Cada ano, no quarto trimestre, acontece uma cena semelhante: muitos empresários envolvidos em comércio internacional têm dólares na mão e estão ansiosos para trocá-los por yuan. Mas o limite de câmbio no mercado doméstico é restrito, e há muitas pessoas na fila. O que fazer? Uma parte delas recorre ao USDT, tentando aproveitar a estabilidade da moeda para uma troca inicial.

A questão é — quando uma grande quantidade de dólares entra no mercado de stablecoins, o preço do USDT começa a oscilar. A taxa de câmbio deveria ser 1:1, mas acaba havendo uma desvalorização. Você consegue comprar 1 USDT por 0,99 ou 0,98, o que à primeira vista parece uma oportunidade de lucro, mas na verdade reflete a pressão real de liquidez do mercado.

A lógica por trás disso é bastante direta: a alta sazonalidade na demanda por câmbio no exterior, combinada com o limite de capacidade de troca de yuan, faz com que as stablecoins se tornem uma estação de transferência temporária. Pequenos e médios empresários que operam no exterior preferem trocar seus dólares por USDT para circulação, e o custo dessa liquidez adicional é essa desvalorização momentânea.

Para os traders, o prêmio negativo é um sinal de desequilíbrio de mercado — usado corretamente, pode ser uma oportunidade de compra, mas se não, podem ficar presos. O mais importante é entender a verdadeira história de oferta e demanda por trás dessas oscilações de prêmio.