O Buffett de 95 anos disse 7 coisas: ainda não é o momento de comprar na baixa, as armas nucleares serão usadas mais cedo ou mais tarde

Uma pessoa que abdica do poder continua a ter mais interesse no futuro do que no passado.

Autor: Kouri, Profundidade TechFlow

Ontem, Buffett deu uma entrevista ao CNBC dos EUA.

Foi a primeira vez, depois de ter deixado o cargo de CEO da Berkshire Hathaway em 1 de janeiro deste ano, para se sentar e conversar durante tanto tempo. Com 95 anos, tendo liderado durante sessenta anos, passando o testemunho a Greg Abel, em princípio já não haveria necessidade de continuar a falar.

Mas ele falou sobre a Apple, falou sobre a Reserva Federal, falou sobre Bill Gates e Epstein, falou sobre armas nucleares no Irão e, além disso, anunciou que o seu almoço de beneficência voltará a realizar-se depois de estar suspenso durante quatro anos.

Há imensa informação; vamos uma a uma.

I. No primeiro dia de reforma já foi trabalhar

Buffett disse que ainda vai todos os dias ao escritório.

Todos os dias, antes da abertura do mercado, ele liga ao director de ativos financeiros da Berkshire, Mark Millard, para falar sobre a evolução do mercado e afinar estratégias de transações. O escritório de Millard fica a cerca de seis metros do dele; acaba a chamada e vai pôr isso em prática. Quando lhe perguntaram se havia alguma operação nova recentemente, Buffett disse que sim — fez uma compra tiny (comprou uma pequena quantidade), mas não revelou o que comprou.

Ao mesmo tempo, traçou uma linha: não vai fazer nenhum investimento que Abel não aprove. Abel receberá diariamente um resumo da evolução dos investimentos.

Este arranjo parece dizer “a decisão final está nas mãos do novo CEO”, mas entendendo de outra forma, também significa que, aos 95 anos, o antigo titular está presente todos os dias, participa todos os dias e negocia todos os dias, enquanto o sucessor trabalha a seis metros de distância.

Na entrevista, Buffett elogiou Abel repetidamente. Disse que o trabalho que Abel faz num dia é mais do que o que ele fazia numa semana no auge, e que preferia deixá-lo gerir o seu dinheiro a entregá-lo a qualquer um dos principais consultores de investimentos dos EUA.

Formalmente, ele reformou-se. Mas esta “reforma” é mais como passar de CEO para alguém que fica ao lado.

II. Vendeu a Apple cedo, mas agora também não compra

Nesta entrevista, Buffett admitiu uma coisa: o tempo em que a Berkshire reduziu a sua posição na Apple foi demasiado cedo.

As palavras exatas foram: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so.”

Traduzido: vendeu cedo, mas comprou ainda mais cedo; por isso, acabou por ganhar dinheiro. Segundo ele, no investimento da Berkshire na Apple, o lucro antes de impostos ultrapassou 100 mil milhões de dólares.

A linha temporal é esta: a Berkshire começou a comprar Apple aproximadamente em 2016, e a posição foi subindo até atingir o auge, com mais de 170 mil milhões de dólares. Era a maior única posição alguma vez detida pela Berkshire.

Entre 2023 e 2024, a Berkshire cortou a posição na Apple em cerca de dois terços. Até ao final do ano passado, de acordo com documentos da SEC, a Berkshire detinha cerca de 22,79 milhões de ações da Apple, com um valor de mercado de cerca de 62 mil milhões de dólares, ainda representando 22,6% de toda a carteira de investimentos, mantendo-se como a maior posição.

Buffett disse que a Apple é melhor do que qualquer empresa que a Berkshire possua totalmente.

A empresa ferroviária da Berkshire, a BNSF, tem uma capitalização que é ainda maior do que a posição em Apple, mas a Apple continua em primeiro lugar na lista de posições. Ele também elogiou o CEO da Apple, Tim Cook, chamando-o de “fantastic manager” e disse que Cook não sabe apenas como fazer as coisas, mas também como se relacionar com toda a gente no mundo.

Mas quando perguntaram se voltará a reforçar posição, Buffett deu uma resposta com condições: não é impossível. Se o preço da Apple cair para um certo nível, a Berkshire vai comprar em grande quantidade. Mas não agora: “not in this market”.

Ao longo do ano, a Apple já caiu mais de 14% face ao máximo. Ainda assim, na perspetiva de Buffett, não chegou ao preço a que ele está disposto a agir.

III. Quedas de 50% por três vezes; e isto, o que é?

As bolsas dos EUA não estão muito bonitas este ano. No dia da entrevista, o Dow Jones caiu cerca de 5% no ano; o S&P 500 caiu cerca de 6%; e o Nasdaq caiu cerca de 9%. A própria Apple também recuou mais de 14% face ao seu máximo anual.

A reação de Buffett foi: não há nada com que se empolgue.

Ele disse que, desde que assumiu a Berkshire, a ação da empresa já caiu mais de 50% pelo menos três vezes. Comparado com isso, a amplitude atual nem sequer é grande caso.

Ele também não demonstrou intenção de agir de forma agressiva. Para ele, o mercado atual está muito longe de ser aqueles momentos históricos “que criam grandes oportunidades”.

Em poucas frases, ele diz tanto “não entrem em pânico” como “não contem comigo para fazer o timing do fundo agora”.

IV. A meta da inflação deve ser zero

Quando lhe perguntaram se a Reserva Federal está mais preocupada com a inflação ou com o emprego, Buffett não escolheu diretamente um lado. Disse antes algo maior: ele quer que a meta de inflação da Reserva Federal seja zero.

A lógica é a seguinte: se disser que é aceitável tolerar 2% de inflação, esse número, ao longo do tempo, cresce de forma composta de maneira extraordinariamente impressionante. E, para as pessoas comuns, se você poupa dinheiro e ganha juros de 2%, mas tem de pagar impostos sobre esses 2%, isso significa que, na prática, o seu poder de compra está a regredir.

Buffett também disse que, em comparação com os dados do emprego, lhe interessa mais o papel do dólar como moeda de reserva global e a estabilidade do sistema bancário.

Ele elogiou a ação decisiva do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, durante a explosão da pandemia em março de 2020. Disse que, se tivesse atrasado duas ou três semanas, seria uma catástrofe: “Se o efeito dominó começa a cair, a velocidade a que cai é mais rápida do que qualquer pessoa pensa.” Na perspetiva de Buffett, Powell e Paul Volcker, que reprimiu a inflação nos anos 80 com aumentos violentos das taxas de juro, são as duas pessoas mais dignas de respeito na história da Reserva Federal.

Mas ele também não deixa de criticar a Reserva Federal. A meta de inflação de 2% é, para ele, um erro; é como se dissesse a toda a gente que poupar dinheiro é menos vantajoso do que gastar dinheiro.

V. O almoço de beneficência está de volta

O que levou Buffett a mudar de ideia foi a morte de uma pessoa.

O fundador da fundação Glide, Cecil Williams, faleceu em 2024. A Glide é uma instituição de caridade em São Francisco que ajuda pessoas sem-abrigo. A ex-mulher de Buffett, Susan, durante anos trabalhou como voluntária lá. Desde 2000, Buffett leiloou todos os anos a oportunidade de jantar com ele, e todo o dinheiro obtido era doado à Glide. Este jantar foi realizado durante 22 anos. Depois da última edição em 2022, Buffett disse que não voltaria a fazer.

[Figura: a pessoa no meio, ou seja, Cecil Williams]

Mas a morte de Cecil fez com que ele mudasse de ideias. Buffett disse que, quando Cecil partiu, acreditava que a Glide não deveria desaparecer.

Desta vez, o formato mudou.

Buffett deixa de estar presente sozinho. O seu par será Stephen Curry, campeão da NBA por quatro vezes, e a sua esposa, Ayesha Curry. O leilão começa a 7 de maio no eBay, com um preço de arranque de 50 mil dólares. O licitante vencedor pode levar até sete convidados. A 24 de junho, em Omaha, almoçará com três pessoas. Metade do valor arrecadado será doada à Glide e a outra metade à Eat. Learn. Play. Foundation, uma organização de caridade criada pelo casal Curry, que apoia jovens de Oakland.

A última licitação ligada ao setor cripto foi em 2019, quando o fundador da Tron, Justin Sun, gastou 4,57 milhões de dólares. Depois disso, Buffett doou os bitcoins que Sun lhe ofereceu.

VI. Sem contacto com Gates

Esta é a primeira vez que Buffett fala publicamente sobre Bill Gates desde que se reformou.

Ele disse que, desde que os documentos relacionados com Epstein foram divulgados, não voltou a falar com Gates. As palavras exatas foram: “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Ele não quer saber demasiado, nem ser convocado para testemunhar.

A relação entre Buffett e Gates dura há dezenas de anos. Em 2010, ambos lançaram em conjunto o “Giving Pledge” (The Giving Pledge), um apelo para que as pessoas mais ricas do mundo se comprometam a doar a maior parte da sua riqueza a causas de beneficência. Desde 2006, Buffett já doou à fundação de Gates, acumuladamente, mais de 43 mil milhões de dólares.

Quanto ao envolvimento de Gates com Epstein, começou em 2011 — três anos depois de Epstein, em 2008, ter-se declarado culpado por crimes sexuais na Flórida. Desde o final do ano passado, o Departamento de Justiça dos EUA e o Congresso têm vindo a divulgar, faseadamente, muitos documentos relacionados. As trocas de emails e as fotografias entre Gates e Epstein também vieram a público.

Segundo um relatório anterior do Wall Street Journal, Gates, em fevereiro deste ano, pediu desculpa aos funcionários da fundação de Gates, admitindo que teve contactos com Epstein e admitindo uma relação extraconjugal. Gates aceitou o convite do Comité de Supervisão da Câmara dos Representantes dos EUA para testemunhar sobre este assunto, mas a data ainda não foi definida.

Quando lhe perguntaram se ainda é amigo de Gates, o tom de Buffett foi contido. Ele mencionou o passado de ambos a fundarem o Giving Pledge, mas logo a seguir disse:

“Acho que não vale a pena falar mais antes de as coisas ficarem esclarecidas.”

VII. As armas nucleares serão usadas mais cedo ou mais tarde

No final da entrevista, falaram sobre o Irão.

Buffett disse que atualmente há nove países no mundo que têm armas nucleares. Na Guerra Fria havia apenas dois: os Estados Unidos e a União Soviética. Naquela altura, todos já estavam bastante tensos. Mas, naquela altura, os decisores de ambos os lados pelo menos podiam ser considerados racionais. Agora, o cenário é totalmente diferente.

Ele referiu em particular o Irão e a Coreia do Norte. Disse que a situação mais perigosa é quando a pessoa que tem o botão nuclear está prestes a morrer, ou está a enfrentar uma enorme humilhação. Nessa situação, ninguém consegue prever o que uma pessoa vai decidir.

Quando perguntaram o que sugeriria fazer com o problema do urânio enriquecido do Irão se ele fosse conselheiro do presidente dos EUA, Buffett não deu uma recomendação específica. Em vez disso, disse algo com aparência de fatalismo: nos próximos cem anos, talvez nos próximos duzentos, as armas nucleares serão usadas. Ele não sabe como isso acontece, mas acredita que é uma questão de probabilidade: quanto mais países têm armas nucleares, maior é a probabilidade.

Sobre se o Irão deve ou não ter armas nucleares, ele apenas disse uma coisa: se o Irão tivesse uma bomba nuclear, a situação seria mais difícil do que sem ela.

Um homem de 95 anos que viu o fim da Segunda Guerra Mundial, viu toda a Guerra Fria, viu a crise dos mísseis em Cuba, viu a dissolução da União Soviética… No último momento da entrevista, deixar esta avaliação é verdadeiramente de fazer parar para pensar.

Esta entrevista durou provavelmente mais de uma hora; deu para falar de tudo o que havia para falar.

Mas, durante todo o processo, um detalhe que mais chamou a atenção do autor foi este: Buffett tem 95 anos, já passaram três meses desde que se reformou, e perante as câmaras não disse nenhuma frase sobre “olhar para trás” ou “fazer balanço da vida”.

Tudo o que disse está virado para a frente.

Se ainda vale a pena comprar Apple, como deve ser definida a meta da Reserva Federal, como é que a situação no Irão irá evoluir, como organizar o novo almoço de beneficência… O apresentador Becky Quick, sentado à sua frente, deu-lhe muitas oportunidades para se comover com o passado, mas ele nunca aproveitou nenhuma.

Vê-se muito raramente alguém que já passou o poder, mas que ainda tem mais interesse no futuro do que no passado.

O “Oráculo de Omaha” pode estar velho, mas continua a ser o “Oráculo”. Só que antes votava com dinheiro; agora vota com as suas decisões.