O setor de baterias de lítio sobe fortemente. Quais são as novas tendências na oferta e na procura?

Pergunta ao AI · Como a proibição do Zimbabwe afeta a estrutura da cadeia da indústria das baterias de lítio?

A partir de Pequim, 27 de março, da CRI (aem) (reporter Zou Xuchen): Os dados da Wind mostram que o índice de baterias de lítio (884039.WI) subiu 3,18% a 27 de março. Entre as 104 empresas cotadas na secção, 92 viram as suas ações fechar em alta, com um desempenho global forte.

Do ponto de vista das empresas específicas da cadeia de valor, Rongjie Co., Ltd. (002192.SZ) atingiu quatro dias consecutivos de alta em bolsa; Shida Shenghua (603026.SH) registou dois dias consecutivos. Várias outras ações, incluindo Xinsheng Lithium Energy (002240.SZ), Ganfeng Lithium (002460.SZ), Hike New Source (301292.SZ), Jiangte Motor (002176.SZ), Jinyuan Shares (000546.SZ) e Chuan neng Power (000155.SZ), atingiram o limite diário de valorização.

Especialistas da indústria afirmam que, recentemente, têm surgido mudanças positivas tanto nos lados da oferta como da procura na cadeia da indústria das baterias de lítio.

Aumento do índice de baterias de lítio. Fonte da imagem: Wind

** Carbonato de lítio estabiliza e volta a aquecer**

De acordo com dados do Eastmoney (Thonghua Shun), o contrato principal de carbonato de lítio (LCZL.GFE) registou variações de preço evidentes no período de mais de um mês anterior.

Na hora local de 25 de fevereiro, o Ministério da Mineração do Zimbabwe publicou um anúncio, afirmando que tinha suspendido a exportação de todo o minério bruto e concentrado de lítio, com efeito imediato. A reação do mercado foi rápida. Em 26 de fevereiro, o preço do contrato principal de carbonato de lítio chegou a disparar até 18,77 mil pontos, o que representou um aumento acentuado de 12,75% face ao preço de fecho do dia de negociação anterior.

Naquela altura, relativamente ao impacto da proibição sobre as empresas cotadas, a jornalista da CRI Finance entrevistou várias empresas de mineração de lítio com presença no Zimbabwe, incluindo a China Minmetals Resources (002738.SZ), Xinsheng Lithium Energy, EVE Group (002497.SZ), Tianhua New Energy (300390.SZ), Huayou Cobalt Industry (603799.SH), entre outras. Várias empresas disseram que o impacto foi reduzido ou inexistente.

A trajetória do contrato principal de carbonato de lítio (LCZL.GFE). Fonte da imagem: Thonghua Shun

Após atingir o topo no pico de 26 de fevereiro, o preço do contrato principal de carbonato de lítio começou uma trajetória de queda. Até ao fecho de 20 de março, a cotação tinha recuado para 14,39 mil pontos. Ainda assim, o mercado voltou a inverter a tendência: o preço do contrato principal de carbonato de lítio retomou uma trajetória ascendente. Até ao fecho de 27 de março, foi reportado 16,844 mil pontos, com uma subida diária de 6,12%; e a subida acumulada na semana chegou a 14,17%.

Do ponto de vista das informações, o EVE Group respondeu em 19 de março, na plataforma Interacty, que a empresa está a comunicar ativamente e coordenar esforços com o Ministério da Mineração do Zimbabwe e departamentos relacionados, procurando impulsionar a retoma atempada das exportações dos projetos em curso no país. Relembrando o entendimento anterior, a empresa tinha indicado em 26 de fevereiro que os respetivos pedidos de exportação, no melhor dos cenários, poderiam ser aprovados em apenas 1-2 semanas.

A China Minmetals Resources afirmou, por sua vez, na noite de 26 de março, através da plataforma Interacty, que está a prestar elevada atenção às políticas relacionadas com o Zimbabwe e está a manter comunicações regulares com a localidade.

Quanto aos desenvolvimentos mais recentes das políticas relacionadas com o Zimbabwe, o responsável de atendimento telefónico da Xinsheng Lithium Energy disse à jornalista da CRI Finance que continua a falar com o governo local; por enquanto, não é possível exportar, mas o impacto para a empresa não é grande.

O conhecido especialista em contabilidade fiscal e financeira, investigador do Instituto de Gestão de Contabilidade e Auditoria Su-Gang, Liu Zige, analisou que a suspensão das exportações de concentrado de lítio pelo Zimbabwe é, na essência, uma reestruturação do lado da oferta na cadeia da indústria do lítio, conduzida pelo país produtor de recursos. A curto prazo, o impacto na oferta, somado ao jogo de expectativas emocionais, amplifica a elasticidade dos preços: aperta diretamente a expectativa de disponibilidade de oferta no mercado e impulsiona uma forte retoma do preço do lítio; ao mesmo tempo, também acentua a segmentação dentro da indústria, destacando a vantagem competitiva das empresas com qualificações de conformidade e com布局 local.

A médio prazo, o aumento dos limiares de política vai impulsionar o aumento da concentração na indústria. A limitação rigorosa das qualificações de exportação vai acelerar a eliminação de empresas não conformes orientadas para o comércio. As empresas conformes, com certificados de direitos de mineração e unidades de processamento de minério integradas, irão beneficiar de um “corredor verde” de exportação concedido pela política, e os efeitos de prémio do processamento localizado de recursos irão também tornar-se gradualmente visíveis.

A longo prazo, vai obrigar a evolução do modelo de internacionalização das empresas chinesas. “Proibir a exportação de minério bruto e incentivar o aprofundamento do processamento local” está a tornar-se uma orientação política comum dos países de recursos a nível global. Isso vai promover a transformação do posicionamento das empresas chinesas de recursos de lítio no exterior, passando de um simples “comprar minério” para um modelo integrado de “mineração + construção de fábricas”. O centro de custos da cadeia global da indústria do lítio também deverá subir em paralelo.

Liu Zige prevê que, neste contexto, rotas de desenvolvimento de recursos de que o país dispõe e que são controláveis, como a extração de lítio em salinas e a extração a partir de espodumena (lítio em nuvem), vão ser ainda mais favorecidas pelo mercado de capitais. As cotações (avaliações) das empresas relacionadas também têm potencial para receber suporte por um prémio.

** Aumento das expectativas de procura das baterias de lítio**

Impulsionada por vários fatores em conjunto, a tendência de reposição proativa de inventários torna-se evidente. Dados relevantes mostram que, em março, o planeamento de produção da cadeia total de baterias de lítio recuperou significativamente. Entre as empresas modelo domésticas, o planeamento de produção cresceu 21,93% em termos homólogos face ao ciclo anterior.

Além disso, segundo a previsão da Associação da Indústria de Baterias de Guangdong, em 2026 a remessa global de baterias de lítio ultrapassará 2,5 TWh. Destas, a remessa de baterias para armazenamento de energia ultrapassará 900 GWh, e a concentração do setor vai aumentar ainda mais.

Os agentes do mercado apontam que, olhando para o futuro, a procura ao longo do ano deverá beneficiar continuamente do impulso simultâneo da procura de armazenamento de energia e de baterias de potência, com a tendência favorável da procura no planeamento de produção de lítio. Por um lado, o armazenamento de energia mantém uma situação de oferta e procura fortes; as políticas domésticas para compensação de tarifas de eletricidade em novas capacidades de armazenamento de energia incentivam; a febre de construção de data centers de IA no exterior eleva o interesse; e os conflitos geopolíticos no Médio Oriente aumentam os preços da energia, o que reforça ainda mais a procura de armazenamento de energia. Por outro lado, no contexto de preços elevados do petróleo, melhorar a economicidade dos veículos elétricos eleva as expectativas da procura de baterias de lítio.

O relatório de research do Banco de Tungkuan (Dongguan Securities) também assinala que, em março, o planeamento de produção da cadeia de baterias de lítio recuperou de forma notável, e que o pré-planeamento de produção em abril continuará a subir em relação ao mês anterior. Isto indica que a procura a jusante está forte. Com perturbações persistentes na ponta dos recursos, a proibição de exportação de minérios de lítio do Zimbabwe ainda não foi levantada, o que aumenta a incerteza da oferta e poderá dar suporte ao aumento de preços dos materiais a montante. No conjunto do ano, espera-se que a estrutura oferta-procura da cadeia de valor continue a melhorar, sendo possível uma situação de crescimento simultâneo em volume e preços.

Um profissional sénior de banca de investimento, Wang Jiyue, analisou à jornalista da CRI Finance que o tamanho e os níveis tecnológicos da indústria de energias novas do nosso país estão entre os mais avançados do mundo. As grandes oscilações nos preços internacionais do petróleo e a incerteza quanto ao seu rumo futuro irão obrigar a acelerar o processo de transição da estrutura energética global, o que beneficia diretamente a cadeia de exportação e a expansão do mercado da indústria de energias novas do nosso país.

Apesar de a volatilidade do preço do petróleo bruto ter aumentado recentemente, até durante a sessão de 27 de março, de acordo com dados do Thonghua Shun, o Brent Crude Continuous (BRNOY) atingiu uma cotação de 110,87 dólares por barril, valor já significativamente superior aos 73,21 dólares por barril do final de fevereiro.

O relatório de research do Banco de Tungkuan sugere que se acompanhem os líderes em cada segmento da cadeia de valor, especialmente nos elos com oferta relativamente mais apertada, como baterias, carbonato de lítio, 6F, VC, fosfato de ferro e lítio, separadores (membranas), entre outros.