Milhares de milhões em dinheiro, centenas de milhões em P&D, a Li Auto muda completamente de direção para a inteligência incorporada

Em 12 de março à noite, a Li Auto divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025. Esta nova força no setor automotivo teve uma receita anual de 112,3 bilhões de yuans, um lucro líquido de 1,1 bilhão de yuans e uma reserva de caixa de até 101,2 bilhões de yuans. Mas, mais do que a receita e o lucro, um número que chama atenção é o valor de “dinheiro gasto”: um investimento recorde de 11,3 bilhões de yuans em pesquisa e desenvolvimento ao longo do ano, quase 1 bilhão de yuans por mês, com 50% desse valor dedicado a IA.

Num momento em que a indústria de veículos elétricos enfrenta dificuldades de rentabilidade e várias empresas apertam o cinto, a Li Auto continua a aumentar seus investimentos tecnológicos. Os dados do relatório mostram que, nos últimos três anos, a empresa investiu mais de 33 bilhões de yuans em P&D, gastando em média 100 milhões de yuans a cada três dias, apostando na quebra de avanços na tecnologia de inteligência incorporada.

Qual é a carta na manga dessa aposta audaciosa? Uma reserva de bilhões de yuans em caixa e três anos de lucros dão à Li Auto a confiança para “gastar dinheiro”, enquanto o novo modelo Li Auto L9, que será lançado no segundo trimestre, é a primeira validação concentrada desses investimentos tecnológicos de três anos. Uma questão importante é: quando “fazer carros” se transforma em “fazer pessoas”, e quando o carro passa de um meio de transporte para uma “vida baseada em silício”, essa transformação da Li Auto pode sustentar os próximos dez anos?

Integração de software e hardware: redefinindo o carro com a lógica de “fazer pessoas”

Na reunião de resultados de 12 de março, o presidente e CEO da Li Auto, Li Xiang, afirmou: “Hoje, ao criarmos produtos, estamos criando pessoas. Nosso objetivo central — criar inteligência incorporada — é construir nosso sistema de P&D como se estivéssemos criando pessoas, desenvolvendo produtos correspondentes.”

Esse conceito é claramente refletido no novo Li Auto L9, que será lançado no segundo trimestre. Este SUV de inteligência incorporada de ponta irá concretizar toda a experiência acumulada em tecnologia nos últimos três anos, com melhorias sistemáticas nos níveis de percepção, decisão e execução: na percepção, uma atualização para visão 3D ViT, permitindo que o veículo compreenda o mundo físico como um humano; na decisão, um chip próprio chamado Mach 100, usando uma arquitetura de fluxo de dados nativa, em conjunto com o sistema operacional Xinghuan OS e o grande modelo VLA; na execução, o primeiro chassi totalmente controlado em produção em massa e um sistema de suspensão ativa de 800V, com resposta em milissegundos desde a percepção até a ação.

O CTO, Xie Yan, destacou o valor central do chip próprio: sob a mesma área de silício, o Mach 100 oferece maior capacidade de processamento efetivo, ampliando o espaço de design para algoritmos VLA. Por exemplo, podemos implantar modelos VLA com seis vezes mais parâmetros e dez vezes mais capacidade de cálculo do que a geração anterior. Mais importante, essa capacidade de personalizar a inteligência artificial na base é uma barreira tecnológica difícil de ser copiada pelo mercado.

Na organização de P&D, a Li Auto realizou uma grande mudança em janeiro deste ano. A equipe de P&D deixou de ser dividida por funções de hardware e software, sendo reorganizada em quatro grandes sistemas de acordo com a estrutura de inteligência incorporada: sistema de órgãos (chips, conjuntos de dados, sistema operacional); sistema cerebral (percepção, pré-treinamento, pós-treinamento, aprendizado por reforço); núcleo de software (sistema de agentes universais, protocolo de chamadas MCP, biblioteca de habilidades); núcleo de hardware (energia, acionamento, controle).

“Esse modelo organizacional evita a situação de um ‘cérebro forte’ com ‘mãos pequenas’, além de impedir que cada equipe de aplicação queira fazer treinamento e criar modelos de forma ineficiente”, revelou Li Xiang. Após a reestruturação, a eficiência de treinamento do modelo de condução inteligente passou de uma iteração a cada duas semanas para uma a cada dia, retornando a uma colaboração de alta eficiência típica de startups.

Transformação de canais: “parceiros de loja” ativam o sistema de vendas direta

Além da tecnologia do produto, a reforma no sistema de vendas da Li Auto também merece atenção. Li Xiang admitiu: “Nosso maior problema no passado foi gerenciar o sistema de vendas direta com métodos de concessionária. Mas, no sistema de vendas direta, o núcleo é a gestão de lojas, e sem concessionárias, a gestão das lojas deve ser nossa responsabilidade.”

A partir do terceiro trimestre de 2025, a Li Auto iniciou uma transformação sistemática de canais: criou uma estrutura organizacional plana de quatro camadas — “sede - região - gerente de cidade - gerente de loja”; fechou lojas de baixo desempenho, concentrando recursos nas principais áreas comerciais e centros de auto shopping; a inovação mais importante foi o lançamento, em março, do plano de “parceiros de loja” — as lojas passam a ser unidades de gestão básicas, com os gerentes de loja tendo autonomia real na tomada de decisões e participação nos lucros.

“Num cenário em que o mercado de vendas de carros não é lucrativo, queremos treinar gerentes de loja que possam gerar mais de um milhão de yuans por ano, fazendo com que seus rendimentos sejam duas a três vezes maiores que a média do setor”, afirmou Li Xiang. A avaliação dos gerentes de loja mudou de uma métrica de vendas simples para a responsabilidade pelos resultados do negócio, com participação na avaliação de novos locais de loja, vinculando direitos e responsabilidades às pessoas, melhorando a qualidade da gestão desde a origem.

Os resultados iniciais já são visíveis: após a reorganização, a rotatividade de vendedores na linha de frente caiu 50%, e a satisfação com a operação das lojas aumentou de 76% para 94%. O presidente da Li Auto, Ma Donghui, espera: “Esperamos ver melhorias e avanços nas vendas e na gestão até o terceiro trimestre.”

Meta para 2026: crescimento estável e validação tecnológica

Na reunião de resultados, Li Xiang fez uma previsão clara para o mercado de 2026: “A expectativa é que, neste ano, o mercado de veículos elétricos de alta gama acima de 20 mil yuans seja equivalente à soma dos últimos três anos, mas o crescimento geral do mercado será limitado. Com esses dois fatores, nossa meta de vendas para o ano é crescer mais de 20% em relação ao ano anterior.”

A estratégia da Li Auto para 2026 é “3+2”: três estratégias principais — melhorar a gestão do sistema de vendas, garantir o sucesso da nova geração do Li Auto L9 e aumentar a quantidade de veículos elétricos puros; duas estratégias de suporte — avanços na experiência inteligente e expansão para mercados internacionais.

No exterior, a Li Auto entrou em mercados como Uzbequistão, Egito, Cazaquistão e Azerbaijão em 2025, vendendo os principais modelos Li Auto L9, L7 e L6, avançando na sua internacionalização.

Quanto à rentabilidade, Ma Donghui revelou estratégias para lidar com o aumento dos preços das matérias-primas, incluindo contratos de longo prazo com fornecedores para fixar preços, desenvolvimento próprio de range extenders, motores elétricos, módulos de potência e chips SiC, além de uma precificação mais racional para novos modelos. “Estamos confiantes de que podemos manter o impacto do aumento de custos sob controle, fazendo com que a margem de lucro dos novos produtos volte a níveis saudáveis.”

Os dados financeiros mostram que a Li Auto possui uma base sólida para essa transformação estratégica. Em 2025, a reserva de caixa atingiu 101,2 bilhões de yuans, a maior entre as fabricantes chinesas de veículos elétricos; por três anos consecutivos, a receita ultrapassou 100 bilhões de yuans, e a empresa obteve lucro por três anos seguidos, sendo a única nova força no mercado a alcançar esse feito. Essa reserva abundante de caixa fornece uma base sólida para investimentos de longo prazo em tecnologia, inovação de produtos, redes de carregamento rápido e construção de sistemas de vendas e serviços.

Li Xiang afirmou que a Li Auto transformará toda a tecnologia de veículos e inteligência incorporada acumulada desde 2022 com o Li Auto L9 até hoje em uma experiência de usuário e valor comercial reais, construindo uma barreira competitiva para a próxima década.

Essa primeira validação da “aposta audaciosa” acontecerá após o lançamento do novo Li Auto L9 no segundo trimestre. O mercado irá votar com as vendas — quando o Li Auto L9 Livis, com preço de 559.800 yuans, equipado com chips próprios, chassi totalmente controlado e suspensão ativa de 800V chegar ao mercado, os consumidores irão aceitar essa narrativa tecnológica “integrada de hardware e software”? Talvez a resposta determine se a Li Auto conseguirá realmente evoluir de uma “montadora” para uma “empresa de inteligência incorporada”.