O ouro desabou 7%, a prata desabou 14%, a lógica de refúgio seguro falha em tempos de guerra

O ouro caiu num único dia $310 para $4.551/onça (-7,2%), a prata desabou de $77,77 para $66,93 (-13,9%). Esta é a sexta queda consecutiva do ouro, estabelecendo o recorde mais longo de quedas consecutivas desde o final de 2024. A lógica comum é que a guerra eleva os ativos de refúgio seguro, mas desta vez é diferente. O fortalecimento do índice do dólar (DXY +0,4%), a subida dos rendimentos das obrigações do Tesouro estadounidense e as expectativas inflacionárias impulsionadas pelos preços do petróleo deixam sem esperança uma Fed sem cautela. Os fundos saem dos metais preciosos e dirigem-se para dólares em dinheiro. No início de fevereiro, a CME já tinha aumentado a margem do ouro de 6% para 8% e a da prata de 11% para 15%, expulsando continuamente os posicionados longos com alavancagem. À superfície é um colapso do ouro e da prata, mas no fundo, quando a inflação e a guerra ocorrem simultaneamente, o poder de precificação dos ativos de refúgio seguro muda do medo para a taxa de juro.