Percebi uma análise interessante de Raúl Pal sobre macroeconomia e criptomoedas. No geral, a maioria diz que o mercado morreu, mas ele vê uma imagem completamente diferente.

A essência está na liquidez global. Raúl Pal aponta para uma correlação de 90% entre liquidez e BTC desde 2012. Isso não é coincidência — é um sistema. Com o NDX, a correlação é ainda maior, 97%. O crescimento anual da liquidez mantém-se em torno de 10%, sem sinais de desaceleração.

As condições financeiras do GMI antecipam a liquidez global em cerca de meio ano e permanecem suaves. Já a liquidez nos EUA foi comprimida durante esse período, criando um intervalo de baixa. Mas nos últimos três meses, a situação começou a mudar — o indicador está se recuperando rapidamente. Isso está aproximadamente três meses à frente das criptomoedas.

Raúl Pal chama atenção para vários fatores de crescimento. O ciclo econômico está acelerando — esse é o principal motor de rentabilidade e risco. O mecanismo eSLR permite que os bancos aumentem a liquidez através de empréstimos e títulos. Isso também está crescendo e continuará a crescer. Os reembolsos fiscais estão entrando nas contas bancárias, aumentando a disposição para empréstimos. Os EUA estão cortando as taxas, o que eleva a renda disponível e o apetite pelo risco.

Depois, a CLARITY Act. Quando passar, haverá um grande influxo de capital para as criptomoedas. Os bancos e gestores de ativos há muito querem usar essa tecnologia. A lei simplesmente dará luz verde.

As stablecoins estão se desenvolvendo rapidamente — a emissão cresceu 50% em um ano e continua a subir. Os volumes de negociação atingiram trilhões de dólares. Isso demonstra uma demanda real.

O apoio do governo americano às criptomoedas está em máxima histórica. As agências vão implementar gradualmente tecnologias de blockchain, abrindo um mercado totalmente novo.

O que é interessante é que o mercado está em pânico agora. Segundo a maioria das métricas, é o ponto de venda mais sobrevendido da história. Raúl Pal vê nisso uma oportunidade, não o fim. Quando a liquidez começar a funcionar a pleno vapor e a CLARITY passar, o movimento pode ser forte. O BTC está atualmente em torno de 66.82K, mas se todos esses fatores se alinharem, os números podem ser completamente diferentes.