Os mercados de metais preciosos têm estado bastante agitados recentemente, com prata, platina e paládio a protagonizar uma grande peça de especulação por parte dos investidores individuais. Para controlar a situação, as bolsas de valores aumentaram continuamente os requisitos de margem, mas será que isso consegue realmente arrefecer o mercado?

Para ser honesto, a prata agora tem um ar semelhante ao de ações meme, e a platina e o paládio também não ficam atrás. A questão é que, numa fase de liquidez escassa, é precisamente aí que os especuladores aproveitam para entrar. Com o apoio do poder das negociações algorítmicas, eles conseguem agitar o mercado de futuros de commodities de pequena escala de forma tremenda.

Alguns traders acreditam que o aumento dos requisitos de margem pelas bolsas é frequentemente um sinal do final de um mercado em alta. Mas o profissional Grady não pensa assim. Ele acha que isso é apenas uma medida de curto prazo contra contratos fora de controlo, enquanto os fatores que realmente impulsionam o mercado continuam presentes. Por exemplo, recentemente, o ouro subiu 500 dólares, e a influência do capital especulativo foi claramente evidente, mas isso não significa que toda a tendência de subida tenha sido abalada.

Grady prevê uma correção significativa, mas acredita que a tendência de alta maior ainda está intacta. A questão principal é que os especuladores já controlam um mercado de liquidez escassa. Isto não é apenas uma questão de negociação, mas envolve o papel do mercado de futuros no sistema financeiro global, a oferta real de commodities necessárias à economia mundial, e a estabilidade de toda a cadeia de abastecimento.

As bolsas estão a esforçar-se para evitar que os especuladores dominem completamente o mercado durante períodos de liquidez reduzida, e que, quando as posições se tornarem insustentáveis, tudo colapse de uma só vez. Este equilíbrio é muito delicado — é preciso proteger a funcionalidade do mercado, ao mesmo tempo que se evita o risco sistémico.