Investimento em juros de títulos do governo dos EUA como ativo seguro, guia completo para iniciantes entenderem

À medida que a incerteza económica aumenta, os investidores estão a prestar mais atenção à alocação de ativos seguros. Em particular, a taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA funciona como um indicador macroeconómico do mercado financeiro global e torna-se também uma referência importante para investidores individuais na alocação de ativos. Neste artigo, vamos explorar desde métodos específicos de investimento em títulos do Tesouro dos EUA até à relação entre taxas de juro e rendimentos, incluindo o risco cambial que os investidores sul-coreanos devem considerar, tudo sob uma perspetiva de investimento prático.

Fundamentos do investimento em obrigações: o que são os títulos do Tesouro?

As obrigações são semelhantes a um certificado de empréstimo. O investidor empresta dinheiro ao devedor, que devolve o principal na maturidade acordada e paga juros periodicamente.

Quando o governo necessita de fundos para a gestão do país, emite títulos do Tesouro para captar recursos de indivíduos e instituições. Entre os títulos emitidos pelo Departamento do Tesouro dos EUA, o produto mais negociado é o Títulos de 10 anos. No mercado secundário, os títulos de 10 anos são principalmente negociados por investidores que procuram lucro na compra e venda, mais do que por motivos de retenção.

Compreender a taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA: a relação inversa entre preço e taxa

Os preços dos títulos no mercado variam frequentemente. Quando a procura por títulos aumenta, o preço sobe e a taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA diminui. Por outro lado, se a procura diminui, o preço cai e a taxa sobe.

A rentabilidade(yield) é o retorno esperado ao comprar um título, dividido pelo preço de compra. Assim, o preço do título e a taxa de juro movem-se sempre em direções opostas. A taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA reflete em tempo real o sentimento dos investidores.

Durante períodos de recessão, a preferência por ativos seguros aumenta, levando a uma forte procura por títulos, o que faz subir o preço e diminuir a taxa de juro. Por outro lado, quando as expectativas de recuperação económica crescem, a preferência por ativos de risco aumenta, levando a uma tendência de subida das taxas de juro dos títulos do Tesouro.

Os 3 tipos de títulos do Tesouro dos EUA e as suas características por maturidade

T-bill(Títulos de curto prazo): maturidade inferior a 1 ano, risco quase nulo, alta liquidez
T-note(Títulos de médio prazo): maturidade de 1 a 10 anos, taxa de juro moderada
T-bond(Títulos de longo prazo): maturidade de 10 a 30 anos, taxa fixa que garante fluxo de caixa a longo prazo

Quanto maior a maturidade, maior a incerteza futura, pelo que, em geral, as taxas de títulos de longo prazo devem ser superiores às de curto prazo. Contudo, em períodos de recessão, a forte procura por títulos de longo prazo pode levar à inversão de curvas de juro entre curto e longo prazo, o que é interpretado como um sinal de recessão.

Quatro principais vantagens de investir em títulos do Tesouro dos EUA

1. Segurança máxima
A credibilidade do governo dos EUA é a mais elevada do mundo. A possibilidade de incumprimento é teórica e, durante períodos de recessão, a procura por ativos seguros deve continuar a aumentar.

2. Rendimento fixo
A taxa de juro é fixa no momento da emissão e, normalmente, paga-se juros semestralmente(6 meses). É ideal para investidores que procuram uma fonte de rendimento estável, como aposentados.

3. Alta liquidez
Os títulos do Tesouro dos EUA são os ativos mais negociados no mercado de obrigações. Pode-se mantê-los até à maturidade ou vendê-los a qualquer momento, facilitando ajustes na carteira.

4. Benefícios fiscais
Os juros estão sujeitos ao imposto federal, mas estão isentos de impostos estaduais(State) e locais, resultando numa rentabilidade líquida relativamente elevada.

Quatro riscos essenciais ao investir em títulos do Tesouro dos EUA

1. Risco de taxa de juro
Se as taxas de juro subirem após a compra, os títulos existentes perdem valor, pois os novos títulos serão emitidos a taxas mais altas. A venda antes da maturidade pode gerar perdas.

2. Risco de inflação
Como as taxas são fixas, se a inflação superar a taxa de juro, o rendimento real diminui. Os títulos indexados à inflação(TIPS) podem servir como proteção contra este risco.

3. Risco cambial
Para investidores estrangeiros, as flutuações cambiais representam um risco importante. Uma depreciação do dólar pode reduzir os lucros convertidos para a moeda local.

4. Risco de crédito
A possibilidade de incumprimento do governo dos EUA é extremamente baixa, mas, em situações de instabilidade política ou crise económica, existe um risco teórico.

Como comprar títulos do Tesouro dos EUA: guia por estilo de investimento

1) ETF de obrigações: mais prático para iniciantes

Fundos ou ETFs de índices de obrigações( seguem o índice de títulos do Tesouro dos EUA e são negociados em bolsa.

Vantagens: taxas baixas, diversificação fácil, negociação como ações, acessibilidade
Desvantagens: gestão passiva, perda de oportunidades de gestão ativa, impacto da volatilidade do mercado mesmo com ativos estáveis
Para quem é adequado: investidores que preferem custos baixos e confiam na eficiência do mercado, sem necessidade de gestão ativa

) 2### Fundo de obrigações: para quem quer gestão profissional

Fundos que reúnem recursos de vários investidores e são geridos por gestores profissionais que tomam decisões ativamente.

Vantagens: diversificação de riscos, gestão ativa de carteira, possibilidade de montar portfólios com pouco capital
Desvantagens: taxas de gestão reduzem o retorno, perda de controlo direto sobre os títulos
Para quem é adequado: investidores que querem evitar a gestão direta de títulos e preferem a experiência de gestores profissionais

) 3### Compra direta: para quem quer controlo total

Compra de títulos do Tesouro diretamente pelo site TreasuryDirect ou através de corretoras no mercado secundário.

Vantagens: sem taxas de gestão, garantia de receber juros periódicos e o valor principal na maturidade, controlo total sobre as decisões de investimento
Desvantagens: limite máximo de 10.000 dólares por pessoa, necessidade de diversificação, maior esforço de gestão, risco de perdas se vender antes da maturidade em caso de subida de taxas
Para quem é adequado: investidores conservadores que pretendem manter até à maturidade, aposentados que precisam de rendimento regular

Estratégia prática para investidores sul-coreanos: portfólio com títulos do Tesouro dos EUA e da Coreia

) Efeito da diversificação

Criar um portfólio com 50% de títulos coreanos e 50% de títulos do Tesouro dos EUA permite diversificação regional e cambial, reduzindo a exposição a riscos de uma economia específica e aproveitando as vantagens de ambos os mercados.

Manter títulos denominados em won###KRW( e em dólares)USD( simultaneamente ajuda a proteger-se naturalmente contra riscos cambiais. Quando o dólar se valoriza, o valor dos títulos do Tesouro em won aumenta; quando o dólar desvaloriza, os títulos em won oferecem maior estabilidade relativa.

) Estratégia prática 1: hedge cambial seletivo

Para investidores sul-coreanos preocupados sobretudo com o risco cambial, pode-se considerar fazer hedge cambial parcial de 50% do portfólio de títulos do Tesouro dos EUA. Assim, protege-se parcialmente contra perdas com oscilações cambiais, mantendo a possibilidade de ganhos adicionais em caso de valorização do dólar.

Embora haja custos associados ao hedge, a estratégia de hedge seletivo equilibra o custo de proteção com o potencial de retorno.

Estratégia prática 2: matching de duration

Duration###Duration( mede a sensibilidade dos títulos às variações das taxas de juro, representando a média ponderada do tempo até ao recebimento do principal.

Para preservar o capital, uma carteira composta por títulos de longo prazo é mais estável. Para evitar sensibilidade às variações de taxas, incluir títulos de curto prazo)T-bill, títulos de curto prazo( é uma estratégia eficaz.

) Estratégia prática 3: otimização fiscal

Os juros de títulos do Tesouro dos EUA estão sujeitos a imposto federal, mas podem estar sujeitos a impostos na Coreia. Felizmente, o acordo de dupla tributação###DTA( entre os dois países evita a dupla tributação sobre o mesmo rendimento.

Para montantes elevados, consultar um especialista fiscal ajuda a planear a melhor estratégia de impostos.

Caso prático: portfólio de 50:50

Imagine um portfólio equilibrado:

• 50% de títulos coreanos: estabilidade em won
• 50% de títulos do Tesouro dos EUA: diversificação global em dólares

Cenário 1 - Dólar forte
A parte não hedgeada dos títulos do Tesouro dos EUA apresenta maior retorno em won, elevando o valor total do portfólio.

Cenário 2 - Dólar fraco
A parte hedgeada compensa perdas cambiais, protegendo a rentabilidade do portfólio.

Este tipo de estrutura ajuda a manter o equilíbrio mesmo quando um dos mercados está em baixa.

Conclusão: leitura segura através da taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA

A taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA não é apenas um indicador de retorno, mas um reflexo do sentimento económico global. Os títulos do Tesouro dos EUA oferecem oportunidades de rendimento estável tanto a investidores individuais como institucionais.

Para investir com sucesso, é fundamental compreender a relação entre taxas de juro e rendimentos, o risco cambial, e a gestão da duration. Especialmente para investidores sul-coreanos, uma combinação adequada de títulos dos EUA e da Coreia pode alcançar diversificação de carteira e estabilidade de rendimento ao mesmo tempo.

Escolha entre compra direta, fundos, ETFs ou outros instrumentos de investimento, de acordo com o seu capital, perfil de risco e capacidade de gestão. Para iniciantes, recomenda-se começar por ETFs com baixas taxas e alta liquidez.