Por que o café está a provocar uma crise de abastecimento neste momento

Os futuros do café acabaram de ter uma forte rally—o arábica de dezembro subiu 2,44% e o robusta de janeiro subiu 2,67%—mas isso não se resume apenas a traders sedentos. Aqui está o que realmente está a mover o mercado:

A Pressão Tarifária

A taxa de importação de 50% dos EUA sobre o café brasileiro está criando uma verdadeira escassez de oferta. Os estoques de arábica da ICE acabaram de atingir um mínimo de 1,75 anos (418,203 sacas), enquanto os estoques de robusta despencaram para um mínimo de 3,5 meses (5,926 lotes). Os importadores americanos estão literalmente cancelando pedidos—cerca de um terço do café não torrado dos EUA vem do Brasil, então cada remessa atrasada provoca um efeito dominó em todo o mercado.

Clima: O Verdadeiro Problema

A região de Minas Gerais, no Brasil ( o coração do arábica ) foi atingida por uma seca—apenas 33,4 mm de chuva na semana passada contra 75% do normal. O Vietnã enfrentou o extremo oposto quando o Tufão Kalmaegi atingiu, ameaçando inundações repentinas nas Highlands Centrais ( sua zona de robusta ).

A NOAA já aumentou as probabilidades de La Niña para 71% de outubro a dezembro, o que pode afetar gravemente a colheita do Brasil em 2026/27. Isso está a prever meses de dor pela frente.

O Wildcard do Vietname

Aqui está o contrapeso: a produção de robusta do Vietname está a disparar. A produção para 2025/26 está projetada +6% a/a para 1,76 MMT (4 anos de alta), com as exportações já a subir 13,4% de Jan a Out. Isso exerce uma pressão baixista sobre os preços do robusta, mas a oferta apertada de arábica continua a ser a história.

O Que Acontece a Seguir

O Lula do Brasil insinuou um rápido acordo comercial com Trump na semana passada—se essas tarifas desaparecerem, espere um aumento na oferta e uma correção de preços. Mas até lá? Inventários mais apertados estão mantendo o piso sob os futuros do café.