Recentemente alguém me perguntou como funciona realmente a negociação com alavancagem, então decidi explicar claramente.

Vamos começar pelo básico. Tens 5000 euros, gostas de um determinado ativo, mas queres comprar mais. Nesse momento, a bolsa diz-te que pode emprestar-te 45000 euros, e tu só precisas de colocar esses 10%. Isto é uma alavancagem de dez vezes. Parece bom, não é? Se o ativo subir 10%, o teu capital de 5000 euros duplica. Mas, por outro lado, se cair 10%, perdes tudo.

Mais grave ainda, quando a perda atinge um certo limite, a bolsa não espera que decidas. Eles fecham automaticamente a tua posição à força, isto é, uma liquidação forçada. Não só perdes o capital investido, às vezes ainda fica a dever dinheiro à bolsa. Isto não é uma ameaça, é um risco real.

Mas isso não é o pior. Quero contar-te algo ainda mais assustador.

Houve no país várias plataformas de negociação de commodities, que à superfície pareciam dados completamente verdadeiros, mas os investidores foram completamente enganados. Como fizeram isso? Muito simples.

Suponhamos um produto com alavancagem de dez vezes, cujo preço atual é 50k euros. A bolsa tem acesso a todos os dados das posições dos investidores, às suas condições financeiras, e até sabe quantas vezes eles estão alavancados. Depois, escolhem uma meia-noite, quando todos os investidores estão a dormir, e, em conluio com alguns grandes operadores, fazem uma manipulação de mercado, comprando agressivamente, levando o preço a 55k euros.

Nesse momento, os investidores que estavam totalmente posicionados a short e sem fundos de reserva, com alavancagem de dez vezes, entram em linha de margem. Como ainda estão a dormir, não conseguem reagir a tempo para cobrir as posições. O sistema fecha automaticamente as posições deles. Este processo custa pouco dinheiro, porque a maioria das pessoas está a dormir, e alguns operadores têm fundos suficientes para isso.

As posições liquidadas criam automaticamente ordens de compra, ajudando os operadores a continuar a empurrar o preço para cima. À medida que o preço sobe cada vez mais, os investidores com alavancagem menor também começam a ser liquidados. No final, os operadores usam pouco dinheiro e, através do efeito de bola de neve, eliminam todos os que estavam a short.

Se o preço subir de 50k para 75k euros, as posições short com mais de cinco vezes de alavancagem são todas liquidadas. Se os operadores também usarem alavancagem de dez vezes, esta operação pode render-lhes 4 vezes o investimento.

Ainda mais impressionante, os operadores podem fechar as posições short e, de seguida, abrir posições longas. Agora, eles fazem uma venda a descoberto agressiva, empurrando o preço de volta para 50k euros ou até mais baixo. Como o movimento de subida foi limitado por ordens de follow-up, a descida não é difícil de fazer. Quando o preço cai para 25k euros, os investidores que estavam a comprar a alta, com alavancagem superior a cinco vezes, também são liquidados. Os operadores compram na baixa, encerrando as posições e colhendo os lucros.

Todas as negociações são reais, sem ordens falsas. Mas, se tens mais fundos do que os investidores comuns, e tens acesso aos dados específicos das posições deles, sabes a que preço e com que alavancagem estão a operar, além de saber quando é que os investidores estão menos ativos, podes fazer uma caça precisa. Os investidores a longo ou curto prazo acabam por ser liquidados, enquanto os operadores lucram bastante.

Por isso, diz-se que, nas bolsas sem regulamentação, as liquidações não são apenas uma consequência de oscilações de mercado, mas uma caça meticulosamente planeada.

Claro que esta história não é sobre o Bitcoin. O Bitcoin é tão regulamentado que é impossível alguém controlar os fundos.