Recentemente, observei um fenómeno que merece bastante atenção. Embora o Bitcoin tenha reboundado para perto de 85.000 dólares em meados de março, o conhecido analista on-chain Willy Woo fez um aviso bastante sério — isto pode não ser o início de um mercado em alta, mas sim uma armadilha perigosa.

Notei que a sua lógica é bastante convincente. A principal força por trás desta onda de rebound não são os verdadeiros compradores à vista, mas sim os operadores de contratos futuros. Este tipo de movimento impulsionado pela liquidez de derivativos tende a apresentar volatilidade extrema e efeitos de cascata de liquidações, tornando a estrutura do mercado bastante frágil.

Willy Woo afirmou de forma franca que, com base nos gráficos de liquidez que ele analisou, o mercado em baixa pode ainda estar apenas a um terço do seu percurso, e a estrutura de fundo ainda não se formou. Esta avaliação é realmente bastante pesada.

No entanto, alguns sinais positivos também aparecem nos dados microeconómicos. O volume médio de negociação de 30 dias nas principais exchanges já virou de negativo para positivo — indicando que o interesse de compra realmente está a recuperar. Mas os analistas também enfatizam que esta tendência precisa de mais confirmação e que não se deve tirar conclusões precipitadas.

O que complica ainda mais é a interferência macroeconómica. A Federal Reserve está prestes a realizar a reunião do FOMC, e as orientações do presidente Powell sobre o caminho futuro de redução de taxas serão uma variável-chave. Além disso, a incerteza geopolítica reforça a necessidade de os investidores manterem uma postura de alta vigilância neste momento.

Ao olhar para trás, o preço atual do BTC já caiu para cerca de 67.000 dólares, bastante abaixo do pico de 85.000 dólares durante o rebound. Isso talvez confirme as preocupações com a fragilidade da estrutura do mercado — sem uma confirmação real de fundo, a fronteira entre mercado em baixa e mercado em alta ainda é bastante difusa. A curto prazo, é prudente manter cautela com qualquer rebound e aguardar sinais mais claros de fundo.