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A Microsoft acabou de lançar uma bomba de backlog na $392B cloud que a maioria das pessoas está a ignorar. Aqui está a questão: o Azure está a crescer 40% ano a ano, mas o backlog aumentou 51% — o que significa que eles literalmente não conseguem construir servidores rápido o suficiente para lucrar com isso. Essa é a definição de um bom problema.



Números do Q1: receita de $77,7B (aumentou 18% ano a ano), EPS subiu 13%. Não é algo de outro mundo, mas é sólido. A verdadeira história? O Azure está a tornar-se a jogada de infraestrutura para todo o boom da IA. Enquanto o Google Cloud cresce 34%, o Azure está a 40% — e os investidores claramente preferem a execução da Microsoft.

A questão: a MSFT negocia a 39x lucros vs Alphabet a 30x. Será que o prémio vale a pena? A Microsoft está sentada numa mina de ouro de contratos futuros de IA, mas com $4T capitalização de mercado e uma avaliação tão elevada, basicamente está a apostar na execução perfeita. O backlog dá-lhes uma pista de receita para vários anos, mas não esperes surpresas em alta.
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