a acontecer discretamente: o bitcoin tornou-se integrado em algumas das empresas de tecnologia mais valiosas do mundo. Mesmo quando não é a manchete, está lá no balanço. E isso, por si só, mantém os investidores a observar de perto.