Redução de 50 pontos base? Este funcionário do Federal Reserve ficou preocupado.

O membro do Conselho do Federal Reserve, Stephen Mester, voltou a bater na mesa recentemente — pedindo diretamente uma redução de 50 pontos base, ou pelo menos 25 pontos base. A sua lógica é simples: a política monetária tem um efeito retardado de 12 a 18 meses; se não agir agora, quando os dados económicos piorarem, já será tarde demais, o que seria como tentar cortar uma árvore com uma faca de pão.

Mas o problema é que Mester já disse isto mais de uma vez. Na reunião de setembro, votou contra, defendendo uma redução significativa; em outubro, votou novamente, mas só reduziu 25 pontos base. Ainda mais interessante, o presidente do Federal Reserve de Kansas City, Esther George, também votou contra, mas por motivos exatamente opostos — ela acha que não deveria reduzir. Dentro do Federal Reserve, a situação está bastante confusa.

As declarações recentes do Powell também são bastante ambíguas, basicamente dizendo que "há opiniões divergentes". Alguns estão preocupados que a inflação ainda esteja acima de 2%, outros temem uma queda repentina no mercado de trabalho. Quanto à possibilidade de uma nova redução em dezembro? O mercado atribui uma probabilidade de 63%, mas esse número vem diminuindo desde outubro.

A postura de Mester é clara: os dados estão aí, a inflação está diminuindo, o mercado de trabalho está enfraquecendo, e esperar mais tempo é brincar com a economia. Mas, na verdade, o Federal Reserve sempre adotou essa abordagem de "ver e esperar". Para o mercado de criptomoedas, a oscilação nas expectativas de redução de juros é a variável que realmente merece atenção.