O mercado DeFi em 2025 foi como estar numa montanha-russa que acelerava os batimentos cardíacos.

No início do ano, os avanços de desempenho da Layer 2 e a massiva entrada de capital institucional deixaram todos esperançosos. O valor total bloqueado (TVL) disparou de 18,23 mil milhões de dólares para 27,76 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Naquela altura, o objectivo do ecossistema de biliões parecia realmente ao alcance das mãos.

A reviravolta veio rapidamente. No quarto trimestre, um colapso súbito aplicou bruscamente os travões, com o TVL a despencar instantaneamente para 18,93 mil milhões de dólares. O ganho total anual ficou apenas por 3,86%, praticamente sem crescimento. Esta onda de volatilidade extrema expôs alguns problemas mais profundos do mercado DeFi — alavancagem massiva acumulada sobre fundações frágeis, fragmentação de governação, pontos de risco por todo o lado.

Este ano, vimos muitas mudanças. O Lido deixou de ser o rei absoluto no sector de staking, o Aave passou por alguns incómodos internos ao nível da governação, o Hyperliquid, embora tenha conquistado o primeiro lugar entre DEXs de futuros perpétuos, está sob atenção de novos jogadores. As stablecoins também oscilavam continuamente entre rendimentos e regulação.

O interessante é que o DeFi deixou de ser apenas um terreno de experimentação para os jogadores do círculo cripto. Embora os passos parecessem um pouco vacilantes, está realmente a aproximar-se da zona central da infraestrutura financeira global. Staking, empréstimos, RWA e estas áreas estão em constante evolução, e o mercado está lentamente a peneirar os projectos e modelos que realmente conseguem sobreviver.