Um alto funcionário do Fed acabou de esclarecer algo que tem causado confusão nos mercados recentemente. Williams, do Federal Reserve, veio explicar que a recente expansão do seu balanço não deve ser confundida com uma mudança de política. Ele está a traçar uma linha clara — isto não se trata de afrouxar as condições monetárias ou injetar liquidez no sistema, como vimos em rondas anteriores de QE.

O que estamos a ver são ajustes operacionais e técnicos puramente para manter o funcionamento adequado do sistema financeiro. Pense nisso como uma manutenção de rotina, e não uma mudança de direção na política. Essa distinção é importante porque os mercados tendem a reagir fortemente quando pensam que o Fed está a mudar de rumo na política de aperto. Williams está basicamente a dizer: não interpretem demais os números do balanço neste momento. A postura de política permanece inalterada, mesmo que as operações técnicas criem algum ruído nos dados.