O índice de medo explodiu novamente - caiu diretamente para 10. O que significa esse número? Dando uma olhada nos registros, a última vez que vimos um valor tão extremo foi há 9 meses.

Para ser sincero, o mercado está um pouco estranho agora. Não é que haja algum grande problema fundamental, mas sim que a emoção está a conduzir os preços de forma louca. Olhe para o Bitcoin, que acabou de lutar acima dos 100 mil e, em menos de dois dias, virou-se e escorregou para perto dos 95 mil. As expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal esfriaram, e os ativos de risco estão sob pressão geral; esses fatores macroeconômicos realmente estão a puxar para baixo.

Mas o mais sutil é o nível narrativo. Nos últimos três dias, estive a navegar no Twitter e em vários grupos, e descobri que as opiniões são completamente diferentes: há quem grite que o mercado de urso chegou, usando o índice de medo e a quebra como evidência; há quem ache que isso é apenas uma correção cíclica, sem grande relação com o próprio mundo das criptomoedas; e ainda há um grupo que simplesmente se entregou – "de qualquer forma, não há novas histórias, vamos esperar pelo próximo destaque".

O clássico cenário do final de um mercado em alta voltou a aparecer: quando os preços sobem, todos ficam entusiasmados, e quando caem, há um pânico excessivo. Estruturalmente, ainda não podemos confirmar um mercado em baixa, parece mais uma correção profunda após um superaquecimento. Mas se continuarmos a romper níveis chave, a narrativa de "mercado em baixa" se tornará cada vez mais forte.

Qual é o maior consenso agora? É esperar - esperar por uma nova história que possa acender o mercado.