De indicadores de observação para ferramentas de alocação de ativos. Instituição: o Índice Composto de Inovação Tecnológica preenche uma lacuna crucial no sistema de índices do mercado A-shares

Há muito tempo, o mercado A-Share tem o hábito de chamar ao Shanghai Composite, ao Shenzhen Component e ao ChiNext Index de “três grandes índices das A-Share”. Agora, à medida que a dimensão do quadro de Ciência e Tecnologia (科创板) continua a expandir-se, o Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) já reúne a base para ser um índice amplo e central, e as A-Share entraram oficialmente na era dos “quatro grandes índices”.

A 31 de março, com a listagem da TAI金新能 (泰金新能), o número total de empresas listadas no quadro de Ciência e Tecnologia atingiu 606. A amostra do Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) cobre essencialmente todas as empresas listadas, abrangendo toda a cadeia — desde as principais empresas líderes do sector até pequenas e médias empresas “especializadas e inovadoras” (专精特新) — sendo considerado a janela central para observar os “hard tech” da China e a “nova produtividade de qualidade”.

Wu Kaida, analista-chefe de estratégia da Tianfeng Securities e responsável pelo Instituto de Investigação de Políticas, afirmou que o Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) não é apenas um “panorama” do mercado do quadro de Ciência e Tecnologia, mas também um importante veículo da estratégia chinesa de inovação tecnológica; além disso, preenche uma lacuna estrutural no sistema de índices das A-Share no que diz respeito à representação sistémica do sector tecnológico.

O quadro de Ciência e Tecnologia (科创板) concentra-se em servir as indústrias emergentes estratégicas do país. Por um lado, dá prioridade ao apoio a empresas de “hard tech” no quadro de Ciência e Tecnologia, que visam fazer avanços nos domínios de novas indústrias, novos modelos de negócio e novas tecnologias, com quebra de tecnologias-chave e fundamentais. Por outro lado, incentiva as empresas listadas no quadro de Ciência e Tecnologia a realizarem consolidações e integrações de M&A ao longo da cadeia de abastecimento a montante e a jusante, ajudando a criar clusters industriais de Ciência e Tecnologia diversificados e promovendo ativamente o desenvolvimento de alta qualidade da nova produtividade de qualidade.

O Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) constitui uma ferramenta importante para observação e partilha dos ganhos do desenvolvimento da nova produtividade de qualidade da China junto de investidores domésticos e internacionais. O gestor do fundo do 华夏上证科创板综合ETF, Dan Junzhi (单宽之), afirmou que, para investidores que olham com expectativa para o desenvolvimento de longo prazo das indústrias emergentes estratégicas nacionais, podem acompanhar índices de representação do quadro de Ciência e Tecnologia, como o Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指).

O Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) cobre mais de 97% do valor de mercado do quadro de Ciência e Tecnologia, abrangendo mais de 580 empresas. Inclui tanto empresas líderes de Ciência e Tecnologia já maduras, como também muitas pequenas e médias empresas de alto crescimento, formando uma matriz de hard tech de cobertura total por valor de mercado e por cadeia industrial. Em sectores estratégicos nacionais como semicondutores, IA, biomedicina e fabrico avançado, possui um valor de alocação particularmente destacado. Li Boyang, gestor da divisão de investimento em índices da E Fund, afirmou que os produtos de índices do quadro de Ciência e Tecnologia, representados pelo ETF do Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指), são uma das ferramentas de investimento importantes para implementar a ascensão dos hard tech chineses; são adequados para a afectação de fundos de longo prazo. “Em termos de retorno a longo prazo, desde a data-base o Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) apresenta uma taxa de retorno anualizada relativamente vantajosa; é possível, por via de investimento de longo prazo com capital de longo prazo, partilhar a capitalização resultante de iterações tecnológicas e de actualizações da indústria.”

Fatores geopolíticos recentes provocaram volatilidade de curto prazo no mercado. A E Fund (鹏华基金) afirmou que, numa perspectiva de desenvolvimento a longo prazo, o valor de investimento central do quadro de Ciência e Tecnologia não se alterou. O Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指), como índice central que cobre o desempenho global do sector, tem vindo a abrir a janela de alocação de longo prazo. O fundo considera que a fonte de valor do actual sector do quadro de Ciência e Tecnologia assenta em três apoios centrais: em primeiro lugar, o apoio contínuo do lado da política, mantendo-se o canal de listagem de empresas de hard tech desimpedido; em segundo lugar, a substituição doméstica acelera, com a explosão da procura de capacidade de computação de IA a impulsionar a ascensão da conjuntura de toda a cadeia industrial; em terceiro lugar, a entrada contínua de fundos, com várias quotas de ETFs temáticos do quadro de Ciência e Tecnologia a aumentar de forma estável.

Zhang Yulong, analista-chefe de estratégia de novas subscrições do CITIC Securities (中信建投证券), disse que, no lado do investimento, o Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) já passou de “indicador de observação” para uma ferramenta importante de alocação de activos. Actualmente, em torno desse índice, foi formada uma linha de produtos completa, que inclui ETFs, fundos de ligação (联接基金) e produtos de tipo melhorado (enhanced), entre outros; o tamanho total já atingiu várias centenas de milhares de milhões de yuan, proporcionando aos investidores um canal conveniente de “alocação em um clique no quadro de Ciência e Tecnologia”. Fundos de longo prazo, como seguros, gestão de património e corretoras, têm vindo a aumentar de forma estável as suas participações nos ETFs relacionados.

No futuro, com a inovação institucional e a contínua diversificação dos produtos de índice, é possível que o Índice de Ciência e Tecnologia (科创综指) se torne uma ponte importante que liga capital doméstico e internacional à inovação tecnológica chinesa, exibindo a força e o potencial dos “hard tech” chineses nos mercados globais de capitais.