China Duty Free: Lucro líquido do Q4 do ano passado cresceu mais de 1,5 vezes em comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto o desempenho anual foi pressionado | Análise do relatório financeiro

Pergunte ao AI · Como a abertura de fronteiras da ilha de Hainan impulsionou o grande crescimento dos lucros líquidos do China Duty Free (China中免) no 4.º trimestre?

Notícia da Fubian (3 de março), (repórteres Hu Haoqiong e Chen Kang) Na sequência da implementação da nova política de isenção de impostos para compras nas ilhas de Hainan e da oportunidade trazida pela abertura de fronteiras de toda a ilha de Hainan, a China Duty Free (601888.SH) registou no seu 4.º trimestre um crescimento de 150,63% do lucro líquido em termos homólogos, após excluir o efeito de perdas por imparidade de goodwill; no entanto, ao longo do ano, a operação da empresa ainda se encontra numa fase de ajustamento.

O relatório preliminar de resultados de 2025 divulgado hoje pela China Duty Free indica que, ao longo do ano, a empresa obteve uma receita operacional de 53,694 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 4,92%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 3,586 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 15,97%. Durante o período em análise, em conformidade com as normas contabilísticas empresariais, a empresa registou provisões de imparidade para goodwill de subsidiárias-chave, o que teve algum impacto no lucro líquido da empresa.

Em 2025, a margem bruta de lucros do negócio principal e a eficiência operacional continuaram a melhorar. A margem bruta de lucros do negócio principal aumentou 0,51 pontos percentuais em termos homólogos e a rotação de inventários cresceu cerca de 10% em termos homólogos.

O impacto da abertura de fronteiras é uma variável que não pode ser ignorada para o crescimento de resultados da empresa no 4.º trimestre. O encerramento de toda a ilha de Hainan foi iniciado em 18 de dezembro de 2025, o que impulsionou o aquecimento do consumo nas compras isentas de impostos para ilha; com base nos dados divulgados pela Alfândega de Haikou, na primeira semana do encerramento (de 18 a 24 de dezembro), a Alfândega de Haikou supervisionou um montante de compras isentas de impostos para ilha de 1,1 mil milhões de yuan, 775 mil itens e 165 mil pessoas compradoras, com aumentos homólogos de 54,9%, 11,8% e 34,1%, respetivamente; em comparação com a semana anterior ao encerramento, verificaram-se aumentos de 71,8%, 46,7% e 71,8%, respetivamente.

A China Duty Free, na sua comunicação, também referiu: “A empresa aproveitou plenamente a oportunidade da implementação da nova política de isenção de impostos para compras nas ilhas de Hainan e do encerramento oficial de toda a ilha de Hainan. Durante o período do Festival da Primavera, as vendas das suas lojas-chave em Hainan e o fluxo de clientes nas lojas atingiram novamente níveis recorde. Ao mesmo tempo, a empresa avançou, de forma constante e conforme planeado, com a aquisição de participações e de ativos de projetos-chave, assegurando uma transição eficiente e a abertura de lojas em aeroportos-chave, permitindo captar eficazmente a procura adicional tanto do retorno do consumo interno como do crescimento do número de turistas a nível global.”

No médio e longo prazo, com o avanço do encerramento de Hainan como porto comercial de comércio livre, a concorrência no setor passará de uma lógica baseada em preços para uma disputa abrangente da cadeia de abastecimento e das capacidades operacionais. As principais vantagens da China Duty Free — capacidades de compras em escala, rede de canais e recursos de marca — tornar-se-ão ainda mais evidentes.

De acordo com um relatório de investigação divulgado pela Guojin Securities, o crescimento das compras isentas de impostos para ilhas nos meses de janeiro e fevereiro esteve em linha com o esperado. Após cálculo por diferenças, de 1 de março a 12 de março, o volume de vendas de compras isentas de impostos para ilhas foi de cerca de 1,59 mil milhões de yuan; as vendas diárias médias foram de cerca de 133 milhões de yuan; e o número médio diário de pessoas a comprar foi de cerca de 20.300. Com o reforço da tendência de viajar fora do pico, isso trouxe um “Março” em Hainan que se mantém ativo apesar da época baixa.

Importa notar que, recentemente, a China Duty Free concluiu a aquisição de lojas do DFS Group situadas na região de Hong Kong, Macau e, bem como, dos correspondentes ativos intangíveis. O grupo LVMH e a família Miller concluíram a subscrição de uma emissão de ações H adicionais da China Duty Free, estabelecendo formalmente a relação de parceria entre as três partes no domínio do retalho turístico a nível global.

(Repórteres da Fubian: Hu Haoqiong e Chen Kang)