Bitcoin oscila sob pressão enquanto mineradores enfrentam capitulação; posições vendidas somam US$ 250 milhões

O impasse técnico que trava o mercado

O Bitcoin segue preso em um padrão de movimento lateral, rejeitando avanços acima de US$ 90 mil. Nesta terça-feira, a principal criptomoeda recuou para US$ 87.700, refletindo a incapacidade de romper com a resistência que vem concentrando liquidez desde semanas anteriores. A volatilidade elevada acompanha essa pressão oscilando entre compradores e vendedores, mantendo o ativo sem direção clara no curto prazo.

O que chama atenção é a desconexão entre Bitcoin e metais preciosos. Enquanto ouro e prata atingem máximas históricas em torno de US$ 4.500 por onça — movidos por aversão ao risco em um cenário macroeconômico incerto — o Bitcoin não acompanha esse fluxo de capital. Esse desacoplamento quebra um padrão histórico bem estabelecido.

Na análise técnica de quatro horas, o ativo rejeita repetidamente a média móvel simples de 200 períodos (200SMA) e a média móvel exponencial (EMA), funcionando como resistência dinâmica. Enquanto o preço permanecer abaixo desses níveis, a probabilidade de testes mais baixos segue elevada. A recuperação dessa zona é considerada essencial para restaurar uma estrutura de alta mais sólida.

Liquidez reduzida amplifica movimentos abruptos

A semana de Natal histórico reduz significativamente a profundidade dos livros de ordem. Com muitos operadores saindo da posição para preservar lucros acumulados, até operações de menor volume conseguem gerar volatilidade desproporcional. A QCP Capital alerta que esse ambiente tende a amplificar tanto continuações quanto reviravoltas rápidas diante de dados macroeconômicos.

Grandes investidores institucionais abriram posições vendidas combinadas em Bitcoin, Ether e Solana totalizando aproximadamente US$ 250 milhões. Embora essa estratégia reflita proteção contra correções adicionais em vez de agressividade direcional, o impacto se intensifica justamente em condições de liquidez escassa. Cada tentativa de alta encontra aumento expressivo de ordens de venda, criando um teto invisível que limita movimentos mais fortes.

Divergências sugerem possível reversão

Apesar da fraqueza no preço imediato, indicadores de momentum começam a desenhar um quadro construtivo. No gráfico de três dias, o Índice de Força Relativa (RSI) marca mínimas mais altas enquanto o preço traça mínimas mais baixas — configuração clássica de divergência altista. Padrões similares em ciclos anteriores antecederam rallies relevantes. Embora divergências não funcionem como gatilhos isolados, indicam enfraquecimento da pressão vendedora.

A relação entre Bitcoin e ouro (par BTC/XAU) também aponta perda relativa de valor da criptomoeda, sugerindo possível compressão técnica. Esses sinais contraditórios mantêm traders atentos a qualquer catalisador externo.

Capitulação de mineradores transforma o cenário fundamental

O relatório da VanEck revela uma situação crítica no setor de mineração. A taxa de hash caiu 4% — a queda mais pronunciada desde meados de 2024 — enquanto Bitcoin retrai 9% no mês. A volatilidade realizada de 30 dias ultrapassou 45%, patamar não registrado desde abril de 2025. Operadores menos eficientes desligam equipamentos para evitar prejuízos operacionais, em um processo que reduz a pressão de venda estrutural no médio prazo.

A mudança geográfica foi abrupta: cerca de 400 mil máquinas foram desativadas na província de Xinjiang, removendo aproximadamente 1,3 GW de capacidade em apenas 24 horas. Essas máquinas foram realocadas para centros de dados de inteligência artificial, setor que oferece margens superiores às da mineração. Matthew Sigel e Patrick Bush estimam que até 10% da taxa de hash global pode ser perdida permanentemente, concentrando a atividade em operadores com acesso a energia mais barata.

Compressão de custos e recuperação histórica

Para o modelo Bitmain S19 XP, o preço de equilíbrio da eletricidade caiu de US$ 0,12 para US$ 0,077 por kWh em um ano — compressão de 36%. Operações que não acompanharem essa redução de custos enfrentam viabilidade econômica comprometida.

Ainda assim, a VanEck identifica pelo menos 13 países com algum grau de apoio estatal à mineração de Bitcoin, buscando soberania energética ou monetária. Historicamente, quedas na taxa de hash foram acompanhadas de retornos positivos em 65% dos casos após 90 dias. Durante períodos de contração que duraram 90 dias, o retorno médio em seis meses atingiu 72%, sugerindo que capitulações costumam marcar o fim do ciclo vendedor.

O mercado aguarda agora um gatilho que consolide a recuperação: entrada consistente de capital comprador acima dos US$ 90 mil, preferencialmente com volume expressivo que reposicione o Bitcoin em seu caminho de alta.