2026 Mercados: Instituições Opinam sobre Ouro, Bitcoin e Ativos Principais — O que os Dados Revelam

Após enfrentar a volatilidade de 2025, os mercados enfrentam um ano decisivo pela frente. As principais instituições financeiras estão divididas sobre a direção que as principais classes de ativos irão tomar. Aqui está o que o consenso — e as diferenças — nos dizem.

Metais preciosos com perspetivas de força sustentada

Racha notável do ouro

O ouro teve um 2025 extraordinário, subindo 60% — o melhor desde 1979. O Conselho Mundial do Ouro indica que o momentum pode continuar em 2026, projetando ganhos de 5%–15%, com potencial de 15%–30% em cenários extremos envolvendo afrouxamento monetário agressivo e desaceleração económica.

Os principais bancos tornaram-se decididamente otimistas. O Goldman Sachs aponta para USD 4.900/oz, apoiado pela procura persistente de bancos centrais e fluxos para ETFs. O Bank of America é ainda mais construtivo, prevendo USD 5.000/oz, à medida que os défices fiscais dos EUA em expansão e os níveis de dívida crescente oferecem suporte constante. O intervalo de preço do consenso situa-se entre USD 4.500–5.000 por onça.

Impulsos estruturais do prata

O prata superou o ouro em 2025, à medida que a relação ouro-prata se comprimiu acentuadamente. O Instituto do Prata alerta para um défice estrutural de oferta que se amplia, impulsionado pela recuperação da procura industrial e pelo crescimento mais lento da produção — uma dinâmica que se espera intensificar até 2026.

A UBS aumentou a sua meta para o prata para USD 58–60/oz, com potencial de subida até USD 65/oz. O Bank of America partilha desta visão, também projetando USD 65/oz. As restrições de oferta parecem cada vez mais favoráveis aos preços.

Criptomoedas num ponto de inflexão

Debate sobre o ciclo do Bitcoin

O Bitcoin terminou 2025 quase sem variação após atingir máximos históricos, deixando as instituições divididas quanto às perspetivas para 2026. O Standard Chartered moderou o otimismo, revendo a sua meta para baixo de USD 200.000 para USD 150.000, citando expectativas de que a acumulação de tesouraria corporativa irá diminuir. Ainda assim, os fluxos para ETFs devem continuar a ser um impulso positivo.

A Bernstein projeta que o Bitcoin atingirá USD 150.000 em 2026 e USD 200.000 até 2027, argumentando que o ativo escapou do seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou numa fase de alta prolongada. A Morgan Stanley tem uma perspetiva oposta: o ciclo persiste, e o mercado em alta está perto de esgotar-se. O Bitcoin atual, a $93.80K (+0.40% em 24 horas), situa-se entre estas narrativas concorrentes.

História de tokenização do Ethereum

O Ethereum também terminou 2025 sem variação, apesar de uma volatilidade maior do que a do Bitcoin. No entanto, o interesse institucional está a aquecer. O JPMorgan destaca o potencial transformador da tokenização — uma tendência fortemente dependente da infraestrutura do Ethereum. Tom Lee, da BitMain, está particularmente otimista, prevendo ETH a USD 20.000 em 2026, argumentando que a criptomoeda atingiu o fundo em 2025.

A USD 3.28K (+3.75% em 24 horas), o Ethereum parece estar a ganhar impulso à medida que as aplicações de blockchain se expandem.

Ações: o impulso da IA continua

Terceira subida consecutiva do Nasdaq 100

O Nasdaq 100 ganhou 22% em 2025, superando o retorno de 18% do S&P 500 e prolongando a sua série de três anos de ganhos. O JPMorgan espera que esta força persista, impulsionada por investimentos sustentados em IA por parte de operadores de centros de dados de grande escala — Amazon, Google, Microsoft e Meta — que, coletivamente, comprometem centenas de bilhões até 2026. Este investimento deve apoiar líderes de semicondutores como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O JPMorgan vê o S&P 500 potencialmente a aproximar-se de 7.500, enquanto cenários otimistas da Deutsche Bank apontam para 8.000 até ao final do ano, assumindo lucros robustos e investimentos contínuos em IA. Os analistas extrapolam que o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 pontos em 2026.

Mercados cambiais: divergência nas principais pares

EUR/USD a subir em meio à divergência de políticas

EUR/USD subiu 13% em 2025 — o maior ganho anual em quase oito anos — à medida que o dólar enfraqueceu. Para 2026, a maioria das instituições espera uma valorização adicional, apoiada por políticas monetárias contrastantes: cortes na taxa do Fed versus a manutenção da taxa pelo BCE.

O JPMorgan e a Nomura projetam EUR/USD a atingir 1.20 até ao final do ano; o Bank of America é mais construtivo, com 1.22. A Morgan Stanley, no entanto, alerta para uma reversão no meio do ano: prevê uma subida inicial para 1.23, seguida de uma retracção para 1.16 no 2º semestre de 2026, à medida que o desempenho económico dos EUA se reafirma.

USD/JPY: uma casa dividida

USD/JPY terminou 2025 moderadamente mais baixo, e as previsões para 2026 divergem fortemente. O JPMorgan e o Barclays são otimistas, com o JPMorgan a apontar para 164 até ao final do ano, argumentando que as expectativas de subida de juros do BOJ já estão refletidas e que a expansão fiscal japonesa pesará sobre o iene.

A Citigroup e a Nomura tornam-se pessimistas, sustentando que a diminuição do diferencial de juros irá erodir o apelo do carry trade em ienes. Se os dados económicos dos EUA enfraquecerem, a reversão do carry trade poderá desencadear uma força do iene. A Nomura projeta USD/JPY a cair para 140.

Mercados de energia: riscos de excesso de oferta à vista

Petróleo sob pressão

O petróleo bruto caiu quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ restabeleceu a produção e a produção dos EUA aumentou. As instituições veem cada vez mais riscos de baixa para 2026, inclinando-se para um excesso de oferta se a OPEC+ manter níveis elevados e a procura global moderar.

A Goldman Sachs delineou um cenário pessimista: WTI a uma média de USD 52/barril e Brent por volta de USD 56/barril. O JPMorgan também sinalizou riscos de baixa, com WTI perto de USD 54/barril e Brent por volta de USD 58/barril, dependendo de persistentes excedentes de oferta.

A conclusão

2026 apresenta-se como um ano de perspetivas bifurcadas: metais preciosos com suporte estrutural, ações a surfar a onda da IA, criptomoedas ainda em disputa cíclica, e energia sob pressão. Para os traders que convertem moedas — seja acompanhando os movimentos do GBP para USD ou tendências cambiais mais amplas — a volatilidade decorrente de políticas monetárias divergentes e riscos geopolíticos provavelmente permanecerá elevada. As instituições aconselham, de modo geral, uma posição seletiva em vez de otimismo generalizado.