Reclamações de desemprego nos EUA superam as estimativas novamente, enquanto o mercado de trabalho mantém-se firme

Fonte: Coindoo Título Original: U.S. Jobless Claims Beat Estimates Again as Labor Market Holds Firm Link Original:

Reclamações de desemprego iniciais nos Estados Unidos aumentaram ligeiramente no início de janeiro, mas ainda ficaram abaixo das expectativas do mercado, reforçando a visão de que o mercado de trabalho permanece resiliente apesar de sinais de arrefecimento gradual.

Novas candidaturas a benefícios de desemprego aumentaram para 208.000 na semana que terminou em 3 de janeiro, contra 200.000 na semana anterior, de acordo com o Departamento do Trabalho dos EUA. Economistas esperavam que as reclamações subissem para mais perto de 212.000, tornando este o terceiro relatório consecutivo a ficar aquém das previsões.

Principais pontos

• Reclamações de desemprego subiram para 208.000, mas permaneceram abaixo da estimativa de 212.000, prolongando uma sequência de dados de emprego mais fortes do que o esperado.
• O défice orçamental dos EUA reduziu-se ao seu nível mais baixo desde 2009, melhorando o panorama macroeconómico.
• Juntos, estes fatores mantêm as expectativas de cortes graduais de taxas em 2026 firmes.

Esse padrão é importante. As duas últimas publicações semanais também ficaram abaixo das expectativas, sugerindo que os despedimentos permanecem incomumente baixos mesmo com o ritmo de crescimento a desacelerar. Os empregadores parecem relutantes em cortar pessoal, sinalizando confiança contínua na procura e nas condições de negócio.

O que diz sobre o mercado de trabalho dos EUA

Apesar do aumento semana a semana, as reclamações ainda estão próximas de níveis historicamente baixos e muito abaixo das médias de longo prazo. Isso indica um mercado de trabalho que está a afrouxar apenas nas margens, em vez de desmoronar.

O aumento moderado provavelmente reflete ajustes sazonais e cortes seletivos de empregos em indústrias sensíveis às taxas, em vez de uma mudança ampla em direção a uma taxa de desemprego mais elevada. No geral, os dados apoiam a ideia de normalização após anos de extrema rigidez, e não uma deterioração repentina.

Panorama fiscal melhora à medida que o défice diminui

Para além do quadro macroeconómico mais amplo, o défice orçamental dos EUA reduziu-se ao seu nível mais baixo desde 2009, refletindo uma combinação de receitas mais fortes e uma diminuição das pressões de despesa de emergência. Esta melhoria no equilíbrio fiscal reduz alguma da pressão macro que dominou o período pós-pandemia e oferece aos formuladores de políticas mais flexibilidade à medida que a economia transita para o próximo ciclo.

Um défice menor também diminui as preocupações de curto prazo em relação à emissão excessiva de Títulos do Tesouro, que tem sido um fator chave a influenciar os rendimentos dos títulos e as condições financeiras.

Implicações para os cortes de taxas em 2026

Para a política monetária, os últimos dados de reclamações apoiam uma perspetiva cautelosa, mas construtiva. Com as reclamações de desemprego consistentemente abaixo das expectativas, as pressões inflacionárias impulsionadas pelos salários têm menos probabilidade de reacelerar, mesmo que o mercado de trabalho permaneça apertado.

Combinado com a melhoria das dinâmicas fiscais, este panorama mantém as expectativas de cortes de taxas em 2026 intactas. A Federal Reserve provavelmente verá os dados como consistentes com um cenário de aterragem suave — um onde a inflação arrefece sem um aumento acentuado do desemprego.

A menos que as reclamações de desemprego comecem a tendência a subir de forma significativa ao longo de várias semanas, os formuladores de políticas provavelmente não sentirão pressão para atrasar o afrouxamento. Em vez disso, a combinação atual de condições laborais estáveis e melhorias nos indicadores fiscais reforça a argumentação a favor de cortes graduais de taxas no próximo ano, em vez de mudanças abruptas na política.