$PEPE Hoje esta onda de alta não parece ser impulsionada por emoções. Na verdade, há uma "regra não escrita" por trás disso — a colheita de perdas fiscais (Tax-Loss Harvesting).

Dizem que, se os investidores americanos este ano ganharem dinheiro com certos ativos, por exemplo, uma conta de ações nos EUA que registre um lucro de 10.000 dólares, dependendo do tempo de posse e do nível de rendimento, terão que pagar entre 15% e 37% de imposto sobre ganhos de capital. Mas há uma "falha" nisso: se você tiver uma perda equivalente em ativos criptográficos e vendê-la dentro de 2025, transformando-a em uma perda real, essa perda pode ser usada para compensar lucros realizados, zerando a base de cálculo do imposto, economizando assim milhares de dólares.

E, por acaso, as condições se encaixaram — em 2025, o mercado de ações dos EUA estará em alta, enquanto o mercado de criptomoedas não vai tão bem, com lucros em ações e perdas no mercado de moedas, criando uma oportunidade de "hedge e arbitragem" a nível de sistema. Portanto, no final do ano, muitos investidores americanos vendem suas altcoins e memecoins que estão em perda, transformando perdas não realizadas em perdas reais para reduzir impostos.

Com a chegada de 2026, esse movimento naturalmente se inverte. Os fundos que inicialmente apostaram nessas moedas, após atingir seus objetivos fiscais, retornam ao mercado para comprar, o que explica a recuperação de fim de ano que você está vendo agora.

Os dados on-chain também confirmam isso. Segundo estatísticas, nos últimos três meses, os investidores americanos aumentaram sua participação líquida em plataformas de negociação em 6,553 trilhões de moedas, com o total de posições ultrapassando 35,006 trilhões de moedas, representando 8,32% de toda a oferta. Isso indica que os investidores americanos não abandonaram essas moedas, mas estão vendendo e comprando de forma ritmada.

A propósito, essa estratégia não funciona no mercado de ações dos EUA. Existe a regra de venda de lavagem (Wash Sale Rule), que impede a dedução de perdas se a compra for refeita dentro de 30 dias após a venda. Mas atualmente, o departamento de impostos dos EUA ainda considera as criptomoedas como "bens" e não como "valores mobiliários", portanto, a regra de lavagem ainda não se aplica, criando uma janela legal para evitar impostos no setor de criptomoedas.

Por isso, essa onda de recuperação $PEPE de hoje, mais do que ser impulsionada por emoções, é na verdade uma entrada de fundos de evasão fiscal que retornam no início do ano, junto com a redistribuição de liquidez nas exchanges. Esse tipo de compra estrutural acontece todos os anos nesta época.