O Prato $100 Silver Está Mesmo No Menu? Aqui Está O Que A Matemática Diz

Question

O CEO da First Majestic, Keith Neumeyer, tem gritado sobre a prata a três dígitos há anos—e honestamente? Ele pode estar com razão.

A prata acabou de atingir um máximo de 14 anos de $44,11 em 22 de setembro, subindo 50% desde janeiro de 2025. Para atingir a meta de Neumeyer $100 , precisa de mais um salto de 125%. Parece loucura até você olhar para o lado da oferta.

A História da Crise de Suprimento

Aqui é onde fica interessante: os mineradores estão extraindo cerca de 800-825 milhões de onças anualmente, mas a demanda está entre 1.2-1.4 bilhões de onças. Isso resulta em um déficit anual de 400-600 milhões de onças. Por quê? Painéis solares, veículos elétricos, semicondutores - toda essa tecnologia verde consome prata como louca. E ao contrário da maioria das commodities, a prata é principalmente um subproduto da mineração de metais básicos, então quando os preços não se movem, a oferta não acompanha.

As reservas físicas de prata da LBMA caíram 30-40% (, enquanto o ouro caiu apenas 3-4% ), e os estoques acima do solo diminuíram em ~500 milhões de onças recentemente.

O que está realmente a impulsionar o preço?

Neste momento, é um caos geopolítico + cortes nas taxas do Fed. Quando as taxas caem, os metais preciosos despertam. Adicione as tarifas de Trump, as tensões no Oriente Médio, os medos de desdolarização — e você tem uma tempestade perfeita para a busca de segurança.

Mas aqui está o truque: a proporção de produção de ouro para prata é de 1:7,5, no entanto a proporção de preço está em 1:92. Essa diferença é insana. Se a prata apenas alcançasse metade do que a proporção de mineração sugere, estaríamos falando de $60-70+ facilmente.

O Que Dizem Outros Especialistas?

Maria Smirnova da Sprott: défice de 150-200M oz anualmente (~10-20% do fornecimento)
InvestingHaven: espera que a prata teste máximos históricos em 2025, potencialmente alcançando $77 até 2027
Tavi Costa (Crescat Capital): vendo $50 em 6 meses, novos máximos em 12
John Rubino: o déficit de oferta pode desencadear um choque na COMEX se o físico ficar muito baixo
Frank Holmes: “facilmente” atinge $100 dados os déficits estruturais

A Verdadeira Questão

$100 prata não é uma fantasia de foguete - é o que acontece quando a demanda industrial + pânico de investimento + escassez física se alinham. Se isso acontecer em 2 anos ou 5 anos é o único debate. A tese? Bastante sólida.

O grande curinga: será que o mercado de papel finalmente vai colapsar? Uma vez que os bancos não consigam manipular os futuros através de vendas a descoberto sem fim, todas as apostas estão em aberto.