Encontrando Joias de Investimento: O Modelo de Eric Fry para Identificar Ações "Triple-Threat"

O mundo do investimento opera com um paradoxo simples: as melhores empresas são frequentemente difíceis de encontrar. A maioria dos investidores sabe que combinar três elementos – crescimento rápido, forte rentabilidade e avaliações atrativas – cria oportunidades excecionais. No entanto, os mercados raramente oferecem os três em um único pacote. É aqui que a metodologia de investimento de Eric Fry se torna valiosa. Ao identificar o que separa verdadeiras oportunidades de hype supervalorizado, os investidores podem evitar armadilhas de valor e encontrar ações que realmente merecem a sua alocação de capital.

Warren Buffett demonstrou este princípio quando comprou a Apple Inc. (AAPL) em 2016 por apenas 11X lucros futuros, gerando eventualmente mais de 120 mil milhões de dólares em lucros para a Berkshire Hathaway. Eric Fry identificou de forma semelhante esta combinação rara na mineradora de cobre e ouro Freeport-McMoRan Inc. (FCX), ajudando os seus assinantes a capturar ganhos de 1.350% em apenas 11 meses durante 2021. Estas empresas “triplo ameaça” – equilibrando crescimento, rentabilidade e valor – são o santo graal do investimento em ações.

O Desafio: Por que a maioria das ações de IA não atinge as expectativas

O panorama atual das ações de IA modernas ilustra por que encontrar estes pacotes completos continua a ser tão difícil. Considere a Xometry Inc. (XMTR), uma plataforma de marketplace que usa inteligência artificial para conectar fabricantes com clientes. A empresa opera uma bolsa digital onde pequenas empresas podem solicitar cotações para peças complexas instantaneamente, enquanto clientes maiores beneficiam de otimização de pedidos em volume.

Do ponto de vista do crescimento, a Xometry entrega. Os lucros líquidos estão projetados para passar de -2 milhões de dólares negativos para 13 milhões de dólares positivos este ano, e depois duplicar duas vezes nos 24 meses seguintes. No entanto, a empresa falha nos outros dois testes críticos. Quanto à qualidade e rentabilidade, a Xometry tem permanecido sem lucros desde que abriu o capital em 2021, tornando-se pouco atrativa para investidores conservadores. Quanto à avaliação, as ações negociam a 110X lucros futuros – mais de cinco vezes a média do S&P 500 – refletindo expectativas irreais sobre o desempenho futuro.

Isto representa o que Eric Fry identifica como o padrão de “ameaça única”: empresas que se destacam numa dimensão enquanto falham noutras. Crescimento sozinho não pode justificar o prémio, especialmente quando combinado com perdas operacionais e margens extremamente estreitas.

A Solução Parcial: Empresas que cumprem duas condições

A Arm Holdings PLC (ARM), o designer britânico de arquitetura de chips, apresenta um caso mais convincente, mas ainda assim fica aquém do quadro completo. O domínio da Arm é inegável – os seus designs alimentam aproximadamente 99% de todos os processadores de smartphones globalmente. A empresa foi pioneira em arquitetura de chips energeticamente eficientes, essencial onde a conservação de energia importa: dispositivos móveis, equipamentos de Internet das Coisas (IoT), veículos autónomos e, cada vez mais, servidores de data center.

Este posicionamento “indispensável” traduz-se em economias extraordinárias. A arquitetura mais recente v9 da Arm impõe uma royalty de 5% sobre o valor do produto final, além das taxas de licenciamento habituais. Quando a Apple vende um iPhone 16 Pro por 1.199 dólares, a Arm captura 5% desse preço premium, em vez do custo de fabricação de 485 dólares. A empresa gera retornos sobre o capital investido superiores a 40%.

A mudança da Arm para aceleradores de IA desbloqueou oportunidades de crescimento genuínas. Analistas do setor projetam uma expansão média de lucros de 25% nos próximos três anos, impulsionada pela procura por computação de IA energeticamente eficiente nos segmentos de consumo e empresarial.

No entanto, a Arm exemplifica o que Eric Fry classificaria como uma “ameaça dupla” – cumprindo duas das três condições, mas faltando a terceira crucial. A empresa negocia a 61X lucros futuros, apesar do perfil de crescimento mais modesto em comparação com empresas puras de IA. Esta avaliação supera a Nvidia (NVDA) por uma margem considerável. A sensibilidade do mercado às orientações tornou-se evidente quando as ações da Arm caíram 12% após um resultado trimestral, simplesmente porque a gestão projetou um crescimento de vendas trimestral “apenas” 12% para 1,05 mil milhões de dólares. Para investidores à procura de pontos de entrada razoáveis, o preço premium da Arm permanece proibitivo.

O Pacote Completo: Como é o investimento “triplo ameaça”

A Corning Inc. (GLW), uma participação atual no Fry’s Investment Report de Eric Fry, demonstra como oportunidades excecionais surgem quando todos os três critérios se alinham. A fabricante de Nova York tem dominado materiais avançados desde 1851, inventando o Pyrex em 1915, pioneira em cabos de fibra ótica de baixa perda em 1970, e criando o “Gorilla Glass” do iPhone em 2007.

Hoje, a Corning encontra-se na interseção entre excelência histórica e oportunidade futura. A empresa lidera em painéis LCD, telas de smartphones, infraestrutura de fibra ótica e displays especializados. Talvez mais importante, a Corning fabrica os cabos de fibra ótica de alto desempenho essenciais às operações de data centers de IA – permitindo que os servidores transmitam maiores volumes de dados em espaços físicos compactos. Este segmento de conectividade tornou-se um dos motores de crescimento mais poderosos da empresa.

A história de rentabilidade é igualmente convincente. A Corning tem entregue lucros operacionais positivos há duas décadas consecutivas, resistindo a múltiplas recessões sem prejuízos. O retorno sobre o patrimônio líquido deve disparar para 17% este ano – quase o dobro da média do mercado mais amplo. Enquanto isso, as ações negociam a 19X lucros futuros, abaixo do múltiplo de 20,2X do S&P 500. Isto é valor genuíno numa empresa de qualidade.

Céticos questionam com razão se tal combinação pode existir sem falhas ocultas. Os ventos contrários recentes apresentam desafios reais: a empresa fornece a principais fabricantes de televisores, agora enfrentando tarifas de exportação substanciais para os Estados Unidos, enquanto o financiamento federal para expansão de banda larga enfrenta possíveis cortes. Estas preocupações contribuíram para uma queda de 15% desde o início de 2026.

No entanto, uma análise mais aprofundada revela por que o mercado corrigiu em excesso. Aproximadamente 90% das receitas da Corning nos EUA derivam de produtos fabricados localmente, enquanto 80% das vendas na China vêm de produção local. O impacto direto das tarifas está estimado em cerca de 15 milhões de dólares – irrelevante face aos lucros antes de impostos projetados de 2,8 mil milhões de dólares este ano. Além disso, a Corning está a desenvolver a primeira cadeia de abastecimento de módulos solares totalmente fabricados nos EUA, potencialmente ajudando os fabricantes de painéis solares a contornar propostas tarifárias que poderiam atingir 3.500%.

A joia escondida de Eric Fry: O setor de semicondutores

Embora os produtos de conectividade de data center da Corning representem uma exposição significativa à construção de infraestrutura de IA, Eric Fry identificou outra oportunidade posicionada diretamente no epicentro do avanço da inteligência artificial. Esta empresa compete de frente com o gigante da indústria Nvidia num setor altamente competitivo, notoriamente cíclico. São precisamente estas características que têm desencadeado vendas persistentes por parte dos investidores, apesar do desempenho operacional superior e do balanço de fortaleza.

O negócio principal está a acelerar, especialmente a divisão emergente de data centers. Este segmento cresceu dramaticamente ano após ano, com receitas quase a duplicar-se, agora representando metade da receita total da empresa. Notavelmente, a Nvidia quase se tornou alvo de aquisição por esta própria empresa nos primeiros anos 2000, sublinhando as capacidades técnicas e a visão estratégica envolvidas.

Como fornecedora de soluções de semicondutores de ponta, a empresa conseguiu fazer a transição com sucesso para várias aplicações de tecnologia de inteligência artificial, com lucros excecionais. A avaliação atual tornou-se cada vez mais atraente face à execução entregue.

A metodologia de Eric Fry – procurar empresas que simultaneamente alcancem rápida expansão, excelência operacional e avaliações razoáveis – transcende ciclos de mercado e oscilações de sentimento. Ao focar nestes fundamentos, em vez de seguir narrativas populares, os investidores posicionam-se para proteção contra perdas e para capturar ganhos relevantes ao longo de ciclos económicos completos.