Abandonar a criptografia: quando a inteligência artificial se torna a melhor opção para os investidores

Desde o início de 2025, mudei radicalmente a minha estratégia de investimento: em vez de depender das flutuações do mercado de criptomoedas e moedas digitais, foquei no setor de inteligência artificial e nas suas grandes empresas. Mas esta mudança não foi resultado de uma crença cega no futuro, e sim após observações cautelosas sobre a realidade atual da indústria.

Conflito dentro da indústria de inteligência artificial: mais do que uma simples disputa pessoal

Aquele momento em que Dario Amodei, da Anthropic, recusou cumprimentar Sam Altman, da OpenAI, não foi apenas um incidente passageiro. Para mim, foi um sinal claro de uma divisão profunda na indústria. Não apenas entre indivíduos, mas entre duas filosofias completamente diferentes: quem prioriza segurança e cautela, e quem avança rapidamente sem considerar os riscos.

Este conflito intelectual e comercial refletiu-se claramente na fuga de talentos entre empresas e na diminuição das quotas de mercado. Quando uma talento deixa uma empresa para outra, não é apenas uma mudança de emprego, mas indica problemas mais profundos relacionados com visão e confiança. E, nesse contexto, a confiança real no mercado começou a diminuir de forma significativa.

Avaliações exageradas: a diferença entre promessas e realidade

Do ponto de vista financeiro puro, considero a avaliação da OpenAI de 850 mil milhões de dólares profundamente preocupante. Este número enorme parece baseado em promessas de longo prazo, mais do que em factos financeiros atuais e concretos.

A empresa regista perdas anuais muito elevadas, e o caminho para a verdadeira rentabilidade pode levar anos. A história financeira ensinou-nos uma lição dura: empresas avaliadas com números excessivamente inflacionados, distantes da sua realidade financeira, podem causar perdas severas aos investidores que acreditaram nas histórias.

Ciclo infinito de dinheiro: o ciclo que levanta suspeitas

A fenômeno que mais me preocupa é o que chamo de “ciclo de dinheiro circular”, que parece bastante suspeito:

• Nvidia investe quantias enormes na OpenAI
• OpenAI compra GPUs por valores elevados de Nvidia
• OpenAI investe também na CoreWeave (plataforma de aluguer de GPUs)
• CoreWeave aluga GPUs para a própria OpenAI a preços elevados

Este ciclo fechado assemelha-se a um jogo financeiro complexo, onde o dinheiro circula entre as mesmas partes repetidamente. Será este um modelo de negócio sustentável, ou estamos a assistir a uma valorização artificial de valores e avaliações?

Momento de verdade: avanço tecnológico ou correção de mercado severa?

Acredito que estamos numa encruzilhada histórica na indústria de inteligência artificial. Existem apenas dois cenários possíveis:

Cenário 1: Uma verdadeira inovação tecnológica justifica estas avaliações elevadas e investimentos massivos, e estas empresas começam a gerar lucros reais que correspondem às suas avaliações.

Cenário 2: A inovação esperada não acontece, e o mercado sofre uma correção severa, levando os preços e avaliações a níveis mais próximos da realidade das empresas.

Honestamente, arrisco-me a apostar mais no segundo cenário. A história ensina-nos que bolhas de avaliações elevadas tendem a explodir. Mas só o tempo dirá quem tinha razão no final.