No terceiro trimestre de 2025, o desempenho da economia dos EUA foi realmente surpreendente para muitos – o PIB cresceu 4,3% numa base anualizada, muito acima das expectativas do mercado. Essas previsões anteriores de que as tarifas desencadeariam um colapso económico parecem agora um pouco insustentáveis.

Por detrás deste boletim, o desempenho do lado do consumidor é o mais apelativo. O consumo privado cresceu 3,5%, ultrapassando o crescimento da despesa pública pela primeira vez em três anos, indicando que as famílias e as empresas estão a assumir os principais motores do crescimento económico. Ao mesmo tempo, os gastos federais diminuíram 2,7%, o que significa que o crescimento económico já não depende da antiga rotina da "irrigação fiscal". Os dados comerciais também estão a melhorar – as importações estão a diminuir, as exportações a subir e os sinais de recuperação da capacidade interna tornam-se cada vez mais evidentes.

Existem vários fatores que impulsionam esta fase de crescimento. Tarifas refinadas e reformas fiscais proporcionam vantagens de custo com produção de energia recorde. Mais importante ainda, quando o inventário de empresas for ajustado, espera-se que a reforma fiscal comercial em 2026 detone uma nova ronda de investimento. A cadeia lógica dos economistas é esta: mais investimento → maior produtividade → mais emprego e crescimento salarial. Agora que o crescimento dos rendimentos começa a superar a inflação, as pressões financeiras das famílias estão, de facto, a diminuir.

O Fed de Atlanta apresentou uma previsão mais agressiva – espera um crescimento de 3% no quarto trimestre, 2,7% para todo o ano de 2025 e um possível impacto de 5% em 2026, o que será um nível elevado de crescimento não visto nos Estados Unidos há 40 anos.

Se esta tendência continuar, o motor de crescimento económico formado pela troika de cortes fiscais, desregulamentação e independência energética será bastante forte. A combinação de liderança no setor privado, melhoria da estrutura comercial e otimização gradual da política monetária torna 2026 provavelmente um ano de viragem para a economia dos EUA reconstruir o seu esplendor. Para o mercado cripto, esta expectativa macroeconómica positiva conduz frequentemente a oportunidades de realocação para ativos de risco.