A fraqueza da Sterling reflete o progresso da inflação e preocupações com o mercado de trabalho antes da decisão do BoE

A Libra Esterlina tem vindo a experimentar uma fraqueza significativa esta semana, com a moeda a corrigir abruptamente para aproximadamente 1.3340 face ao Dólar Americano—representando uma queda de mais de 0,5% durante a sessão de negociação europeia de quarta-feira. Para contexto, esta avaliação atual significa que 34 dólares em libras equivalem a cerca de £25,35, ilustrando como as flutuações na taxa de câmbio afetam diretamente as conversões financeiras transfronteiriças. Esta retracção segue o que parecia ser um pico de dois meses acima de 1.3450 na sessão de negociação anterior, sinalizando uma reversão rápida no sentimento.

O Catalisador: Desinflação Melhor-Do-Que-Esperada

O principal impulsionador da recente retirada da Libra reside nos últimos números de inflação do Reino Unido divulgados na quarta-feira. O Office for National Statistics revelou que o crescimento do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) desacelerou para 3,2% numa base anualizada—um valor que ficou aquém das projeções dos economistas de 3,5% e provou ser consideravelmente mais suave do que a leitura de outubro de 3,6%.

Isto marca o segundo mês consecutivo de desaceleração das pressões de preços principais, fortalecendo a narrativa de que o ímpeto inflacionário na economia do Reino Unido está realmente a diminuir em direção à meta de 2% do Bank of England. O IPC mensal, na verdade, contraiu-se em 0,2%, contrariando as expectativas de uma leitura estável após o aumento de 0,4% em outubro.

A inflação subjacente—descontando componentes voláteis como alimentos, energia, álcool e tabaco—também ficou abaixo do consenso, em 3,2%, face à previsão de 3,4% e à leitura de 3,4% do mês anterior. Mais notavelmente para os responsáveis pelo BoE, a inflação do setor de serviços, que recebe uma atenção especial por parte dos oficiais do banco central, arrefeceu para 4,4% de 4,5% anteriormente.

Deterioração do Mercado de Trabalho Agrava o Panorama

Paralelamente a estes desenvolvimentos inflacionários favoráveis, surge uma fraqueza emergente no mercado de emprego do Reino Unido. Dados recentes referentes ao período de três meses até outubro pintaram um quadro preocupante. A Taxa de Desemprego da OIT subiu para 5,1%—o nível mais alto registado em quase cinco anos—superando as expectativas dos analistas e levantando questões sobre a resiliência do mercado de trabalho de cara a 2024.

Esta combinação de inflação moderada juntamente com condições de emprego a deteriorar-se cristalizou as expectativas do mercado de uma redução da taxa de juro pelo BoE na sua reunião de decisão de política monetária na quinta-feira.

A Recuperação Paradoxal do Dólar

Apesar dos obstáculos aparentes enfrentados pela economia dos EUA, o Dólar tem registado uma recuperação significativa. O Índice do Dólar dos EUA, que mede o desempenho do Greenback face a uma cesta de seis principais moedas, subiu 0,4% para negociar perto de 98,60 na quarta-feira, recuperando de uma nova baixa de 10 semanas perto de 98,00 registada na terça-feira.

Este rally surgiu apesar de sinais mistos do mercado de trabalho dos EUA. O relatório de Emprego Não Agrícola de novembro revelou que a Taxa de Desemprego subiu para 4,6%, atingindo o valor mais alto desde setembro de 2021. Mais preocupante, a criação de empregos desacelerou dramaticamente, com a economia a acrescentar apenas 64.000 posições em novembro após perder 105.000 em outubro—um desempenho que normalmente desencadearia expectativas de política monetária dovish.

Os participantes do mercado e os responsáveis do Fed atribuíram esta aparente suavidade às distorções resultantes do encerramento prolongado do governo dos EUA, que se sobrepôs ao período de pesquisa. Consequentemente, a cascata de expectativas de cortes de taxa não se materializou com particular força. A ferramenta CME FedWatch continua a precificar uma manutenção da taxa dos fundos federais na faixa de 3,50%-3,75% quando os responsáveis se reunirem em janeiro.

O que os Mercados Esperam a Seguir

A atenção dos investidores irá intensificar-se consideravelmente na quinta-feira, quando o Índice de Preços ao Consumidor de novembro para os Estados Unidos for divulgado ao público. Esta leitura de inflação tem uma importância desproporcional, dado que as comunicações explícitas do Federal Reserve indicam que cortes adicionais de taxa poderiam agravar pressões de preços já elevadas, que têm superado persistentemente a meta de 2%.

Comentários recentes de responsáveis do Federal Reserve reforçam esta tensão. Raphael Bostic, presidente do Federal Reserve de Atlanta, expressou recentemente preocupações sobre afrouxar prematuramente as condições monetárias, alertando que tais movimentos “riscaram agravar uma inflação já elevada e desassociar as expectativas de inflação de empresas e consumidores.”

Perspectiva Técnica: A Libra Mantém Viés Construtivo Apesar da Retração

Do ponto de vista técnico, o GBP/USD recuou para 1.3340, mas a trajetória de médio prazo do par mantém uma inclinação ascendente. A estabilidade de preço acima da Média Móvel Exponencial de 20 dias ( atualmente situada em 1.3305) continua a sustentar este viés construtivo, apesar da fraqueza recente.

O Índice de Força Relativa de 14 dias caiu para 56 após não conseguir ultrapassar os limites de sobrecompra, sugerindo sinais potenciais de exaustão de baixa. Usando a distância entre a máxima recente perto de 1.3791 e a baixa de várias semanas em torno de 1.3008, o retracement de Fibonacci de 50% em 1.3399 representa a resistência imediata a superar.

Se a Libra não conseguir manter um fecho diário acima de 1.3307—coincidindo com o nível de Fibonacci de 38,2%—o momentum poderá deteriorar-se ainda mais, potencialmente direcionando o preço para o retracement de 23,6% em torno de 1.3200. Por outro lado, uma aceitação sustentada acima da máxima de terça-feira de 1.3456 poderia desbloquear a barreira psicológica em 1.3500.

Compreender a Dinâmica do Mercado da Libra

A Libra Esterlina detém a distinção de ser a moeda mais antiga do mundo(, originando-se em 886 d.C.), e funciona como o meio oficial de troca do Reino Unido. Nos mercados globais de câmbio, ocupa a quarta posição em volume de negociação, comandando aproximadamente 12% de todas as transações e uma média de $630 bilhões em volume diário, com base em referências de 2022.

O par principal GBP/USD—coloq uialmente denominado “Cable”—representa 11% da atividade cambial. Outros pares secundários incluem GBP/JPY (o “Dragão,” representando 3% dos volumes) e EUR/GBP (com 2%).

O Bank of England, que emite a Libra, exerce influência suprema sobre a moeda através da implementação da política monetária. O mandato fundamental do BoE centra-se em alcançar a “estabilidade de preços,” definida como manter a inflação próxima de 2%. Ajustes na taxa de juro representam o principal instrumento de política do banco. Aumentos de taxa tornam o crédito mais caro e, geralmente, fortalecem a Libra ao aumentar o apelo do Reino Unido para investidores internacionais. Por outro lado, reduções de taxa tornam o custo de empréstimo mais barato e, normalmente, pesam sobre a moeda.

Dados económicos mais amplos—incluindo números do PIB, Índices de Gestores de Compras de Manufatura e Serviços, estatísticas de emprego e balanças comerciais—também influenciam as avaliações da Libra. Um desempenho económico robusto apoia tipicamente a moeda através de dois canais: aumento de fluxos de investimento estrangeiro e maior probabilidade de futuras subidas de taxa. O indicador de Balança Comercial, que mede receitas de exportação em relação a despesas de importação, influencia a Libra através do mecanismo de fluxos de moeda impulsionados pela procura, quando a competitividade das exportações muda.