Ações de cobre 2024: Por que a transição para energias verdes está a impulsionar os preços

O mercado de cobre enfrenta um ponto de viragem crítico em 2024. Com cotações atuais em torno de $8.500 por tonelada e stocks historicamente baixos na London Metals Exchange, tudo indica uma possível valorização – não apenas impulsionada pelo crescimento cíclico da economia, mas sobretudo pela enorme procura de cobre na transição energética.

A tese central: enquanto setores tradicionais como construção e eletrônica crescem de forma moderada, a procura por painéis solares, parques eólicos e veículos elétricos explode. Essa assimetria entre a demanda verde em alta e a oferta de mineração estagnada pode tornar as ações de cobre posições interessantes para investidores – considerando riscos cíclicos significativos.

A escassez de oferta: por que novas minas não aparecem

O consumo global de cobre quase dobrou entre 2010 e 2023, passando de 20 para 31,6 milhões de toneladas. A razão foi clara: o boom de infraestrutura e imobiliário na China consumiu volumes gigantescos. Mas exatamente aqui está o problema – esse motor está esgotado.

A estrutura de produção concentra-se em poucos países: Chile fornece 27% da produção mundial, Peru 11%, China 9%, Congo 7%, EUA 6%. Austrália e Zâmbia dividem outros 8%. Para maiores reservas, há concentrações semelhantes – Chile e Austrália dominam com um total de 43% das jazidas conhecidas.

Apesar dessa distribuição, faltam novos grandes projetos. Nenhuma mina de grande porte entrará em operação nos próximos quatro anos. Novas minas levam anos para serem desenvolvidas e requerem investimentos bilionários – um esforço que só é justificado por preços significativamente mais altos. A reciclagem responde por cerca de 20% da demanda, mas não consegue fechar a lacuna crescente.

O boom da demanda verde: o cobre como matéria-prima da transição energética

Aqui entra a segunda parte da equação. A demanda por cobre para energias renováveis cresce em taxas de dois dígitos – entre 11% e 28% ao ano. Veículos elétricos usam cerca de quatro vezes mais cobre do que veículos com motor de combustão. Sistemas fotovoltaicos consomem 4 toneladas por megawatt, parques eólicos 1 tonelada – muito mais do que geradores convencionais.

Em 2023, as tecnologias verdes representaram apenas 7% do consumo global de cobre (2,84 milhões de toneladas). Mas a trajetória de crescimento é imparável: até 2030, já devem representar 17%. A demanda total cresce apenas 2,7% ao ano – energias renováveis compensam a estagnação dos setores tradicionais.

Modernizações de infraestrutura também entram na conta. EUA e Europa precisam renovar redes elétricas envelhecidas – um processo de décadas que consome continuamente cobre. Armazenamento de energia com baterias será uma nova coluna.

Estoques na LME: o sinal de preço subestimado

Um indicador muitas vezes negligenciado, mas crucial, são as reservas de metais na London Metals Exchange. Historicamente, quando os estoques caem abaixo de 100.000 toneladas, costuma-se observar uma alta de preços.

A situação atual: os estoques já estão baixos e podem piorar. Após o feriado do Ano Novo Chinês (Fevereiro/março de 2024), a demanda por cobre costuma diminuir na China. Depois, a atividade de consumo global acelera novamente – com risco de novas reduções de estoque. Além disso, há perdas de produção não compensadas de 2023.

A consequência é simples: estoques em queda mais produção estagnada resultam em preços mais altos – matematicamente inevitável, desde que choques macroeconômicos não ocorram.

Contexto macroeconômico: esperança tímida de crescimento

Em 2024, o cenário de juros muda. EUA sinalizam cortes de juros a partir de março, Europa no verão. A China já reduziu em janeiro. Essa flexibilização monetária deve impulsionar o crescimento global – moderado, mas presente.

Os EUA devem evitar recessão. Europa permanece quase estagnada, com quase zero de crescimento, mas deve retomar o ritmo. A China busca 5% de crescimento (Mercado espera 4%). No geral: cenário positivo para commodities pró-cíclicas como o cobre.

Por outro lado, riscos existem. Choques de preço do petróleo por eventos geopolíticos inesperados, conflitos escalados ou surpresas inflacionárias podem desestabilizar essa previsão. Commodities reagem imediatamente a esses choques.

Ações de cobre vs. ETFs vs. Futuros: fazer a escolha certa

Ações de mineradoras de cobre têm alta correlação com o preço do cobre, mas apresentam riscos específicos. A Freeport McMoRan, por exemplo, gera 79% de sua receita com cobre, diversificando com ouro (11%) e outros metais. Greves, impostos, custos de energia ou falhas técnicas podem pressionar os preços das ações independentemente do preço do cobre. Por outro lado, produtores estabelecidos pagam dividendos e realizam recompra de ações – vantagem sobre veículos de commodities puras.

O ETF ICOP da Blackrock permite exposição diversificada a várias mineradoras de cobre, sem risco de ações individuais.

ETFs de cobre oferecem exposição pura ao preço. Vantagem: sem riscos de empresas, maior correlação. Desvantagem: taxas anuais até 1% e sem dividendos. A just-etf atualmente lista 7 produtos diferentes de ETFs de cobre.

Futuros de cobre são instrumentos altamente especulativos com alavancagem. O tamanho típico de contrato (MHG: $9.600 por contrato) assusta muitos investidores de varejo. Futuros são mais indicados para hedge de portfólio, não para especulação direta.

Estratégias de investimento: longo vs. curto prazo

Investidores de longo prazo devem optar por ações de cobre com balanço sólido e portfólios de produção diversificados. Um erro comum: investir demais cedo demais. Commodities são cíclicas – em recessões, perdem mais de 50% de valor (2008/09, 2020, 2022). Portanto: não ultrapasse 10% do portfólio em posições de cobre, com um nível claro de stop-loss. Um momento de entrada sensato é agora, pois a economia global está retomando e os estoques estão baixos.

Trader de curto prazo precisa de análise técnica e deve monitorar continuamente estoques na LME, tendências de preço do cobre e notícias do setor de mineração. O objetivo de lucro deve ser pelo menos igual ao risco de stop-loss – o sucesso depende de disciplina na gestão de dinheiro e alta frequência de operações.

Quem estiver inseguro pode começar com ETFs de cobre, uma entrada de baixo limiar.

O cenário de longo prazo: verde encontra escassez

A antiga demanda de infraestrutura na China acabou. O foco agora é energia renovável – e esse setor ainda está em seus primórdios. Veículos elétricos, expansão solar, offshore eólica, modernização de redes – tudo acelera.

A matemática é clara: mesmo com crescimento de apenas 2,7% ao ano na demanda total, um desequilíbrio estrutural surge se a oferta permanecer estagnada. As mineradoras se beneficiam de preços mais altos, mas aumentam a produção apenas para maximizar lucros – com atrasos e insuficientes para evitar gargalos.

Conclusão: oportunidades e sinais de alerta

O preço do cobre pode atingir $10.000+ por tonelada em 2024-2025, impulsionado pela escassez de oferta, baixos estoques na LME e crescimento das energias renováveis. Ações de cobre devem ser interessantes para portfólios diversificados – mas com limites claros de posição e disciplina de stop-loss.

Riscos permanecem elevados: crises geopolíticas, choques inflacionários, recessões inesperadas. Quem investir deve monitorar regularmente o preço do cobre, estoques na LME, sinais de crescimento global e notícias de produção de mineração.

Para iniciantes, ETFs de cobre são recomendados. Acionistas de mineradoras estabelecidas também se beneficiam de dividendos e recompra de ações. Futuros continuam reservados a profissionais especuladores.