Portanto, a ação do mercado de hoje é bastante reveladora do quadro económico misto com que estamos a lidar. O S&P 500 quase não se moveu, com um aumento de 0,10%, o Nasdaq subiu 0,34%, mas o Dow caiu 0,36%. Parece que os investidores estão a escolher com base no dado que estão a analisar.

A verdadeira história aqui são os sinais económicos mistos que saem do mercado de trabalho. O emprego ADP registou 41.000 empregos, contra os 50.000 esperados, e as ofertas de emprego JOLTS atingiram um mínimo de 14 meses, com 7,146 milhões. Isso é definitivamente mais fraco do que o que temos visto. Entretanto, os rendimentos dos títulos estão a cair — o Treasury a 10 anos está a 4,15% — porque o mercado está a precificar esse cenário de mercado de trabalho mais fraco.

Mas aqui é que fica interessante: o índice de serviços do ISM subiu inesperadamente para 54,4, marcando a expansão mais rápida em mais de um ano. Portanto, há sinais económicos mistos em todos os lados. A história da inflação na Europa também está a aliviar-se, com o Eurozone core CPI a ficar abaixo das expectativas, o que levou a uma redução nos rendimentos dos títulos europeus.

No lado das ações, os semicondutores sofreram uma queda — Western Digital caiu mais de 7%, Seagate caiu 6% — após a recuperação de terça-feira. As ações de mineração também venderam-se, com a prata a cair mais de 5%. Entretanto, as ações de cibersegurança estão a superar-se, com a Crowdstrike a subir mais de 4%. Há também alguma ação no setor biotecnológico, com a Ventyx Biosciences a subir 37% devido a rumores de aquisição pela Eli Lilly.

Olhando para o futuro, os principais dados económicos mistos a observar são as folhas de pagamento não agrícolas na sexta-feira — o consenso é de 59.000 empregos, com a taxa de desemprego a diminuir para 4,5%. A Fed está a precificar apenas uma probabilidade de 14% de uma redução de taxas na reunião de final de janeiro, portanto, continuam firmes apesar dos sinais mistos. O calendário económico desta semana está cheio, por isso, espere volatilidade à medida que obtemos mais clareza sobre para onde a economia realmente se dirige.