Huatai Securities: O mercado global de carbonato de lítio deve manter um equilíbrio apertado entre oferta e procura

Relatório de pesquisa da Huatai Securities considera que o encolhimento de liquidez e as mudanças na preferência de risco causadas pelos eventos no Médio Oriente levaram a uma oscilação mais fraca nos preços do lítio anteriormente. No entanto, tendo em conta que ainda existem riscos de perturbações na oferta na região de Yichun, na China, e em Zimbábue, no exterior, e que a expectativa de procura é reforçada pelos altos preços do petróleo para veículos elétricos e armazenamento de energia, se assumirmos uma previsão neutra para 2026 (crescimento anual de 10%-15% nas vendas globais de veículos elétricos e 50%-60% no envio de células de armazenamento), o mercado global de carbonato de lítio deverá manter-se em equilíbrio apertado entre oferta e procura.

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Huatai | Metais Não Ferrosos: A Reestruturação Energética Abre um Novo Caminho de “Lítio”

Pontos principais

Acreditamos que o encolhimento de liquidez e as mudanças na preferência de risco causadas pelos eventos no Médio Oriente levaram a uma oscilação mais fraca nos preços do lítio anteriormente. No entanto, considerando que ainda existem riscos de perturbações na oferta na região de Yichun, na China, e em Zimbábue, no exterior, e que a expectativa de procura é reforçada pelos altos preços do petróleo para veículos elétricos e armazenamento de energia, se assumirmos uma previsão neutra para 2026 (crescimento anual de 10%-15% nas vendas globais de veículos elétricos e 50%-60% no envio de células de armazenamento), o mercado global de carbonato de lítio deverá manter-se em equilíbrio apertado entre oferta e procura.

Com o aumento da capacidade por veículo, a produção de baterias de energia e as vendas de veículos novos divergem

De acordo com dados da China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, em janeiro e fevereiro de 2026, a média de capacidade de carga por veículo de carros elétricos puros na China foi de 65,4 kWh, um aumento de 22,5% em relação ao ano anterior; para veículos híbridos plug-in, foi de 35,7 kWh, um aumento de 38,6%. Devido ao aumento significativo na capacidade por veículo, apesar da queda nas vendas de veículos de energia nova na China, a produção de baterias de energia mantém-se em crescimento anual. Em janeiro e fevereiro de 2026, as vendas totais de veículos de energia nova na China foram de 1,7096 milhões, uma queda de 6,9% em relação ao ano anterior. Segundo dados da SMM, a produção total de células de energia na China nesses meses foi de 210,55 GWh, um aumento de 38,4% em relação ao ano anterior.

Dados positivos sobre armazenamento de energia indicam potencial para sustentação dos preços do lítio

Segundo dados da SMM, a produção de células de armazenamento na China em janeiro e fevereiro de 2026 totalizou 119,09 GWh, um aumento de 91%. Segundo o banco de dados da Daqo New Energy, a produção total de mercado de baterias de lítio em março de 2026 foi de aproximadamente 219 GWh, um aumento de 16,5% em relação ao mês anterior, com a proporção de células de armazenamento aumentando para 40,6% (antes era 37,7%). Com células de 314 Ah sendo padrão de mercado e linhas de produção operando em plena capacidade, células de grande capacidade como as de 587 Ah da EVE Energy e 628 Ah da Chuaneng New Energy já estão disponíveis. Ao reduzir o número de células e simplificar a estrutura do sistema, as células de grande capacidade podem reduzir ainda mais os custos de integração do sistema de armazenamento, oferecendo potencial para maior valorização dos preços do lítio. Internacionalmente, devido a fatores de custo e segurança energética, a estrutura do mercado pode acelerar a penetração de projetos de energia renovável e armazenamento na região do Médio Oriente e na Europa.

A oferta de lítio também está passando por uma transformação semelhante à do “cobre”

Diferentemente de quotas para terras raras, tungstênio ou capacidade de alumínio eletrolítico de 45 milhões de toneladas, a oferta de lítio não possui restrições rígidas. No entanto, acreditamos que nos últimos anos, o mercado de lítio tem apresentado uma história semelhante à do “cobre”: (1) o investimento de capital das principais empresas de lítio globalmente atingiu um ponto de inflexão em 2024, com queda; (2) sob o ressurgimento do resource democracy e do Monroe Doctrine, vários países estão mudando suas políticas de armazenamento estratégico de metais, restrição de exportações e aumento de impostos, aumentando os riscos de oferta no exterior; (3) algumas minas de lítio na Austrália, principais fornecedoras, também apresentaram declínio na qualidade de reservas, como a Greenbush, cuja concentração de lítio oxidado caiu de 3,2% em 2021 para 2,6% em 2024.

Sob uma hipótese neutra, o mercado global de carbonato de lítio estará em equilíbrio apertado em 2026

Se assumirmos uma previsão neutra para 2026 (crescimento de 10%-15% nas vendas globais de veículos elétricos e 50%-60% no envio de células de armazenamento), espera-se que o excesso global de lítio seja de 2,4% a 6,4%, mantendo um equilíbrio apertado entre oferta e procura.

Aviso de risco: procura do downstream e preços do lítio abaixo do esperado, progresso na expansão da oferta acima do esperado, entre outros.