#Gate广场四月发帖挑战 Além da troca de gigantes, para determinar se o BTC entrou na zona de fundo, o essencial é observar se “o mercado já está extremamente dolorido” e se “a pressão de venda está esgotada”. Recomenda-se monitorizar principalmente os seguintes 4 tipos de indicadores on-chain:

1. Indicadores de estado de lucro e perda (para avaliar a avaliação e o sentimento)

Este é o método mais direto para determinar se “o mercado está barato”.

Índice MVRV (valor de mercado / valor realizado)

Sinal de fundo: Quando o MVRV < 1, significa que o preço atual está abaixo do custo médio de posse na rede, indicando que o mercado está em perda geral. Historicamente, quando o MVRV fica próximo de 0.8 ou mais baixo, geralmente é uma zona de valor profundo.

Uso avançado: Observar o LTH-MVRV (MVRV de detentores de longo prazo). Quando o preço cai abaixo do custo médio dos detentores de longo prazo (LTH-MVRV < 1), indica que até os investidores mais firmes estão começando a ter perdas, um sinal extremo de “rendição”.

SOPR e suas variações (taxa de lucro/perda realizada)

aSOPR (ajustado): Filtra as negociações de ruído. Quando o aSOPR permanece < 1, indica que a maioria das moedas em movimento na cadeia está sendo vendida com prejuízo, sinalizando uma fase de pânico de venda.

STH-SOPR (curto prazo): É um termômetro de sentimento. Se o STH-SOPR estiver consistentemente abaixo de 1, indica que os especuladores que entraram recentemente estão completamente presos e começando a realizar perdas, sinal de que a limpeza do mercado está quase concluída.

2. Indicadores de comportamento dos detentores (para avaliar a rotatividade de capitais)

Os gigantes olham para os movimentos dos grandes investidores, aqui observamos o acúmulo geral de capitais.

Oferta de detentores de longo prazo (LTH Supply)

Lógica: O fundo do mercado em baixa é um processo de transferência de capitais de “investidores fracos” para “investidores fortes”.

Sinal: Após uma forte queda de preço, se a oferta de LTH parar de diminuir e começar a aumentar, indica que os investidores de longo prazo consideram o preço atraente e começam a re-acumular, reduzindo a pressão de venda.

Lucro/perda realizado líquido (Net Realized Profit/Loss)

Sinal: Observar o pico de prejuízo líquido diário no gráfico. Quando há um grande prejuízo líquido diário (barras vermelhas muito altas), geralmente corresponde ao ponto máximo de venda de “rendição”, ou seja, o que chamamos de “fundo de pânico”.

3. Indicadores de estrutura de custos (para determinar níveis de suporte)

Preço realizado (Realized Price)

Significado: Custo médio de compra de todos os bitcoins na rede.

Aplicação: Durante as fases de baixa histórica, o preço do BTC frequentemente testa ou até brevemente quebra o Realized Price, formando fundos importantes. É uma referência crucial para identificar o “fundo de ferro”.

Inversão de custos entre STH e LTH

Fenômeno: Normalmente, os custos dos investidores de longo prazo são menores, enquanto os de curto prazo são maiores. Mas em fundos extremos, devido à troca frequente de moedas por parte dos investidores de curto prazo, pode ocorrer uma inversão rara onde o custo médio de STH < LTH.

Significado: Indica que os investidores de curto prazo foram completamente limpos, e o mercado está em estado de forte sobrevenda.

4. Indicadores de atividade da rede (para avaliar a recuperação da demanda)

Taxa de crescimento de novos endereços

Sinal: O fundo não é apenas a pressão de venda se esgotar, mas também a entrada de novos fundos. Quando a média móvel de 30 dias de novos endereços cruza para cima da média móvel de 365 dias, indica recuperação do crescimento da rede e início de uma retomada na demanda.

Recomendação prática: Como usar de forma integrada?

Um único indicador pode falhar; o fundo é uma “zona de ressonância” e não um “ponto”. Recomenda-se combinar os seguintes sinais para uma avaliação mais confiável:

Características de fundo com alta taxa de acerto:

MVRV < 1 (mercado em perda geral);

aSOPR ou STH-SOPR continuamente < 1 (pânico de venda);

Oferta de detentores de longo prazo estabilizada ou levemente crescente (investidores firmes começando a comprar).

⚠️ Aviso de risco:

Indicadores on-chain têm um atraso, confirmando “a dor que já aconteceu”, e não uma “recuperação imediata”.

Em riscos macro extremos (como crise de liquidez), níveis de suporte históricos (como CVDD) também podem ser rompidos. Não confie apenas em indicadores para apostar tudo, distribuir posições em etapas ainda é a melhor estratégia para atravessar oscilações de fundo.