Ações do PayPal enfrentam compressão de avaliação à medida que insiders aceleram vendas de ações

As ações da PayPal têm-se tornado cada vez mais polarizadoras em Wall Street, com o sentimento dos analistas divergindo acentuadamente, apesar do sólido desempenho recente da empresa. Negociando a $56,89 na sexta-feira—logo acima do seu mínimo de 12 meses—as ações caíram mais de 20% em seis meses. Este contexto de fraqueza coincidiu com uma atividade de venda por insiders que sinaliza uma possível preocupação por parte da liderança da empresa, mesmo enquanto a gestão persegue ambiciosas iniciativas de novos produtos.

A última rebaixamento veio da Wall Street Zen, que mudou a classificação da PayPal de Comprar para Manter durante o fim de semana. Este rebaixamento reflete uma cautela mais ampla ganhando força entre os players de Wall Street, embora o consenso permaneça misto. A comunidade de analistas agora divide-se entre 12 classificações de Compra, 27 de Manter e 4 de Venda, com um preço-alvo médio de $76,05—implyindo um potencial de valorização de aproximadamente 30-35%.

Sinais mistos de Wall Street e insiders corporativos

Os contrastes na perspectiva são marcantes. O Royal Bank of Canada recentemente aumentou seu preço-alvo de $88 para $91, mantendo uma postura de Desempenho Superior, e a Macquarie elevou seu alvo para $100 no mesmo período, também mantendo uma classificação de Desempenho Superior. No entanto, esses movimentos otimistas colidem com cortes crescentes nos preços-alvo por outras vozes influentes.

A Stephens reduziu sua classificação em meados de janeiro, diminuindo o preço-alvo de $75 para $65, atribuindo uma classificação de Peso Equilibrado. A Robert W. Baird adotou uma postura ainda mais agressiva em dezembro, cortando de $83 para $66 com uma visão Neutra. A Evercore ISI também reduziu seu alvo de $75 para $65 no início de dezembro, com uma classificação de Linha de Base.

No front dos insiders, os executivos da empresa mostraram uma postura diferente. Suzan Kereere vendeu 4.162 ações em novembro a $59,84 por ação, reduzindo sua participação em cerca de 12%. O Vice-Presidente Executivo Diego Scotti vendeu 3.838 ações no final de outubro a $68,97 por ação, representando uma redução de 18% na sua posição. Nos últimos 90 dias, insiders liquidaram aproximadamente 36.156 ações, no valor de $2,43 milhões, sugerindo que a gestão pode ter preocupações com a trajetória de curto prazo.

Lucros superados não elevam múltiplo de avaliação

De forma paradoxal, o desempenho financeiro recente da PayPal tem sido sólido. No terceiro trimestre, a empresa apresentou lucros por ação de $1,34, superando as estimativas de consenso de $1,20. A receita atingiu $8,42 bilhões, superando os $8,21 bilhões previstos. O crescimento da receita ano a ano de 7,3% demonstra um impulso contínuo nas operações principais de processamento de pagamentos.

A gestão orientou os lucros por ação para o ano completo de 2025 entre $5,35 e $5,39, bem acima das expectativas dos analistas de $5,03 por ação. No entanto, apesar desse desempenho superior, o mercado continua subavaliando a empresa. A PayPal negocia atualmente a 11,40 vezes os lucros passados e menos de 10 vezes os lucros futuros—um desconto significativo em relação ao grupo de pares de serviços de transações financeiras, que cobra aproximadamente 21 vezes os lucros futuros.

Essa lacuna de avaliação reforça o ceticismo dos investidores. A capitalização de mercado da empresa é de $53,23 bilhões, com uma relação dívida/capital de 0,56 e uma razão de liquidez de 1,34—ambos indicadores saudáveis. No entanto, o beta das ações de 1,42 reflete uma volatilidade maior do que os mercados mais amplos, indicando que os traders veem a PayPal como uma posição mais arriscada em tempos de incerteza.

Apostas estratégicas em Buy-Now-Pay-Later e comércio com IA

A gestão está investindo agressivamente em fluxos de receita de maior margem, apostando que o buy-now-pay-later (BNPL) e o comércio impulsionado por inteligência artificial irão reacender um crescimento sustentável. Os volumes de BNPL estão atualmente a expandir-se mais de 20% trimestralmente. Projeções internas sugerem que essa linha de produto sozinha pode atingir $40 bilhões em volume de transações durante 2025, se a adoção acelerar como esperado.

Além do BNPL, a PayPal está investindo no que os executivos chamam de “comércio agentic”—experiências de compra impulsionadas por IA facilitadas por parcerias com OpenAI e Google. Essas iniciativas visam posicionar a PayPal como uma camada crítica de infraestrutura de pagamento no emergente ecossistema de compras com IA. Os riscos são consideráveis, mas também os requisitos de capital. Analistas preocupam-se que o financiamento dessas inovações possa pressionar as margens operacionais até 2026, à medida que a empresa aumenta os investimentos.

Mudanças institucionais e incerteza de mercado

Investidores institucionais demonstraram convicção mista no terceiro trimestre. A Nordea Investment Management aumentou sua participação em 7,9%, para 4,29 milhões de ações avaliadas em $291,3 milhões, sinalizando confiança contínua. A Ariose Capital Management adotou uma postura mais agressiva, elevando sua posição em 347% para 193.100 ações no valor de $12,9 milhões. Coletivamente, investidores institucionais e fundos de hedge detêm 68,32% das ações em circulação—uma influência considerável na direção dos preços.

A narrativa mais ampla permanece sem resolução. Os participantes do mercado estão retendo confiança até que a PayPal demonstre que as novas iniciativas de produtos—particularmente a monetização do BNPL e parcerias de comércio agentic—possam oferecer uma aceleração significativa além das atuais taxas de crescimento de 7% na receita. Preocupações com o arrefecimento dos gastos dos consumidores, o aumento da pressão competitiva de fintechs emergentes e o risco de execução no comércio com IA pesam sobre o sentimento.

A ação enfrenta um momento crítico. A PayPal precisa provar que seus investimentos estratégicos gerarão expansão de receita duradoura e aumento de margens. Sem essa prova, o desconto em relação aos pares provavelmente persistirá, mantendo as ações próximas aos níveis atuais, apesar do potencial de alta de 30% que as metas de preço do consenso representam.