Perspectivas do Mercado 2026: Quais ativos liderarão a próxima onda de ganhos?

Os mercados testemunharam movimentos dramáticos em 2025, deixando os investidores questionar o que vem a seguir nos commodities, ações, criptomoedas e forex. Instituições líderes apresentam quadros divergentes para 2026, com algumas classes de ativos preparadas para ganhos significativos enquanto outras enfrentam obstáculos.

Momentum dos Metais Preciosos: Ouro e Prata como Refúgios Seguros

A Corrida Histórica do Ouro Continua

O ouro entregou o seu desempenho anual mais forte em quase cinco décadas em 2025, com uma subida de 60% à medida que a Federal Reserve cortou taxas, os bancos centrais aceleraram as compras e as tensões geopolíticas persistiram. Olhando para 2026, o Conselho Mundial do Ouro antecipa que o momentum se estenderá, projetando ganhos de 5–15% em cenários base, com potencial de 15–30% de valorização em condições econômicas mais dovish.

Bancos de investimento estão predominantemente otimistas. Goldman Sachs aponta para USD 4.900 por onça, citando uma procura sustentada por parte dos bancos centrais e entradas em ETFs. Bank of America assume uma postura ainda mais bullish, prevendo USD 5.000/oz à medida que déficits fiscais crescentes e a dívida governamental em ascensão continuam a sustentar a procura por metais preciosos. A maioria das principais instituições concentra suas metas de preço entre USD 4.500 e USD 5.000.

Superação da Prata Impulsionada por Restrições de Oferta

A prata emergiu como a melhor performance entre os metais preciosos, superando amplamente os ganhos do ouro em 2025. O Instituto da Prata alerta para um déficit estrutural contínuo na oferta global, impulsionado por uma procura industrial robusta, interesse de investimento em recuperação e crescimento limitado da oferta. Espera-se que esse desequilíbrio persista e potencialmente se amplie ao longo de 2026.

UBS elevou sua meta de preço para a prata em 2026 para USD 58–60 por onça, com potencial de alta até USD 65/oz. O Bank of America projeta a prata atingindo USD 65/oz, refletindo confiança na dinâmica de oferta e procura que sustenta preços mais altos.

Mercados de Criptomoedas: Bitcoin e Ethereum em Pontos de Inflexão

Debate sobre o Ciclo de Quatro Anos do Bitcoin

O Bitcoin terminou 2025 quase sem variação após atingir máximos históricos no início do ano. O caminho à frente permanece contestado entre as principais instituições. Standard Chartered revisou sua meta de preço para baixo para USD 150.000 ( de USD 200.000), esperando que o Tesouro de Ativos Digitais modere as compras de bitcoin, embora as entradas em ETFs devam permanecer apoiando.

Bernstein projeta que o Bitcoin atingirá USD 150.000 em 2026 e USD 200.000 em 2027, argumentando que a criptomoeda escapou do ciclo tradicional de alta e baixa de quatro anos e entrou em um mercado de alta prolongado. Morgan Stanley discorda, mantendo que o padrão de quatro anos persiste e alertando que a atual corrida de alta está se aproximando do esgotamento.

Dados atuais do mercado mostram o Bitcoin negociando a $91.41K com uma variação de +1.85% em 24 horas, em início de 2026, sugerindo consolidação após volatilidade anterior.

Oportunidade de Tokenização do Ethereum

O Ethereum experimentou maior volatilidade do que o Bitcoin em 2025, também terminando próximo de estabilidade. No entanto, as instituições veem potencial de alta substancial para 2026, fundamentado nas tendências de tokenização. JPMorgan destaca a enorme oportunidade na tokenização, que aproveita a infraestrutura blockchain do Ethereum como a principal camada de liquidação.

Tom Lee, presidente da BitMain, está particularmente otimista, prevendo que o ETH atingirá USD 20.000 em 2026 e caracterizando 2025 como o fundo. Acredita que a tokenização impulsionará o próximo grande superciclo de criptomoedas. Dados atuais mostram Ethereum a $3.14K com ganhos de +1.41% em 24 horas, posicionando-se bem acima das mínimas de 2025.

Ações: Tecnologia dos EUA Preparada para Continuação do Crescimento

Momentum do Nasdaq 100 Prossegue

O Nasdaq 100 ganhou 22% em 2025, superando o aumento de 18% do S&P 500 e marcando três anos consecutivos de desempenho superior. A maioria das instituições espera que essa força persista em 2026, impulsionada por investimentos acelerados em infraestrutura de IA.

JPMorgan destaca que operadores de data centers hyperscale — Amazon, Google, Microsoft e Meta — devem manter gastos elevados por anos, com investimentos acumulados potencialmente atingindo várias centenas de bilhões de dólares até 2026. Este ciclo de gastos deve apoiar pesos pesados do Nasdaq 100, incluindo NVIDIA, AMD e Broadcom.

JPMorgan projeta o S&P 500 atingindo 7.500 em cenários de alta, enquanto o Deutsche Bank apresenta caminhos ainda mais otimistas rumo a 8.000 até o final de 2026, assumindo crescimento sustentado de lucros e investimentos contínuos em IA. Com base nessas metas, o Nasdaq 100 pode superar 27.000 pontos em 2026.

Mercados de Moedas: Caminhos Divergentes para os Principais Pares

EUR/USD: Subindo com Diferenciais de Taxa

EUR/USD subiu 13% em 2025 — seu maior ganho anual em quase oito anos — à medida que o dólar enfraqueceu e os diferenciais de taxa mudaram. Para 2026, a maioria das instituições prevê maior apreciação, apoiada por caminhos divergentes dos bancos centrais: Federal Reserve afrouxando versus BCE mantendo taxas.

JPMorgan e Nomura projetam EUR/USD atingindo aproximadamente 1.20 até o final de 2026. Bank of America é mais agressivo, mirando 1.22. No entanto, Morgan Stanley alerta para potencial reversão, prevendo que o EUR/USD inicialmente suba para 1.23 antes de recuar para 1.16 na segunda metade de 2026, à medida que a economia dos EUA reestabelece a força do dólar.

USD/JPY: Quebra de Consenso

USD/JPY terminou 2025 com uma queda de aproximadamente 1% após fraqueza inicial e recuperação subsequente. As perspectivas para 2026 estão fortemente divididas. JPMorgan e Barclays esperam fraqueza do iene, com JPMorgan prevendo USD/JPY atingindo 164, à medida que as expectativas de aumento de taxas do Banco do Japão estão precificadas e a expansão fiscal japonesa pressiona a moeda.

Por outro lado, Nomura projeta força do iene até 140, argumentando que o estreitamento dos diferenciais de taxa reduzirá o apelo do carry trade. Caso os dados macro dos EUA enfraqueçam, o unwinding das posições de carry do iene pode acelerar a depreciação do dólar frente ao iene.

Mercados de Energia: Riscos de Baixa Predominam

Petróleo Bruto Enfrenta Obstáculos de Superprodução

O petróleo bruto caiu cerca de 20% em 2025, à medida que a OPEC+ restabeleceu a produção e a produção dos EUA aumentou. Para 2026, as previsões institucionais tendem a ser pessimistas, com riscos de baixa devido à persistente superprodução, caso a OPEC+ mantenha a produção elevada e o crescimento da procura global desacelere.

Goldman Sachs delineia um cenário pessimista com WTI médio de USD 52 por barril e Brent em torno de USD 56/barril ao longo de 2026. JPMorgan também destaca potencial de baixa, prevendo WTI em média próxima de USD 54/barril e Brent em torno de USD 58/barril, dependendo da manutenção de condições de excesso de oferta.

A Conclusão

2026 apresenta-se como um ano de sinais mistos: metais preciosos parecem bem apoiados, mercados de criptomoedas mostram sinais conflitantes entre as principais instituições, ações dos EUA permanecem resilientes, moedas enfrentam complexidade devido a políticas divergentes dos bancos centrais, e os mercados de energia enfrentam obstáculos estruturais. Os investidores devem posicionar-se de forma adequada em suas alocações.