O Secretário do Tesouro Bessent acabou de fazer uma declaração polémica que está a gerar debate: ele está a opor-se firmemente à ideia de que as tarifas atuam como um imposto direto sobre os consumidores comuns.

Esta narrativa importa mais do que possa imaginar. A sabedoria convencional sempre foi que os direitos de importação são repassados ao longo da cadeia — os importadores pagam, aumentam os preços, e você sente isso na caixa registadora. Mas Bessent está a inverter o argumento, sugerindo que o peso económico não recai onde os críticos afirmam.

Por que isto importa para os mercados? Sinais de política como estes moldam as expectativas em torno da inflação, dos movimentos do Fed e, em última análise, do apetite ao risco em todas as classes de ativos — incluindo ativos digitais. Se as tarifas não estão a apertar tanto os bolsos dos consumidores quanto se temia, isso pode alterar significativamente o panorama macroeconómico.

Quer aceite o seu argumento ou não, uma coisa é clara: a forma como os decisores políticos enquadram a política comercial irá refletir em tudo, desde ações até criptomoedas, nos próximos meses.