A margem de lucro bruto do comércio de grande volume de empresas estatais é inferior a 2%. Serão limitadas as emissões de faturas? Nesta crise de vida ou morte, cortar os negócios de canais e focar em serviços de valor acrescentado é o caminho para o futuro!

Nos últimos tempos, muitos clientes de comércio em cadeias de abastecimento do sector público provincial de Shandong reclamaram connosco: acabaram de ser convocados para serem interrogados fiscalmente, porque a margem bruta das empresas é demasiado baixa (cerca de 1%); foi-lhes exigido que, no futuro, a margem bruta não seja inferior a 2%, caso contrário, será considerada a suspensão do aumento das faturas emitidas e a limitação da quantidade de faturas…

Muitas empresas de comércio estatais, na hora, ficaram totalmente atordoadas, porque a maioria das categorias com que lidam é de commodities a granel como carvão, aço, energia, etc. As características da indústria são “baixos lucros com alta rotatividade” e “margem estreita com grande volume de vendas”; manter uma margem bruta de 1% já é difícil. E 2%? Isso é, pura e simplesmente, uma tarefa impossível — diga-me, neste contexto, ainda estaríamos a fazer “o quê” afinal?

Na verdade, desde o início de 2026, já ouvimos muitos comentários semelhantes, sobretudo entre empresas de comércio de empresas estatais locais de Shandong e de outras regiões. De repente, a “linha vermelha de margem de 2%” tornou-se uma espada suspensa sobre as cabeças de quem trabalha no sector; muitas empresas que operam em conformidade e que praticam “baixa margem com alta rotatividade” caíram, em conjunto, num estado de ansiedade, deixando todo o sector inquieto.

Há quem diga que são novas regras da “Caixa de Ouro Fiscal Quatro (Jinsui Siqi)”, há quem diga que são documentos uniformes da Administração Estatal da Tributação. Mas afinal, como é a verdade? Esta agitação da “linha vermelha dos 2%” é uma medida de aplicação cega por parte do regulador ou uma verdadeira limpeza/reestruturação do sector?

Hoje, vamos dissipar a névoa e explicar claramente a origem e o desenrolar de todo este assunto: a forte ação fiscal do regulador, afinal, está a atingir quem? A linha de 2% é uma regra real ou apenas boato? Para as empresas estatais locais com negócios de comércio, como é que se consegue atravessar esta prova de vida ou morte?

I. Verificação de rumores: existe mesmo a “linha dos 2%”?

Comecemos pela conclusão: dizer que “margem bruta de 2% é uma disposição oficial clara da fiscalidade” é um boato sem fundamento. O sistema fiscal nacional nunca publicou um documento uniforme e obrigatório com uma margem bruta fixa de 2%.

Consultámos todos os documentos públicos das administrações fiscais a nível provincial e os documentos do comité de ativos estatais, e não encontrámos qualquer documento que estabeleça explicitamente que “as empresas de carácter comercial não podem ter margem bruta inferior a 2%”. Então, de onde é que surgiu essa linha vermelha de 2%?

O “Guanzi · Mu Min” diz: “os governantes, quando governam, são justos”. O núcleo da supervisão nunca foi “bloquear números”, mas sim manter as linhas de fundo. Segundo a análise do sector, a base jurídica verdadeira seria o artigo 20.º da Lei do Imposto sobre o Valor Acrescentado, que entrou oficialmente em vigor a 1 de janeiro de 2026: quando o valor da venda for manifestamente baixo ou alto e não houver razões justificadas, as autoridades fiscais podem, nos termos da Lei de Gestão da Cobrança de Impostos e de regulamentos administrativos relevantes, fixar o valor das vendas.

Podemos decompor a lógica real da supervisão: por que é que as autoridades fiscais usam a margem bruta como instrumento de controlo de risco? Porque o comércio falso e o comércio de natureza de financiamento têm um perfil bem definido: margem bruta extremamente baixa (normalmente inferior a 0,5%), compra e venda à linha (push-through) com “entrada e saída” equilibradas, grande volume de transações/fluxos, ausência de direitos sobre as mercadorias (sem “cargo/ownership” da mercadoria), ausência de logística. Em essência, é “comércio por nome, empréstimo por verdade”, com o objetivo de aumentar artificialmente as receitas, obter créditos/financiamento bancário ou fugir ao pagamento de impostos. Quanto à chamada “linha vermelha de 2%”, é mais provável que seja um limiar de alerta de risco utilizado na aplicação concreta da lei pelas autoridades fiscais, e não um padrão nacional uniforme de punição.

Então, alguém pode perguntar: se não é uma disposição rígida, porque é que tantas empresas foram convocadas, e tiveram as faturas limitadas? Aqui resumimos duas razões-chave: em primeiro lugar, algumas autoridades fiscais locais, para simplificar o processo de controlo de risco, usam 2% como referência interna para convocação; inevitavelmente, pode ocorrer uma eliminação errada por dados. Em segundo lugar, algumas empresas têm, por si mesmas, lacunas reais nos seus negócios: por exemplo, negócios de “passagem” que funcionam há muito tempo sem direitos sobre mercadorias e que “apenas passam faturas”; por natureza, já estão numa faixa de alto risco, pelo que naturalmente serão mais escrutinadas.

II. Realidade do sector: margens reduzidas são a cor de base natural do comércio de bens a granel, e mesmo as empresas líderes voam “com os pés no chão”

Ainda mais importante, temos de encarar uma realidade do sector: as margens mínimas são a cor natural do comércio de cadeias de abastecimento de bens a granel. O modelo central do comércio de bens a granel é “baixos lucros com alta rotação” e “monetização do fluxo”; exige muita ocupação de capital, tem rotação rápida e risco elevado. A margem bruta ser geralmente baixa é um consenso na indústria.

Para falar com dados: com base em dados financeiros públicos, a comparação de receitas e margens brutas da indústria de cadeias de abastecimento de matérias-primas a granel CR5 na China em 2022-2024 é a seguinte:

Com base nos dados públicos acima, estas empresas cotadas com receitas na ordem dos milhares de milhões, apoiadas pela dimensão, canais e vantagens de controlo de risco, conseguem ainda assim operar apenas no intervalo de 1%-2%. Até mesmo um “benchmark” da indústria como a Xiamen Xiangyu, no seu plano estratégico de desenvolvimento para 2026-2030, também menciona explicitamente que é preciso colmatar a fraqueza da margem bruta reduzida no lado do comércio através do aumento do valor acrescentado dos serviços — nem mesmo os líderes do sector conseguem escapar às restrições de baixa margem bruta. Exigir que empresas estatais locais, cuja escala e volume são muito inferiores aos dos cabeças do mercado, atinjam forçosamente uma margem bruta de mais de 2%, é como pedir a uma criança que acabou de aprender a andar para correr um sprint de 100 metros.

Porque o núcleo do modelo de negócio do comércio de bens a granel é “baixos lucros com alta rotação” e “monetização do fluxo”. Uma taxa de margem bruta baixa não é violação; é uma regra objetiva da indústria.

Mais realista ainda: para as empresas estatais locais fazerem crescer o comércio de bens a granel, enfrentam dilemas de não poder “apostar” e de não poder “perder”: se, para atingir 2% de margem bruta, forem armazenar mercadorias apostando no mercado, se der certo os lucros são acumulados pelo coletivo, mas se der errado a responsabilidade terá de ser assumida individualmente — ninguém se atreve a correr esse risco.

III. Caminho de resposta: em vez de se afogar em linhas vermelhas de números de supervisão, as empresas de comércio estatais devem reestruturar o negócio

É preciso ter força própria: reclamar e entrar em pânico não resolve o problema. Perante a pressão regulatória, em vez de debater se 2% é razoável ou não, para as empresas estatais locais de comércio o melhor é procurar mudança de forma proativa; o mais importante é cortar o “fictício”, fazer o “real”, e passar de uma postura de resposta passiva para uma atualização ativa.

O endurecimento da supervisão é uma tendência geral. Um modelo de sobrevivência baseado apenas em “canais” e “passagem de faturas” acabará por ser eliminado. Para as empresas estatais locais desenvolverem a longo prazo, devem aproveitar esta oportunidade para reestruturar o modelo de negócio:

Primeiro passo: cortar de forma resoluta os negócios de canais de alto risco. Negócios sem direitos sobre as mercadorias, mera passagem de faturas e negócios com margem bruta abaixo de 0,5% são alvos-chave de verificação regulatória e também bombas-relógio das empresas; é necessário abandonar de imediato. Este tipo de negócio pode parecer crescer receitas, mas na verdade não tem qualquer valor central. Se for reconhecido como comércio falso, as consequências serão graves. “Ficando com as colinas verdes, não há falta de lenha”: abandonar receitas de baixa qualidade é o que permite manter a linha de fundo de conformidade.

Segundo passo: introduzir serviços de valor acrescentado para elevar a margem bruta global. A margem bruta de 2% é difícil para negócios puramente comerciais, mas através da inserção de serviços de valor acrescentado como armazenagem, logística, processamento, cobertura/hedging e gestão de inventários, é perfeitamente possível obter um avanço. Por exemplo, ao realizar um processamento simples de distribuição, a margem bruta pode atingir mais de 5%, o que pode elevar de forma eficaz o nível de lucro global; ou, por exemplo, ao conectar-se com clientes finais, reduzindo etapas intermédias, consegue-se melhorar a margem e, ao mesmo tempo, aumentar a ligação/aderência do cliente.

Terceiro passo: tomar como referência os benchmarks do sector e transformar-se em prestador de serviços integrados de cadeia de abastecimento. Por exemplo, o modelo dos “seis elementos em coordenação” (fundos, comércio, logística, serviços, processamento, investimento) proposto pela Xiamen Xiangyu no seu plano estratégico merece ser seguido pelas empresas estatais locais. Ao libertar-se do modelo de lucro baseado apenas na diferença de preços e mudar para um modelo de lucro baseado em taxas de serviço, através da prestação de serviços profissionais como execução de compras, execução de vendas e gestão de inventários, não só se obtém uma margem bruta mais elevada, como também, no reconhecimento fiscal, fica mais claro e é menos provável ser contestado.

Além disso, as empresas com condições também podem considerar uma expansão por múltiplas regiões, selecionando cidades como Shenzhen, Xangai, etc., onde a regulação é mais flexível e a eficiência é maior, para estabelecer sucursais e dispersar o risco operacional — isto não é “furar a lei”, mas sim, dentro do quadro de conformidade, criar mais espaço para o desenvolvimento.

Por fim, queremos deixar uma frase para todos os colegas da cadeia de abastecimento: a lei errada não se faz valer por si própria; a essência da supervisão é orientar o sector a regressar ao cerne comercial, e não “apertar até matar”. Os 2% não são uma linha-morte intransponível; a verdadeira conformidade é a base para a sobrevivência das empresas.

No passado, algumas empresas estatais dependiam de inflar artificialmente receitas e de “girar” o comércio para fazer desempenho, parecendo deslumbrantes, mas na verdade semeavam grandes riscos ocultos. Hoje, com a ação de fortes punções regulatórias a cair no terreno, é justamente uma correção desse modelo de desenvolvimento distorcido. Para empresas que mantêm a operação real e se concentram em serviços, esta é uma oportunidade rara de “reorganização do mercado”: depois de saírem os operadores de comércio falso, o espaço de mercado será ainda mais libertado, e as empresas com verdadeira competitividade central conseguirão avançar mais longe num percurso de normalização.

A lógica de base do comércio de bens a granel está a mudar de “o rei é a escala” para “o rei é a qualidade”. A prova de vida ou morte das empresas estatais locais no comércio nunca foi, verdadeiramente, a linha vermelha de margem bruta de 2%, mas sim o “ser ou não ser” do seu próprio negócio. Só cortando o “fictício” e fazendo o “real”, mantendo a linha de fundo de conformidade e elevando o valor dos serviços, é que se consegue atravessar o ciclo regulatório e alcançar desenvolvimento a longo prazo.

Afinal, o futuro do sector pertence a quem consegue regressar ao cerne comercial e avançar de forma estável dentro da regulamentação. No entanto, avançar com firmeza até ao fim não pode depender apenas de conceitos; exige também um conjunto de um guia de ações científico e executável e um conjunto de “armadura” de proteção. Quando nos aprofundamos em como cortar o “fictício” e fazer o “real”, há uma realidade que não se consegue contornar: em 2026, os requisitos do Estado para a regulamentação da operação das empresas estatais já entraram numa nova fase, plenamente sistematizada.

A 1 de janeiro deste ano, entrou oficialmente em vigor o “Regulamento de Implementação das Responsabilidades de Acompanhamento e Responsabilização por Investimentos de Empresas Estatais Centrais em Violação”, (abreviado: Ordem n.º 46 do Comité de Ativos Estatais), e regiões como Sichuan emitiram rapidamente medidas complementares. Isto não é um caso isolado; é um forte indicador de orientação do regulador. As principais mudanças da nova norma estão em:

• O âmbito de responsabilização foi alargado significativamente para 98 situações, clarificando que o “turnover fictício” e a venda por encomenda/“roteamento” (走单) e outros comércios falsos são incluídos, e exigindo que se faça um pré-aviso para perdas contingentes.

• O mecanismo mudou de responsabilização “a posteriori” para um sistema de ciclo completo que inclui prevenção antes dos factos, supervisão durante e responsabilização depois.

• Enfatiza a exoneração por diligência e conformidade, criando uma área de segurança clara para empresas e trabalhadores, mas com a condição de que seja feita rastreabilidade do processo e que as decisões sejam conformes.

Isto significa que o modelo de estilo “fazer primeiro e ver depois” e “remendar quando surge um problema” já não funciona. Agora, cada operação, desde o seu nascimento, precisa de integrar genes de controlo de risco, e cada etapa da execução deve ser realizada de forma padronizada e com registos rastreáveis. A competitividade central das empresas está a passar de uma capacidade de “acelerar por escala” para uma capacidade de operar com alta qualidade e baixo risco. Então, como é que se faz, de forma concreta? Como ligar, sem falhas, a estratégia do grupo, a nova regulamentação do regulador e as operações específicas na linha da frente do negócio?

Para isso, a Wanlianwang, com base numa leitura aprofundada da Ordem n.º 46 do Comité de Ativos Estatais e em anos de experiência prática em controlo de risco no sector, criou cuidadosamente a “Aula Prática de Operação para Controlo de Risco de Todo o Pessoal e de Todo o Fluxo no Negócio de Cadeias de Abastecimento”; esta série de cursos já foi aberta com sucesso em sete edições, tendo atraído mais de 700 quadros executivos de cerca de 300 grupos de empresas estatais de grande dimensão, em “formação” e candidatura em grupo, com excelente reputação. A 8.ª edição do curso está marcada para 9-10 de abril em Wuhan. Esta aula não se dedica a discussões teóricas vagas; concentra-se na implementação:

• Solução central: como estabelecer uma lista de trabalho de controlo de risco de todo o processo e para todo o pessoal cobrindo 10+ etapas como admissão, due diligence, assinatura, operação, previsão de risco, tratamento, etc.

• Fornece diretamente: ferramentas de controlo de risco e modelos de contratos “prontos a usar”, para transformar o sistema em ações.

• Através de: simulação em cenário de “casos reais” de comércio financiado, para que você e a sua equipa experienciem pessoalmente a identificação de riscos e a resposta à auditoria, transformando tropeços em desativar minas.

Independentemente de ser responsável de negócios, controlo de risco, jurídico ou gestor, este curso ajudá-lo-á a: conquistar desempenho e ao mesmo tempo reforçar a linha de defesa; enquanto abre ativamente novas oportunidades, clarificar os limites de exoneração de responsabilidade; realizar verdadeiramente que os riscos que devem ser evitados ficam prevenidos, os que devem ser isentos ficam isentos, e o desempenho que deve ser alcançado é alcançado.

Sob a dupla força motriz da supervisão e do mercado, a indústria de cadeias de abastecimento está a passar por uma profunda reavaliação do valor. Em vez de ficar ansioso de forma passiva, é melhor aprender ativamente, dominar os mapas marítimos e novas competências para navegar com segurança na nova era e gerar receita de forma estável.

Contacto para inscrições: Professor Li 19168536275

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