Três falências, três manias. O padrão repete-se, mas as lições? Ainda a aprender essas.

Vi a bolha das .com inflar e estourar. Vi os cartões lastreados em habitação de 2008 desmoronarem. Agora estamos a surfar a onda da IA—embora se seja brilhantismo ou mais uma ronda de exuberância irracional permaneça em debate.

O que me impressiona não é apenas como os mercados perseguem a próxima grande novidade. É como rapidamente esquecemos o último desastre. Diferentes ativos, mesma psicologia. As narrativas mudam—ações de tecnologia, derivativos hipotecários, aprendizado de máquina—mas o impulso humano de se investir no que está em alta? Isso permanece constante.

Cada ciclo traz novos jogadores convencidos de que "desta vez é diferente." Às vezes estão certos sobre a tecnologia. Geralmente errados sobre o timing. A verdadeira habilidade não é prever o pico—é sobreviver tempo suficiente para jogar a próxima rodada.

As finanças não se repetem, mas de certeza que rimam. E a batida continua.